中國基金報記者 吳羽
今天的港股不太平。早盤恆指一度失守28000點，創逾一個月新低；截至收盤，恆指收跌0.97%，國企指數跌0.67%，香港中資企業指數收跌0.63%。
其中，跌的最狂的莫過於停牌超6年的王朝酒業。
6年前，王朝酒業因被舉報“財務造假”停牌，如今在港交所除牌新規下不得不複牌。截至收盤，大跌超52.08%，股價定格在0.69港元，成為港股又一仙股。
王朝酒業，相信大家對這個品牌並不陌生。王朝酒業曾風光無限，不僅是國產葡萄酒的三駕馬車，還曾多年佔據銷量第一的位置，一度提出要建設葡萄酒的“王朝盛世”。如今為何淪落為仙股？基金君給大家簡單梳理梳理。
被指欺詐停牌超6年
王朝酒業複牌腰斬
今天，是王朝酒業複牌第一天，一開盤王朝酒業股價就以1.2港元低開，隨後股價快速下跌至0.71港元，截至收盤，跌幅達52.08%，股價定格在0.69港元，成為港股又一仙股。市值方面則蒸發9.36億港元，僅剩8.61億港元。
上次王朝酒業的最後一個交易日還是2013年3月21日，彼時收盤價為1.44港元。
導致王朝酒業停牌6年的，則是2012年12月至2013年3月的5封匿名舉報信事件。
2012年末，王朝酒業當時的核數師普華永道陸續接到3封針對王朝酒業的匿名舉報信。2013年3月，王朝酒業宣布停牌並委託安永會計事務所進行內部調查，之後安永和普華永道又相繼接到兩封與之前指控內容相近的匿名信。
舉報內容顯示，王朝酒業財務造假，主要有以下問題：
1.2010年王朝酒業為了達成銷售目標並且獲得相關獎金，與客戶私下達成協議，虛構高達4.3億元的銷售額；
2.王朝酒業2010年和2011年四季度和個別客戶存在配合虛構銷售業績的行為；
3.王朝酒業2010年囤積在江蘇太倉和福建漳州的價值5億元的葡萄酒在積壓後出現質量問題，真實庫存無法落實。
受該事件影響，王朝酒業隨即開展內部調查，並於2013年3月22日起停牌至今。
雖然在2016年8月，王朝酒業曾對外公布調查結果，但其中部分數據記錄缺失，使得其中多處疑點“死無對證”，而王朝酒業自2012年之後的業績報告一直延後發布。
從2019年7月19日開始，王朝酒業陸續將2012年到2018年的年報上傳。
7月26日，王朝酒業公告稱，根據安永的調查結果以及法律顧問的建議，並無證據證明時任管理層觸犯中國法律，收受過任何利益，以及存在不誠實的行為等。但承認當時公司內控不足、管理層採用不適當的會計處理方法等導致問題的出現。王朝酒業稱已經采取了新的內控政策和完成整改，複牌條件已獲達成，包括
（1）刊發所有尚未刊發的財務業績，及說明任何審核保留意見；
（2）刊發內部調查結果，並就任何問題提供說明。
曾提出要建設“酒的王朝”
如今連虧8年
王朝酒業，相信大家對這個品牌並不陌生。曾經，“王朝酒業 酒的王朝”這一廣告鋪天蓋地播放。
而王朝酒業的確也曾有輝煌的過去。成立於1980年的王朝酒業，曾經與張裕、長城並稱國產葡萄酒的三駕馬車，在國內葡萄酒行業市場，王朝酒業曾多年佔據銷量第一的位置。
官網資料顯示，王朝葡萄酒1983年成為國宴用酒，1985年成為外交部駐外使領館用酒並長期供應。
1997年至2011年期間，王朝酒業有13年獲得中國行業企業訊息發布中心頒發的中國“葡萄酒銷量第一證書”，曾一度提出要建設葡萄酒的“王朝盛世”。
2005年，王朝酒業順利赴港上市。
但好景不長，2009年開始，國內的葡萄酒消費開始轉變，而王朝酒業的未能跟上市場步伐，業績一路下滑，隨後王朝酒業試圖改革，但未成功。2011年起，公司由盈轉虧，並就此開啟長達8年的虧損：
2018年，王朝酒業營收為3.46億港元，同比下降近10%，淨利虧損0.79億港元，同比減虧41.67%。
而王朝酒業在2010年時，營收曾一度達到16.15億港元，淨利也一度達到1.59億港元。
上食安“黑榜”
禍不單行，王朝酒業不僅面臨掉隊問題，產品質量也被檢測出有問題。
2018年11月13日，國家市場監督管理總局發布了27批次食品不合格情況的通告。其中，抽檢葡萄酒44批次，不合格樣品1批次。而這唯一不合格的樣品，來自天津永輝超市某分公司銷售的王朝解百納乾紅葡萄酒。不合格樣品甜蜜素被檢測出0.993mg/kg，不符合食品安全國家標準得使用甜蜜素的規定。
為啥用甜蜜素？原因很可能是為了降低成本。
國家市場監管總局信息顯示，甜蜜素是一種常用的合成甜味劑，不允許使用在葡萄酒中。葡萄酒中檢出甜蜜素可能是企業為降低生產成本、改善口感添加，也可能是原輔料及生產環節把關不嚴造成。此次王朝解百納乾紅葡萄酒中檢驗出甜蜜素，屬於蓄意添加還是原材料汙染，亦或是其他非主觀因素尚未有定論。
變賣家底以自救
業績大幅虧損，品牌形象跌至谷底，還錯失了國產葡萄酒的高速發展期的王朝酒業，為擺脫經營困局，采取了一系列措施。
1. 管理層換血
2017年12月，王朝酒業委任天津食品集團財務副總會計師孫軍為新任董事會主席，天津食品集團宣傳部部長李廣禾為新任總經理。同時據媒體報導，王朝酒業開始啟動內部機制改革，面向公司全員重新競聘上崗，以刺激企業活力，改善發展疲態。
2019年4月，王朝酒業在天津舉行馥雅乾化葡萄酒戰略發布會，孫軍表示，2019年是王朝的行銷創新年，要圍繞產品、價格、渠道三個方面梳理行銷戰略；嚴抓市場價格管控，保障經銷商利潤空間；後續將陸續發布不同價格帶的產品，向大單品聚集的同時豐富產品線。渠道調整將向精品產品結構轉變，並配備專業的人員組織。
2.變賣家底以自救
2018年7月，王朝酒業作價4億元將其在天津市北辰區大酒堡等資產轉讓給天津頤養大健康小鎮建設開發有限公司。出售資產包括天津市北辰區使用面積約為16.9萬平方米的土地，以及建築面積超過2.4萬平方米的地上建築物。這些地上建築物包括酒堡、紅酒冷穩勾兌中心及技術中心附屬用房等核心資產。
這一舉動被普遍解讀為王朝酒業變賣家底、籌措資金以自救。王朝酒業也在公告中表示，出售資產的原因是公司一直在檢討對集團的業務策略，以改善流動資金和業務營運狀況及尋求股東回報的最大化。
複牌原因：港交所除牌新例
再不複牌就要退市
多重問題仍未解決，何故今日要複牌？
原因還是港交所的除牌規例。去年8月1日,港交所上市規則除牌框架修訂版正式生效,修訂後的上市新規對於這些常年停牌的個股可以立即除牌。其中，在主機板發行人持續停牌18個月後將股份除牌；創業板公司則在停牌12個月後除牌。
這意味著，2013年開始停牌的王朝酒業，若不能在2019年7月31日前滿足複牌條件，將可能被取消上市地位。
因而王朝酒業在近日接連補發此前的業績報告，同時趕在今日進行複牌。
那麽王朝酒業是否能重拾輝煌？讓我們拭目以待。
編輯：吳羽
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