中國經濟網編者按：4月17日，武漢銳科光纖雷射技術股份有限公司（以下簡稱“銳科雷射”）創業板IPO過會成功。銳科雷射招股書顯示，銳科雷射首次公開發行股票不超過3200萬股，保薦機構為國泰君安證券。募集資金扣除發行費用後，將投資於大功率光纖雷射器開發及產業化項目、中高功率半導體雷射器產業化及研發與應用工程中心項目，總投資金額為 111，915.43萬元。
2014年至2017年，銳科雷射實現營業收入分別為23，170.32萬元、31，296.63萬元、52，294.31萬元、95，182.72萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1，343.40萬元、2，464.33萬元、8，903.54萬元、27，717.56萬元。
銳科雷射前後發布的兩版招股書財務數據不一致。2017年發布的招股書顯示，2015年、2016年的營業收入分別為30，925.21萬元、50，962.05萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2，574.59萬元、8，990.38萬元。
2014年至2017年，銳科雷射應收账款餘額分別為5，800.87萬元、8，639.84萬元、4，586.12萬元、5，903.67萬元，佔營業收入的比例分別為25.04%、27.61%、8.77%、6.20%；應收账款淨額分別為5，573.76萬元、8，258.56萬元、4，343.51萬元、5，094.80萬元，佔總資產的比例分別為19.17%、19.77%、8.39%、6.64%。
報告期內，銳科雷射存貨金額分別為9，324.63萬元、10，546.51萬元、12，111.22萬元和19，695.66萬元，佔流動資產比例分別為45.73%、40.97%、35.84%和34.11%，佔營業成本的比例分別為 49.13%、43.81%、36.05%和 38.75%。
2017年發布的招股書顯示，2015年和2016年存貨金額分別為10，105.94萬元和11，423.37萬元。
2014年至2017年，銳科雷射綜合毛利率分別為18.08%、23.08%、35.76%和46.60%。2017年發布的招股書顯示，2015年和2016年綜合毛利率分別為22.63%和35.42%。
銳科雷射兩大類業務平均價格分總體呈下降趨勢。2014年至2017年，脈衝光纖雷射器產品的平均價格分別為20，014.84元/台、16，894.70元/台、12，495.49 元/台及12，530.65元/台。連續光纖雷射器平均價格分別為188，304.54元/台、151，526.98元/台、130，608.33元/台和134，671.72元/台。
2014年至2017年，銳科雷射負債總額分別為13，450.83萬元、22，294.21萬元、19，716.49萬元、24，047.67萬元，資產負債率分別為46.25%、53.22%、42.89%、32.16%。
2017年發布的招股書顯示，2015年和2016年的負債總額分別為19，932.79萬元和19，641.71萬元。
2014年至2017年，銳科雷射經營活動產生的現金流量淨額分別為411.50萬元、-431.59萬元、12，287.81萬元、20，361.81萬元。其中，銳科雷射2015年和2017年經營活動產生的現金流量淨額低於當期淨利潤。
2017年發布的招股書顯示，2015年和2016年銳科雷射的經營活動產生的現金流量淨額分別為-468.74萬元和12，758.63萬元。
2015年至2017年，銳科雷射發生經常性關聯交易金額分別為6，053.18萬元、3，606.21萬元、9，490.67萬元，發生偶發性關聯交易金額分別為3，520.60萬元、259.08萬元、5，974.50萬元。2017年累計發生關聯交易金額15465.17萬元。
兩家媒體對銳科雷射財務數據提出質疑。據股市動態分析報導，在相同的2015年、2016年財務數據竟然完全不一樣，包括資產負債表、利潤表、現金流量表中主要數據以及主要財務指標。公司2016年技術開發服務產品銷售金額在新版招股書中搖身一變，從0直接跳躍至1320.46萬元，2015年的“其他”一項也由640.51萬元增加至1025.12萬元。
據環球網報導，伴隨著境外銷售額的大幅增長，所享受到的出口退稅金額也應當隨之增加。但事實上，從招股說明書披露的數據來看，銳科雷射2015年到2016年的現金流量表中披露的收到退稅金額則分別僅為304.36萬元、21.99萬元和272.83萬元、並未出現顯著增加。而銳科雷射2017年度的產銷存數據，也進一步反證了該公司2016年度存貨數據存在異常。
銳科雷射招股書未披露物流部員工受賄案件。2016年8月6日，中國裁判文書網公布銳科雷射物流部員工李某受賄一案。李某先後多次收受多家供貨商給予的回扣歸個人所有，金額共計人民幣157978元。
中國經濟網記者向銳科雷射證券部發去採訪函，截至發稿未收到回復。
光纖雷射器生產企業擬創業板上市
銳科雷射是一家專業從事光纖雷射器及其關鍵器件與材料的研發、生產和銷售的國家火炬計劃重點高新技術企業，擁有高功率光纖雷射器國家重點領域創新團隊和光纖雷射器技術國家地方聯合工程研究中心，是全球有影響力的具有從材料、器件到整機垂直集成能力的光纖雷射器研發、生產和服務供應商。
銳科雷射司主營業務包括為雷射製造裝備集成商提供各類光纖雷射器產品和應用解決方案，並為客戶提供技術研發服務和定製化產品。
銳科雷射系國家火炬計劃重點高新技術企業、湖北省高新技術企業、武漢東湖新技術開發區高新技術企業，目前擁有專利108項，其中境內發明專利24項，境內實用新型專利68項，境內外觀設計專利15項，境外專利1項，軟體著作權7項。
2014年至2017年，銳科雷射實現營業收入分別為23，170.32萬元、31，296.63萬元、52，294.31萬元、95，182.72萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1，343.40萬元、2，464.33萬元、8，903.54萬元、27，717.56萬元。
公司第一大股東航天三江集團持有公司43，518，089 股股份，佔公司股本總額的 45.33%，為公司控股股東。航天三江集團隸屬於航天科工集團，由原中國航天科工集團第四研究院和原中國航天科工集團第九研究院整合重組而成。
航天科工集團系銳科雷射的實際控制人，航天科工集團為國務院國資委全資設立的企業。
銳科雷射擬在創業板上市，發行股票不超過3200萬股，募集資金扣除發行費用後，將投資於大功率光纖雷射器開發及產業化項目、中高功率半導體雷射器產業化及研發與應用工程中心項目，總投資金額為 111，915.43萬元。
兩版招股書多處財務數據不一致
銳科雷射前後發布的兩版招股書中多處財務數據不一致。2015年和2016年的營業收入、淨利潤、存貨、綜合毛利率、負債和經營活動產生的現金流量淨額對不上。
2017年發布的招股書顯示，2015年、2016年的營業收入分別為30，925.21萬元、50，962.05萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2，574.59萬元、8，990.38萬元。2018年最新招股書中，2015年、2016年的營業收入分別為31，296.63萬元、52，294.31萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2，464.33萬元、8，903.54萬元。
2017年招股書中營業收入和淨利潤情況
2018年招股書中營業收入和淨利潤情況
2017年發布的招股書中，2015年和2016年的存貨金額分別為2015年和2016年存貨金額分別為10，105.94萬元和11，423.37萬元。2018年最新招股書中，2015年、2016年的存貨金額分別為10，546.51萬元、12，111.22萬元。
2017年招股書中存貨情況
2018年招股書中存貨情況
2017年發布的招股書中，2015年和2016年綜合毛利率分別為22.63%和35.42%。2018年最新招股書中，2015年和2016年綜合毛利率分別為23.08%、35.76%。
2017年招股書中毛利率情況
2018年招股書中毛利率情況
2017年發布的招股書中，2015年和2016年的負債總額分別為19，932.79萬元和19，641.71萬元。2018年最新招股書中，2015年和2016年的負債總額分別為22，294.21萬元、19，716.49萬元。
2017年招股書中負債情況
2018年招股書中負債情況
關聯企業較多 發審委詢問向關聯方銷售的必要性
2018年2月5日，證監會公布了銳科雷射首次公開發行股票申請檔案反饋意見，部分問詢如下：
關於關聯企業。（1）請發行人補充披露實際控制人航天科工集團控制的所有層級關聯企業。發行人關聯企業較多，招股說明書、保薦工作報告等不同申報材料對部分企業使用的簡稱不一致，部分企業簡稱未注釋全稱，請發行人予以規範。（2）發行人主營產品為脈衝光纖雷射器、連續光纖雷射器。根據招股說明書、保薦工作報告，實際控制人航天科工集團下屬企業中與雷射業務相關的部分企業包括武漢光谷航天三江雷射產業技術研究院有限公司、武漢銳晶雷射芯片技術有限公司、航天設計所、湖北三江航天紅峰控制有限公司等。請發行人全面梳理實際控制人下屬企業，說明關聯企業主營業務、報告期內主要財務數據（總資產、淨資產、營業收入、淨利潤），說明關聯企業是否與發行人存在同業競爭或上下遊關係；說明關聯企業與發行人客戶、供應商重疊情況，是否存在替發行人分擔成本、費用的情形；說明武漢光谷航天三江雷射產業技術研究院有限公司、武漢銳晶雷射芯片技術有限公司虧損或微利的原因。（3）據招股說明書披露，華工雷射、武漢法利萊切焊系統工程有限公司、武漢華工正源光子技術有限公司、河北華工森茂特雷射科技有限公司、武漢華日精密雷射股份有限公司均為發行人關聯方，關聯方類型為發行人監事閔大勇任上述公司董事。請發行人補充披露上述公司是否均受華工科技控制，完整披露關聯關係類型。請保薦機構、發行人律師核查並發表意見。
關於關聯交易：（1）請發行人說明向計量院採購電源板、控制板的原因及必要性，結合2016年自產同類產品的成本說明採購價格是否公允，2016年度及以後類似產品自產和外購的金額；（2）請發行人說明委託三江紅峰加工部分光纖雷射器的收費標準，說明報告期內各年委託加工的型號、數量、金額，說明三江紅峰是否有能力自主生產發行人同類產品、是否存在自主生產並銷售發行人同類產品的情況、是否存在同業競爭；（3）請發行人列示向關聯方銷售商品的明細：型號、數量、金額、單價、毛利率，說明向關聯方銷售的必要性、定價的方式及價格的公允性；（4）請發行人說明為關聯方提供技術開發服務的原因及必要性，說明收入確認的具體方法及是否符合企業會計準則相關規定，說明各技術開發項目的名稱、合約內容、合約金額、各期確認的收入金額及毛利率、期末存貨金額，說明不同項目毛利率差異的原因、定價的方式及公允性；（5）請發行人說明向科工財務公司存款、貸款的內控措施，2016年12月27日提前向科工財務公司償還貸款5700萬的原因，結合外部銀行貸款的利率說明向關聯方貸款利率的公允性；說明向交通銀行貸款5700萬貸款需要存入5700萬保證金的原因，說明上述貸款的商業合理性及必要性；列示交通銀行5700萬貸款的資金流向；（6）請發行人說明報告期內新增房屋建築物的承建方的名稱、對應的房屋建築物的面積、金額、部門面積建築成本（是否與周邊類似建築物部門建築成本存在顯著差異），說明研發基地由關聯方承建的原因及必要性、價格的公允性；（7）請發行人說明期後應收關聯方款和應付關聯方款的收付情況，說明對經常性關聯方交易如何進一步規範；（8）請發行人說明向關聯方華日精密出租房屋用作研發樓的原因，佔發行人及華日精密經營場所面積的比例，租賃價格的公允性，對發行人資產完整性和獨立性的影響；（9）請保薦機構、申報會計師重點核查主要關聯方及實際控制人的銀行账戶、銀行流水，是否存在利益輸送；是否存在為發行人承擔成本費用或通過直接或間接的方法向客戶端輸送經濟利益發表明確核查意見。請保薦機構、發行人律師和申報會計師核查並發表明確意見，說明核查方法、核查範圍、核查取得的證據和核查結論。
關於毛利率：（1）請發行人按各類產品的類別列示報告期內的毛利、毛利率情況，並對毛利率的變動原因進行詳細說明；（2）請發行人按各類產品的主要型號列示報告期內的毛利、毛利率，並對毛利率的變動原因進行詳細說明；（3）請發行人列式報告期內各類別內銷、外銷的收入、毛利、毛利率，並對毛利率差異進行說明；（4）請發行人列示各期前十大客戶收入、佔比、毛利率情況，並對毛利率變動進行說明；（5）請發行人與可比同行業同產品類型的上市公司毛利率進行比較，說明差異的原因及合理性。請保薦機構和申報會計師核查並發表明確意見。
2018年4月17日，第十七屆發審委2018年第65次會議召開，根據審核結果公告，發審委對銳科雷射提出如下問詢：
發行人前身銳科有限設立時，上市公司華工科技的子公司華工雷射持股50%、自然人閆大鵬持股50%。銳科有限股權在華工雷射、法利普納澤、華工科技和三江集團先後進行了轉讓。請發行人代表說明：（1）銳科有限股權歷次轉讓的背景，作價存在差異的原因，相關轉讓是否履行了法定程式，是否符合相關法律法規的規定；（2）華工科技轉讓銳科有限的股份是否履行了上市公司監管要求的程式，是否存在侵害華工科技中小股東利益的情形，是否存在法律糾紛或潛在糾紛；（3）閆大鵬用作出資的知識產權是否涉及職務發明，相關評估作價是否公允，是否存在權屬糾紛或潛在糾紛。發明專利“泵浦光源的光纖側邊耦合方法”登記在閆大鵬弟弟閆長鶤名下，閆大鵬代王克寒、閆長鶤持有股權的原因，是否存在規避競業禁止的情形。請保薦代表人說明核查過程、依據，並發表明確核查意見。
報告期內，發行人銷售收入和利潤大幅增長，毛利率呈大幅上升趨勢。請發行人代表：（1）結合技術進步、市場變化、境內外銷售毛利率差異，可比同行業上市公司情況等，說明毛利率逐年上升的原因，是否具備可持續性；（2）說明脈衝光纖雷射器毛利率翻倍增長的原因及合理性；連續光纖雷射器功率逐年增大而成本大幅下降的原因以及技術開發服務毛利率波動較大的原因及合理性；（3）結合市場同類產品的價格、性能、市場佔有率等情況，說明發行人產品的核心競爭優勢，收入增長的可持續性。請保薦代表人說明核查過程、依據，並發表明確核查意見。
發行人主營產品為脈衝光纖雷射器和連續光纖雷射器，實際控制人航天科工集團下屬企業中有部分從事雷射相關業務。此外，華工雷射子公司華日精密主要從事紫外固體雷射器的研發和製造。請發行人代表：（1）結合核心技術、產品應用領域主要供應商和客戶情況等說明與實際控制人航天科工集團下屬企業是否存在同業競爭，是否存在代發行人分擔成本和費用的情形；（2）說明華工科技及其子公司在主營業務方面與發行人是否存在重疊，有何具體措施防止利益衝突。請保薦代表人說明核查過程、依據，並發表明確核查意見。
發行人報告期內向華工雷射銷售產品的毛利率波動較大，同一型號產品在報告期內銷售台數和價格波動也較大。此外，發行人與關聯方科工財務公司存在存款和貸款業務。請發行人代表說明：（1）報告期內向華工雷射銷售產品台數、價格和毛利率存在差異和波動的原因；（2）向華工雷射及其關聯企業銷售的原因和必要性，相關產品的定價是否公允；（3）與科工財務公司往來的內部控制措施，是否能夠有效防範關聯方資金佔用或利益輸送行為。請保薦代表人說明核查過程、依據，並發表明確核查意見。
應收账款佔營業收入的比例下降
2014年至2017年，銳科雷射應收账款餘額分別為5，800.87萬元、8，639.84萬元、4，586.12萬元、5，903.67萬元，佔營業收入的比例分別為25.04%、27.61%、8.77%、6.20%；應收账款淨額分別為5，573.76萬元、8，258.56萬元、4，343.51萬元、5，094.80萬元，佔總資產的比例分別為19.17%、19.77%、8.39%、6.64%。
公司表示，2016年末，公司應收账款淨額為4，343.51萬元，較2015年末減少3，915.05萬元；應收账款淨額佔總資產比例由2015年末的19.77%降至2016年末的8.39%，應收账款佔比大幅降低。應收账款淨額快速減少主要原因系公司為改善現金流狀況，加大了應收账款的催收力度。
2017年末，公司應收账款淨額為5，094.80萬元，較2016年末增長751.29萬元，應收账款淨額佔總資產比例進一步下降至6.64%。在營業收入大幅增長的背景下，公司應收账款出現小幅增長，反映出公司較好的應收账款管理能力。
2015年末至2017年末，公司账齡在1年以內的應收账款佔比分別為87.77%、76.41%和88.18%。2016年，公司 1-2 年账齡的應收账款佔比相對較高，主要原因為公司部分脈衝系列產品客戶，因其自身經營和資金狀況原因回款較慢。
2015年底至2017年底，公司計提壞账準備的金額分別為381.28 萬元、242.61 萬元和 808.87 萬元，佔當期應收账款餘額的 4.41%、5.29%和 13.70%。2017 年末，壞账準備計提比例較高的主要原因為，公司對於深圳鐳麥德光電有限公司的 526.72 萬元應收账款進行單項全額計提壞账準備。公司已充分考慮應收账款性質和收回的可能性，根據壞账準備計提政策提取了足額的壞账準備。
2017年末存貨近2億元
2014年至2017年，銳科雷射存貨金額分別為9，324.63萬元、10，546.51萬元、12，111.22萬元和19，695.66萬元，佔流動資產比例分別為45.73%、40.97%、35.84%和34.11%，佔營業成本的比例分別為 49.13%、43.81%、36.05%和 38.75%。
2017年發布的招股書顯示，2015年和2016年存貨金額分別為10，105.94萬元和11，423.37萬元。
公司表示，2017 年末存貨账面價值較大的原因主要系公司主營業務收入增長較快，生產規模擴大，在產品、自製半成品以及庫存商品账面價值出現較大幅度的增加。
2015年末至2017年末，公司計提存貨跌價準備分別為188.26萬元、516.50萬元和688.42萬元，佔期末存貨账面價值的比例分別為1.79%、4.26%和3.50%。
綜合毛利率逐年上升 仍低於同行平均水準
2014年至2017年，銳科雷射綜合毛利率分別為18.08%、23.08%、35.76%和46.60%。2017年發布的招股書顯示，2015年和2016年綜合毛利率分別為22.63%和35.42%。
公司主要從事脈衝光纖雷射器、連續光纖雷射器的研發、生產和銷售，兩類產品毛利率均逐年上升。2015年度、2016年度及2017年度，公司脈衝光纖雷射器毛利率分別為8.80%、15.99%和31.02%；連續光纖雷射器毛利率分別為36.24%、43.40%和51.12%。
銳科雷射綜合毛利率低於同行業公司平均水準。2015年至2017年，從事光纖雷射器生產的同行業公司毛利率平均值分別為34.15%、37.71%、56.56%。
兩大類產品價格均下滑
銳科雷射兩大類業務平均價格分總體呈下降趨勢。2014年至2017年，脈衝光纖雷射器產品的平均價格分別為20，014.84元/台、16，894.70元/台、12，495.49 元/台及12，530.65元/台。
公司表示，由於主要脈衝光纖雷射器技術門檻相對於連續光纖雷射器產品較低，市場競爭較為激烈，同行業競爭對手紛紛通過低價銷售的策略搶佔市場份額，脈衝光纖雷射器的價格出現較大幅度下降。銷售價格出現的較大波動，是導致脈衝光纖雷射器產品毛利率變化的最主要因素之一。
2014年至2017年，連續光纖雷射器平均價格分別為188，304.54元/台、151，526.98元/台、130，608.33元/台和134，671.72元/台。
招股書披露，2016年度，公司連續光纖雷射器平均價格有所下降，2016年度同比降幅為13.81%，主要原因系公司為抓住市場機遇，提升產品在國內市場的佔有率，根據市場狀況和競爭對手同類型產品的價格變化情況，適當下降連續光纖雷射器產品價格。
2017年度，公司連續光纖雷射器產品平均價格出現上升，較2016年度上升3.11%，主要原因為高功率的1，000W、1，500W、2，200W、3，300W連續光纖雷射器銷量較2016年增長較快，同時，公司推出了6，000W連續光纖雷射器等高功率產品，產品平均單價出現上升。
2017年末負債2.4億元
2014年至2017年，銳科雷射負債總額分別為13，450.83萬元、22，294.21萬元、19，716.49萬元、24，047.67萬元，資產負債率分別為46.25%、53.22%、42.89%、32.16%。
公司表示，2016年末，公司總負債規模較2015年末出現小幅下降，主要原因為公司償還了長期借款及一年內到期的非流動負債共計6，000萬元。2017年末，公司總負債較2016年末增加4，331.18萬元，主要原因為公司預收款項和應交稅費均出現較大幅度增長。
2017年發布的招股書顯示，2015年和2016年的負債總額分別為19，932.79萬元和19，641.71萬元。
報告期各期末，公司短期借款分別為500.00萬元、1，000.00萬元、5，700.00萬元和0萬元，主要為公司向交通銀行及航天科工財務有限公司借入的抵押借款、信用借款。2016 年末，公司短期借款系公司為置換航天科工財務有限公司貸款，於2016年12月以保證金向交通銀行申請5，700萬元短期借款。2017年3月，公司解除該筆保證金借款，以自有廠房抵押貸款形式向交通銀行申請5，700萬元短期借款。2017年12月，公司償還交通銀行的5，700萬元短期借款。
銳科雷射應付账款主要為應付供應商貨款和應付工程款，報告期各期末，銳科雷射應付账款分別為5，017.72萬元、8，053.35萬元、7，908.94萬元、7，427.57萬元，佔負債總額的37.30%、36.12%、40.11%、30.89%。
2017年發布的招股書顯示，2015年和2016年銳科雷射的應付账款分別為7，972.97萬元和7，892.78萬元。
報告期各期末，公司預收款項餘額分別為340.72萬元、954.95萬元、711.39萬元和4，915.53萬元。2017年發布的招股書顯示2015年的預收款項金額為538.78萬元。
2015年和2017年經營活動現金流低於淨利潤
2014年至2017年，銳科雷射經營活動產生的現金流量淨額分別為411.50萬元、-431.59萬元、12，287.81萬元、20，361.81萬元。
其中，銳科雷射2015年和2017年經營活動產生的現金流量淨額低於當期淨利潤。
2017年發布的招股書顯示，2015年和2016年銳科雷射的經營活動產生的現金流量淨額分別為-468.74萬元和12，758.63萬元。
銳科雷射表示，公司對於部分信用記錄較好、採購額較大的客戶提供一定的信用額度，導致2015年度公司經營活動產生的現金流量淨額較低；2016年以來，公司加強應收账款催款力度，回款速度加快，經營活動產生的現金流量淨額得到明顯改善。如公司未來在業務發展中不能合理安排資金使用並及時收回應收账款，將會影響公司經營活動現金流量，對公司的流動性帶來一定的壓力。
四年分紅3000萬元
2014年至2017年，銳科雷射進行了四次利潤分配，累計分配金額3138.98萬元。具體如下：
2014年7月18日，武漢銳科光纖雷射器技術有限責任公司2014年第二次股東會審議通過2013年度利潤分配方案，向全體股東分配利潤522.42萬元；
2015年5月8日，武漢銳科光纖雷射器技術有限責任公司2015年第一次股東會審議通過2014 年度利潤分配方案，向全體股東分配利潤696.56萬元；
2016年6月29日，武漢銳科光纖雷射技術股份有限公司2016年第一次股東大會審議通過2015年度利潤分配方案，向全體股東分配利潤480.00萬元；
2017年6月26日，武漢銳科光纖雷射技術股份有限公司 2016年度股東大會審議通過2016年度利潤分配方案，向全體股東分配利潤1，440.00萬元。
2017年關聯交易金額1.5億元
2015年至2017年，銳科雷射發生經常性關聯交易金額分別為6，053.18萬元、3，606.21萬元、9，490.67萬元，發生偶發性關聯交易金額分別為3，520.60萬元、259.08萬元、5，974.50萬元。2017年累計發生關聯交易金額15465.17萬元。
報告期內，銳科雷射對關聯方的經常性採購主要為向蘇州長光華芯光電技術有限公司和湖北航天技術研究院計量測試技術研究所採購原材料。公司向關聯方採購原材料金額分別為 338.15萬元、296.87萬元和1，418.02萬元。
報告期內，銳科雷射及控股子公司主要向關聯方客戶銷售光纖雷射器以及提供技術開發等。報告期內，公司向關聯方銷售商品及提供服務的金額分別為5，318.66萬元、2，918.76萬元和7，848.99萬元，佔營業收入的比重分別為 16.99%、5.58%和 8.25%。
股市動態分析：財務數據前後差異較大值得關注
據股市動態分析報導，銳科雷射在2017年6月曾披露過一次招股說明書，按理來說，此次只需更新數據，不過，記者注意到，在相同的2015年、2016年財務數據竟然完全不一樣，包括資產負債表、利潤表、現金流量表中主要數據以及主要財務指標。
不僅如此，公司2016年技術開發服務產品銷售金額在新版招股書中搖身一變，從0直接跳躍至1320.46萬元，2015年的“其他”一項也由640.51萬元增加至1025.12萬元。
值得注意的是，2017年7月登陸創業板的華大基因上市不到半年，就因兩版招股書數據差異而被深交所發問詢函，股價也經歷了大幅下跌，雖然銳科雷射已過會，不過一家公司的財務數據反映了其基本面，前後差異較大的情況還是值得關注。
環球網：出口退稅、存貨數據存疑點
據環球網報導，根據招股說明書披露，銳科雷射的境外銷售金額在報告期內逐年大幅增加，2015年到2016年的境外銷售收入金額分別高達2755.43萬元、3639.7萬元和6051.13萬元。根據相關政策規定，光纖雷射器產品出口享受出口退稅，對此該公司在招股說明書也披露到“主要產品的出口執行 17%的退稅率”。在合理條件下，報告期內產品毛利率穩定的銳科雷射，伴隨著其境外銷售額的大幅增長，所享受到的出口退稅金額也應當隨之增加。
但事實上，從招股說明書披露的數據來看，銳科雷射2015年到2016年的現金流量表中披露的收到退稅金額則分別僅為304.36萬元、21.99萬元和272.83萬元、並未出現顯著增加；且2017年收到退稅金額僅相當於境外銷售收入金額的5%以下、顯著低於17%的出口退稅率。
根據招股說明書披露的產品產銷數據顯示，銳科雷射2016年“脈衝光纖雷射器”產品產量為12709台、銷量為12350台，產銷差359台、账面價值將近三百萬元左右；“連續光纖雷射器”產品產量為2794台、銷量為2619台，產銷差175台、账面價一千萬元以上。這本應當形成銳科雷射庫存產成品的增長。
但事實上，銳科雷射2016年末存貨-庫存商品科目餘額僅為3572.34萬元，同比2015年末的3411.08萬元僅增加了不足兩百萬元，與前述測算金額相比相差巨大。
與此形成對照的是，銳科雷射在2017年“脈衝光纖雷射器”產品產量為14407台、銷量為13994台，產銷差413台、账面價值為350萬元左右；“連續光纖雷射器”產品產量為5576台、銷量為5337台，產銷差239台、账面價值1600萬元左右，合計新增產成品庫存近兩千萬元，與同年存貨-庫存商品科目餘額同比增加金額基本一致。由此來看，銳科雷射2017年度的產銷存數據，進一步反證了該公司2016年度存貨數據存在異常。
此外，據招股書披露，“佛山市巨集石雷射技術有限公司”一直都是銳科雷射報告期內的第一大客戶，其中2015年向其銷售3434.10萬元。根據工商注冊資料顯示，“佛山市巨集石雷射技術有限公司”當時的認繳注冊資本僅為200萬元，且截止到2015年末的實繳注冊資本為零，這也令人懷疑該公司是否具備採購數千萬元雷射設備的財務實力？
物流部員工受賄15萬餘元被判刑 招股書未披露
2016年8月6日，中國裁判文書網公布銳科雷射物流部員工李某受賄一案。2014年至2015年，李某利用其本人擔任銳科雷射物流部採購工程師的職務便利，在對外釆購光學平台、鐵氟龍管、不鏽鋼金屬軟管等貨物的過程中，先後多次收受多家供貨商給予的回扣歸個人所有，金額共計人民幣157978元。
2014年6月至2015年7月，李某利用職務便利，在採購鐵氟龍管等貨物的過程中，先後十次收受供貨方武漢中生巨集自動化科技有限公司給予的回扣共計人民幣29978元。
2014年4月至2015年7月，李某利用職務便利，在採購標準件螺絲等貨物的過程中，先後八次收受供貨方武漢華風電子工程有限公司給予的回扣共計人民幣78500元。
2014年6月至2015年7月，李某利用職務便利，在採購生產輔料的過程中，先後七次收受供貨方武漢如意達貿易有限公司給予的回扣共計人民幣11700元。
2014年10月至2015年8月，李某利用職務便利，在採購不鏽鋼金屬軟管等貨物的過程中，先後五次收受供貨方浙江省慈溪市橫河鎮同豐金屬軟管廠給予的回扣共計人民幣28800元。
2015年6月29日，李某利用職務便利，在採購9台光學平台的過程中，收受供貨方武漢鑫聯興精密機電有限公司給予的回扣人民幣9000元。
2015年8月初，供貨方武漢鑫聯興精密機電有限公司向銳科雷射反映被告人李某向該公司索取回扣人民幣9000元的事實。李某在案發前將其收受的武漢鑫聯興精密機電有限公司給予的回扣計人民幣9000元退還該公司。
依照《中華人民共和國刑法》第一百六十三條第一款、第二款、第六十七條第三款、第六十四條和《最高人民法院關於處理自首和立功具體應用法律若乾問題的解釋》第四條的規定，李某犯非國家工作人員受賄罪，判處有期徒刑一年二個月。李某退出的違法所得人民幣148978元予以沒收，上繳國庫。
責任編輯：陳靖
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