26.8億淨利潤。
這是台灣時間2019年3月18日，金融科技巨頭趣店集團（NYSE：QD）發布的2018年第四季度及全年財報裡公布的淨利潤數字。
報告顯示，扣除非經常性損益，2018年趣店集團實現調整後淨利潤26.8億元人民幣（3.9億美元），同比增長19.7%，超額完成全年淨利潤25億元人民幣的目標。
其中，扣除非經常性損益，第四季度實現調整後淨利潤8.5億元人民幣（1.2億美元），同比增長50.1%，創歷史新高。
不僅如此，財報還顯示，截止到2018年12月31日，趣店與持牌金融機構合作資金餘額從2017年第四季度的112億元大幅增至190億元，實現了近70%的大幅同比增長。根據管理層的最新表述，在貸餘額在3月15日已突破220億人民幣，趣店方面表示非常有信心實現2019年扣除非經常性損益、調整後淨利潤35億元人民幣的目標。
趣店2018年收入同比增長61.1% 數據來源：趣店財報
1 趣店的增長秘密
為什麽趣店能有如此的增長？
我們在財報中發現了一些有意思的數據，首先，截至2018年底，趣店累計注冊用戶數增長至7177萬，授信用戶數達到3103萬，其中，累計借款用戶從去年同期的1452萬增長至1672萬，在貸用戶增至526萬人，這說明，行業頭部效應進一步凸顯。
根據計算，借款用戶增速約為15%，而淨利潤增速明顯超過了用戶增速，這說明，趣店除了用戶的基本面在擴大，單個用戶的ARPU值也在增加（每用戶平均收入 ARPU- Average Revenue PerUser)。
其實這樣的現象，反映了一個問題：不僅用戶基數在變多，單個用戶通過趣店獲取的信貸資源也在變多，這意味著趣店正在進入一種良性循環：當老用戶在趣店的幫助之下成長起來了，老用戶和平台建立起信任關係，不僅老用戶獲得的授信會增加，在口碑傳導下，更多的新用戶也會被吸引過來，從而形成了飛輪效應，這就解釋了為何趣店業績增長勢頭從何而來。
形成鮮明對比的是，很多行業選手，用極高的高息去賺快錢，但實際上對用戶是一種掠奪性地服務，傷害到了用戶，行業裡曝出的一些惡性案例大多與此有關。但趣店財報中的各項數據的增長則說明，趣店恰恰相反：不貪圖短期收益，更加耐心地和用戶打交道，幫助用戶獲得更好的成長，讓他們的信用記錄得以養成，從而受益於更多的金融資源。
還有一個數據，也能說明問題，目前，趣店的注冊用戶達到了七千萬的量級，並實際服務了1672萬用戶，這在行業裡都是非常高的數字，一方面說明，趣店的通過率較高，這節約了行銷資源，另一方面，也說明趣店的風控能力行之有效，其技術能力能夠精細化地完成用戶的信用評審，從而讓盡可能多的小白用戶享受到普惠金融服務。
也就是說，趣店的成長，根本原因是用戶在成長。只有熬過一段不那麽賺錢的口碑積累期，才有後面的業績爆發期。
相比而言，傳統銀行受困於保守的風控邏輯和較弱的技術實力，只想獲取成熟用戶，而不想參與培育用戶、幫助用戶成長的過程。但用戶的成長是先有雞還是先有蛋的問題，沒有金融資源幫助，一個用戶很可能就接收不到良好的職業培訓，談何成為銀行夢寐以求的優質用戶呢？
「種一顆樹，最好的時機是十年前，其次是現在」，這是非洲經濟學家Dambisa Moyo在其著作《dead aid》中寫下的一句話，實際上，這個道理也體現在用戶增長上：陪伴用戶成長要盡早，如果沒有盡早，也要努力而為之，而非坐享其成。
我曾經和一家保險公司的高管聊過，他明確地告訴我，銀行的風控邏輯是清單製，但凡20項標準裡有一項不符合，就會徹底拒絕一位用戶，這樣「寧可誤判一百，也不放過一個」的嚴苛審核標準，也讓銀行只服務到了最為頭部的10%的窄眾，但在頭部10%往下的20%的優質腰部用戶，都因為某項剛性標準不符合而被拒絕。
以我個人的經歷為例，幾年前，我曾在兩段職業經歷之間有過數月的間歇期，在此期間，我幾乎無法獲取任何金融資源的幫助。當時，我在申請留學，為此辭職備考雅思，恰恰在這時候，由於沒有工作部門，這一項標準就把我排除在了銀行認可的「優質用戶」範疇外，而我日常生活的線上化、數字化程度已經很高了，無論是電商數據還是移動支付數據都足以表明，我並不是一個沒有還款能力、且缺乏還款意願的用戶。
如今，用技術進步的眼光再來審視今天的金融科技就能發現，趣店的優勢在於，用技術讓更多的好用戶，有了獲得金融資源的可能。
財報中另一個有意思的數據是，2018年度趣店核心消費金融業務行銷費用，相比2017年下降近50%。這也說明，趣店對於用戶並非掠奪性的服務，如果利率過高，用戶處於無奈借過一次就不會再來第二次，顯然，用戶只有在獲得了幫助的情況下，才會複購，並推動口碑傳播，這樣一來，行銷費用也才有下降的可能。
這也說明，金融，並不是一個單純的流量生意，而是一個用戶體驗導向的服務型生意，更是在底層邏輯上極度依賴技術的一種生意。
為什麽這麽說呢？近期，我恰好也觀察了一下網易金融的表現，這家用戶基數達到數億的流量巨頭，金融業務卻始終做不起來：網易保險已經在2019年3月中旬正式停止服務，而在去年的年底，網易理財也發布了停止提供服務的公告。這意味著，網易金融業務全面潰敗。
要知道，網易是一家在2012年就拿到第三方支付牌照的公司，資質和流量都不缺乏，為何在金融科技的賽道上被垂直巨頭們趕超，這給我們的啟示是：專業的人做專業的事，趣店擁有金融和科技的雙重基因，擁有對產業的深刻理解，才是在這個市場上獲得持續正向表現的根本之道。
2 深入產業互聯網
不僅自己形成技術能力，趣店沒有選擇獨享，而是將這些寶貴的技術能力開放賦能給更多的市場玩家，尤其是傳統金融機構。在當前的經濟形勢下，提升傳統產業效率和服務能力，也是產業互聯網的根本要義。
2018年，趣店新增了19家機構資金合作夥伴；截至2018年底，共與99家持牌金融機構保持良好的合作關係。這也使得，趣店集團的資金來源持續保持合規、健康及多元化。
但與此同時，風險表現持續穩定，M1+逾期率保持在低於2.5%的水準，風險可控。眾所周知，即便是在傳統銀行的嚴苛風控標準之下，逾期率大多也處在1.5-2%，趣店的風控實力在面對更廣闊的用戶基數時，經受住了考驗。
目前，開放平台戰略開始貢獻收入，趣店集團於2018年第三、四季度正式啟動開放平台戰略，充分發揮自身在合規性、資金端以及大數據、AI驅動科技創新方面的優勢，分發、轉接用戶流量給其他合作夥伴，進而獲取無風險收益。
目前，該業務已經取得重要進展，在本季度貢獻了約3000萬人民幣的無風險、低成本的收益，為趣店創造了新的增長點。
未來，作為定位為服務金融機構的科技公司，趣店將繼續在開放平台戰略加大投入。通過流量分發、場景連接、技術服務，趣店將助力金融機構和更多合作夥伴，創造更大價值。
實際上，趣店這樣的探索，也符合監管的鼓勵方向，兩會期間一系列監管部門表態中，都在鼓勵小微金融，都在不斷強調金融科技在解決普惠金融問題上所發揮的作用。在近期央行舉行的一次發布會上，有記者提問關於未來金融科技的發展規劃時，央行副行長范一飛就強調了傳統金融機構要「加強金融科技應用」。
也就是說，傳統金融機構通過金融科技巨頭來提升風控能力，在政策鼓勵的範圍內。
這樣一種合作模式，在市場上被通俗地稱作助貸，一方面，助貸是連接銀行資金和互聯網平台流量的主要紐帶，也是這兩年商業銀行零售轉型的核心推動力，某種意義上，沒有助貸，就沒有銀行零售轉型的成功；另一方面，助貸的發展，也深化了金融產業鏈分工，讓科技公司形成的風控能力有了用武之地。
金融是一種講究口碑的「慢生意」，並不是一方壓倒另一方的零和遊戲，而是一種彼此互信帶來互惠互利的關係，趣店的價值就在於後者，無論是對於傳統金融機構，還是對於用戶，目前看來，都屬於後一種關係。
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