“債王”格羅斯黯然引退 全是美聯儲的鍋？

騰訊證券2月22日訊，格羅斯（Bill Gross）這位曾經的全球債市最有影響力的投資人將徹底告別駿利（Janus Henderson Group），徹底放棄恢復昔日在全球最大固定收益投資公司榮光的努力。

格羅斯早年曾經在海軍擔任軍官，退伍後於1971年與人一同創建Pacific Investment Management Co，開啟投資生涯，很快就成為了投資圈裡搖滾巨星一樣的存在，將數以億計的投資吸引到了自己的旗下。在他的管理下，Pimco發展壯大為旗下資產規模2兆美元的投資巨無霸，該公司的影響力是如此驚人，以至於美國聯儲在2008年金融危機之後進行購債操作，也要靠他們的幫助來完成。

然而，在駿利，格羅斯卻未能重演早期的成功，親自管理的基金排名接近業界最差。近來，接受路透採訪時，格羅斯抱怨說是低利率扭曲了回報。

他的Pimco生涯結束得突然而又痛苦，2014年9月被掃地出門。他的旗艦產品Total Return Fund——資產2013年4月間最高點時為2929億美元——也因此流失了大量的投資。2015年4月，持續縮水的Pimco Total Return Fund不得不將全球最大債券共同基金的頭銜讓給了身家1173億美元的Vanguard Total Bond Market Index Fund。

“你必須給予格羅斯足夠的榮耀，因為他是業界的先行者，讓積極管理的理念深入人心。”Loomis, Sayles & Co LP副董事長、格羅斯職業生涯最主要競爭者之一福斯（Dan Fuss）在電話採訪當中表示，“我真的希望他沒有被放逐，還能繼續待在原來的公司，因為我知道他本可以做得更好，以一個體面形象離開的。”

格羅斯現年74歲，根據駿利的報告，他將於3月1日離職，和三位子女當中的兩位一起管理自己的個人資產和慈善基金會。

在新聞稿當中，格羅斯表示：“我擁有了一段長達四十多年的美妙職業生涯——我一直在努力工作，將客戶利益至於首位，不斷發明和再發明債券積極管理投資模式。”

根據《富比士》的數據，格羅斯自己的淨資產也從2018年6月的25億美元下滑到了當下的15億美元，他在駿利的四年過得頗不輕鬆。

理柏公司的數據顯示，格羅斯管理的Janus Henderson Global Unconstrained Bond Fund資產只剩下了9.5億美元，創建至今的年平均回報率只有0.3%，落後於超過90%的同類產品。

格羅斯這些年的表現竟然只是堪堪保本，足以說明債券投資領域競爭已經變得多激烈，以及2007年至2009年金融危機之後，在這裡生存已經變得多麽困難。

從宏觀角度看來，自從1980年代早期開始，美國一直保持利率長期下滑，通貨膨脹長期溫和的狀態，讓格羅斯和他的對手們管理的債券基金都成為了受益者。

同期之內，企業派發的退休金也在減少，大家不得不更加依靠自己的儲蓄和投資，於是越來越多普羅大眾投入了共同基金的懷抱，尋求專業資產管理者的幫助。所有這一切背景因素都使得身為專業債券管理者的Pimco服務需求大增。

然而，金融危機發生之後，不管是美國聯儲還是其他主要央行都紛紛開始購買政府債券和其他資產來刺激經濟，突然間就徹底改變了之前幾十年的市場環境。目前，聯儲手中持有的量化寬鬆購入資產接近4兆美元。

格羅斯2013年4月就曾經感歎說，聯儲激進的貨幣政策對市場的改變是如此巨大，他這樣的投資人想要維持自己的表現記錄，不得不面對新的巨大挑戰。

從1970年代早期，債券就開始了“流動性和總體回報都美妙無比的旅程，直至今天，投資者只要承擔一點很小的風險，聰明行事，就可以輕鬆地避開去杠杆化或者資產撤離的周期性動蕩，在不少情況下由此就能夠得到‘巨大’的獎賞”。

格羅斯承認，自己在駿利至少有一筆“糟糕的交易”，當時他押注美國和德國政府債券收益率將彼此接近。他曾斷言說，債券已經進入熊市，但由於對安全資產的需求持續旺盛，寬鬆貨幣政策繼續壓製著利率，這一判斷也落空了。

“許多發達國家的利率都在扭曲市場，將未來的回報限制在基於歷史的預期之下。”格羅斯周五在給路透的電子郵件當中寫道，政策制定者必須小心行事，努力維持經濟增長和穩定通貨膨脹，不然就將有“民粹主義浪潮抬頭，尋求對既有的財富和未來的收入進行再分配。”

近年來，岡拉克（Jeffrey Gundlach）已經接替格羅斯，成為華爾街眼中的新“債王”。岡拉克2014年告知路透，他曾經和格羅斯談起兩人之間的關係，後者用了NBA球星科比·布萊恩特（Kobe Bryant）和後輩雷霸龍·詹姆士（LeBron James）來打比方。

“我是科比，你是詹姆士。”格羅斯當時對岡拉克說道，“我有五枚總冠軍戒指，你現在有兩枚，也許未來也會有五枚。”科比2016年帶著五枚戒指退役了，而詹姆士截至2018年已經有了三枚。（費綠）