2017上市公司匯兌账本：四家航空公司躺著賺了86億

　　2017上市公司匯兌账本：四家航空公司 “躺著”賺了86億

　　來源：21世紀經濟報導

　　本報記者葉麥穗廣州報導

　　匯率在2017年出現了180度大轉彎。人民幣對美元匯率一年升值超過6%，打破了此前連續3年的貶值趨勢。隨著匯率的大幅波動，上市公司的匯兌損益也出現變化。

　　根據同花順統計，目前共有40家上市公司的匯兌損失均過億，已經披露的上市公司，合計匯兌淨損失達59.7億元，相比2016年擴大了六成。

　　匯兌損失增長65.4%

　　中國石油（601857.SH）2017年出現較大的匯兌損失，達10.9億元。而2016年同期，中國石油匯兌收益為12.6億元。

　　兗州煤業（600188）的情況也不容樂觀，去年其匯兌損失達到9.72億元。這已經是兗州煤業連續第二年匯兌出現虧損，2016年其曾虧損3.42億元。兗州煤業去年的歸屬於母公司所有者的淨利潤為67.7億，匯兌損失佔其淨利潤的14.4%。兗州煤業表示集團煤炭境外銷售分別以美元、澳元計價，匯率發生變動會對境外煤炭銷售收入產生影響；對外幣存、貸款的匯兌損益產生影響；對集團進口設備和配件的成本產生影響。為管理預期銷售收入的外幣風險，兗煤澳洲與銀行簽訂了外匯套期保值合約。此外為對衝匯率波動造成的美元債務匯兌損益，兗煤澳洲、兗煤國際對美元債務採用會計方法進行了套期保值，規避匯率波動對當期損益的影響。

　　美的集團（000333.SZ）也是去年的匯兌損失大戶，2017年匯兌損失達到8.63億元。美的集團也表示：隨著公司海外布局的深入，公司產品出口收入已佔公司整體收入近50%，若匯率大幅波動，不僅可能對公司產品的出口帶來不利影響，同時可能造成公司匯兌損失，增加財務成本。

　　2017年初，福耀玻璃（600660.SH）集團董事長曹德旺大手筆投資美國建廠，引發市場熱議。福耀玻璃的年報顯示，去年公司實現營業收入人民幣187.2億元，比去年同期增長12.60%。實現利潤總額人民幣36.8億元，比去年同期減少6.12%，國泰君安鮑雁辛表示，匯率擾動了福耀玻璃的真實增長。去年福耀玻璃匯兌損失人民幣3.88億元，若扣除此因素，2017年其利潤總額同比增長17.52%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣31.5元，比去年同期增長0.14%。

　　根據同花順統計，目前已披露年報的公司中，有1176家上市公司在去年出現匯兌損失，有40家公司的匯兌損失超過1個億。截至目前，上市公司今年上半年累計的匯兌淨損失達59.7億元，同比2016年的36.1億元，增長65.4%。

　　“國內的不少企業仍以出口為主，人民幣升值、美元指數下跌會對企業的經營和利潤產生影響。此外，遠期結匯時間點和比例也會影響利潤，如年初銷售1000萬美元的商品，到了年底進行結匯，相對於年初美元出現貶值，所以相應的收入會減少。” 雪球投資董事長李昌民對21世紀經濟報導記者表示。

　　17家公司匯兌收益過億

　　不過硬幣都有兩面。國航、東航、海航和南航在這波人民幣升值過程中，收益均超過17億元，累計收益額達到86.2億元。其中國航收益最大，去年匯兌收益達到29.4億元。2017年，國航全年實現營業收入1213.63億元，同比增長7.71%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為72.4億元，同比增長6.26%，匯兌收益佔其利潤的40.6%。

　　東方航空去年的匯兌收益為20億，海航控股為18.9億元（去年海航控股的淨利潤為33.2億元，其中有一大半是來自匯兌收益），南航最少，但也達到了17.9億元。

　　廣發證券分析師曹奕豐表示：幾大航空公司經歷積極的外幣負債結構調整，美元負債規模降低。因此航空公司匯率變動的敏感性也顯著下降，以國航為例，人民幣兌美金匯率每變動1%，淨利潤減少額由5.30億降至2.79億元。整體的外部風險敞口大幅降低。

　　此外，華東科技（000727）、中國神華（601088）、中國鐵建（601186）、招商蛇口（001979）、榮盛石化（002493）去年的匯兌收益均超過4億元。去年總共有17家上市公司的匯兌收益過億。匯兌收益甚至成為少數上市公司利潤的主要來源，如華東科技去年的匯兌收益為6億，而其淨利潤僅有1165萬元。

　　北京一家大型基金公司的基金經理對21世紀經濟報導記者表示，美元匯率走低對上市公司的影響可以說是冰火兩重天：以出口為主的紡織服裝、建築裝飾類企業受到負面影響；造紙等行業則因匯率波動出現福禍兩擔的情況，原材料成本下降，但出口規模可能受到影響；而航空公司則因持有大量美元負債減輕了匯兌損失，對利潤形成正面影響。

　　上市公司也在積極應對匯率波動對利潤帶來的影響。某股份行國際業務部負責人表示：“近期，在人民幣大幅升值背景下，國內外貿企業結售匯行為選擇出現一定程度的調整。很多出口型企業開始增加運用遠期結匯等外匯衍生工具進行人民幣匯率升值風險的套期保值操作。基於對人民幣匯率走勢雙向寬幅波動的預判，企業還是應該更多基於自身收付匯頭寸，合理配置本外幣資產和負債；同時考慮企業生產經營的財務成本，適當選擇遠期結售匯等匯率避險工具鎖定未來匯率風險。”

責任編輯：王嘉源