富途登陸納斯達克，中國互聯網券商出海上市第一股誕生

右一為富途創始人李華

台灣時間3月9日凌晨，互聯網券商富途證券母公司富途控股正式登陸納斯達克，中國互聯網券商赴海外上市第一股由此誕生。

富途發行價為12美元，為發行價區間10-12美元的上限，開盤價為14.76美元，較12美元的IPO發行價大漲23％。富途此次上市由瑞信、高盛和瑞銀聯合承銷。泛大西洋投資集團擬以同時私募配售的方式向富途投資7000萬美金。

根據招股書，富途將通過公開配售發行750萬ADS（美國存托憑證），而這一數字相比於2月26日招股書顯示的“計劃發行1090萬ADS”，最終配售的股本減少了340萬。

首個交易日內，富途控股盤中漲幅一度擴大至40%以上。截至收盤，報15.32美元，較IPO發行價12美元發行價上漲27.67%，市值達到17.09億美元。

本次IPO前，富途創始人李華為最大股東，持股51.7%。IPO完成後，李華持股有一定稀釋，但身家也超過50億元人民幣。

已實現扭虧為盈

2月19日更新後的招股書中則顯示，富途以8.11億港元的營收在2018年實現淨利潤扭虧為盈，2016年至2018年複合年增長率高達205%。富途2017年收入為3.117億港元，較2016年的8701萬港元增長258.2%。

淨利潤則從2016年的虧損9847萬港元收窄至2017年的虧損810萬港元，並在2018年實現淨利潤1.385億港元（合計1769萬美元）。

其中，2018年來自交易傭金及手續費收入、利息收入以及其他收入（IPO認購服務等企業服務收入）各佔到公司總收入的50.3%、44.4%和5.3%。富途稱，公司目前交易傭金及手續費收入佔比降低，融資融券利息和存款利息顯著提升。截至2018年12月31日，利息收入為3.606億港元。

用戶方面，文件顯示，截至2018年12月31日，富途證券擁有560萬名用戶，其中包括超過50.2萬名注冊用戶（定義是在富途證券開設了交易账戶的用戶）以及超過13.2萬名付費用戶（定義是在交易账戶中有資產的注冊用戶）。

在整個2018年裡，富途證券的用戶經紀交易總額為9070億港幣（大約1158億美元）。根據奧緯谘詢的數據，按截至2018年6月30日的六個月中的在線券商業務收入計算，富途證券在香港線上零售券商中排名第四。

騰訊三輪連續領投

富途控股與騰訊有著千絲萬縷的聯繫。

2000年，富途證券創始人兼董事長李華在加入騰訊，成為公司的第18號員工，同時是QQ最早的研發參與者之一。2012年，李華從供職8年的騰訊離職，隨後創立富途證券，公司主營業務為提供港股、美股和A股交易服務。

據富途控股招股書顯示，2018年12月，雙方達成戰略合作框架協議，騰訊將通過其在線平台為富途提供更多戰略支持。

富途曾於2014年千萬級A輪投資；2015年獲得6000萬美元的B輪融資；2017年獲得1.455億美元的C輪融資，此三輪融資皆由騰訊、經緯、紅杉投資，騰訊三輪連續領投。

在富途證券官網，“騰訊戰略投資”作為富途證券的一個重要標簽，在首頁佔據顯要位置。“騰訊領投”等宣傳字樣也隨處可見，以此增強品牌背書。

在於經緯中國合夥人肖敏的對話中，李華回憶了為何從騰訊出走的來龍去脈：

2000年大學畢業後，我就加入了騰訊，在騰訊8年做過市場、運維，負責過具體產品，也帶過綜合團隊。從騰訊離職之前，騰訊是幾千億的市值，我也已經做到了中層管理者的位置，個人職業生涯已經進入到一個非常好的階段。

這種狀態太舒服了，反而讓人感到不安。我很年輕，也站在一個很好的平台上，時不時會疑惑究竟我的能力是平台給的，還是我自己的？會想是不是脫離一個好的平台，我也能做好一件事情？我當時唯一的一個想法就是：盡快離職，不要繼續待下去了，如果再不走的話可能就走不掉了。

“出來創業是為了追求一個更大的能證明自己的機會。”李華說到。

監管為最大風險

監管風險是懸掛在所有新金融創業者頭頂上的達摩克利斯之劍，富途並不例外。

目前，富途證券已經獲得香港十大類互聯網券商牌照中的五類：1/2/4/5/9類牌照，包括證券交易、期貨合約交易、提供證券意見、提供期貨合約意見、提供資產管理五類。另外，根據招股書，富途還向香港貨幣當局申請了虛擬銀行牌照，旗下的富途貸款有限公司還持有放債人牌照。

美國市場方面，富途已獲得美國金融業監管局（FINRA）經紀與自營業務的許可，並向美國證監會申請了清算牌照。

但是一直以來，富途並未獲得在內地提供證券經紀業務的許可，也未獲得證券投資谘詢資格。

富途並不認為其在內地提供的業務為證券經紀業務，但若被視為證券經紀業務，其在內地的部分或所有業務可能被處罰或暫停。招股書稱，這種情況下，將對其業務、財務狀況、業績和前景等帶來重大不利影響。

2016年7月，證監會針對“富途網絡”等境外證券買賣服務發布非法證券期貨風險警示。證監會表示，根據相關條例，境外證券經營機構在境內經營證券業務，應當經國務院證券監督管理機構批準。目前，除了QDII和滬港通機制外，證監會沒有批準任何境內外機構為境內投資者參與境外證券交易提供服務的業務。

可以看出，儘管目前富途控股跨境證券業務發展良好，但是該項業務畢竟沒有得到國內監管機構的批準。一旦監管機構以“非法證券期貨活動”對跨境港股、美股交易予以取締，則投資者可能蒙受損失。

值得注意的是，作為富途在國內主要競爭對手的互聯網券商，老虎證券也在台灣時間2月23日遞交了赴美IPO招股書，計劃募集最多1.5億美元資金。（本文首發鈦媒體，作者/蔡鵬程）

以下是富途控股創始人、CEO李華致辭內容：

尊敬的各位來賓，早上好！

感謝光臨富途控股在納斯達克的上市早餐會。我在此向公司的每一位同事、股東和中介顧問團隊致以誠摯的感謝！

此外，還要特別感謝Nasdaq交易所管理團隊和工作人員為我們辛勤付出！

一直以來我們都與Nasdaq有著深入合作，2017年1月富途控股全資子公司富途證券攜手Nasdaq面向全球推出首家全民免費的美股Level1行情服務。

也就在今年的1月份再一次攜手面向中國市場推出了美股Level2高級行情服務，由此填補了中國市場美股高級行情服務的空白。

今天登陸納斯達克，標誌著富途發展歷程到達了一個新的重要里程碑，我們也將迎來新的起點和新的挑戰。

此時此刻，我感到無比的興奮與欣慰。自創立以來，富途一直致力於為用戶提供便捷友好的投資體驗，並因此贏得了用戶、客戶、投資人和合作夥伴的認可與信任，一點一滴務實專注地實現了從0到1的成長。

最後，希望大家能一如既往地關心和支持富途。

我們將繼續努力，為成為世界領先的數字化金融機構而持續奮鬥，為我們的用戶、客戶和股東創造出更大的價值！