四大AMC上半年淨利潤齊滑坡 銀行系AIC或成勁敵

　　四大AMC上半年淨利齊滑坡 銀行系AIC或成勁敵

　　本報記者 李玉敏 北京報導

　　導讀

　　一家AMC高管表示，地方AMC並非持牌金融機構，無論從資金體量還是處置方式上，和四大AMC都有很大差距。真正讓四大AMC忌憚的是新成立的銀行系資產公司。

　　今年上半年，以化解和處置銀行業不良資產為主業的四大國有金融資產管理公司（AMC）業績卻表現不佳。

　　2018年中報顯示，其中淨利潤降幅最大的是華融，上半年淨利潤僅6.84億元，較去年同比下降94.9%。降幅最小的為信達，上半年實現歸屬於母公司股東淨利潤86.2億元，較上年同期減少人民幣2.62億元，降幅2.9%。

　　另外兩家未上市的東方和長城，上半年利潤均出現下滑。東方上半年實現歸屬股東淨利潤41.12億元，去年同期為50.43億元，降幅18.47%。長城上半年實現歸屬於母公司所有者的淨利潤28.99億元，去年同期為35.63億元，降幅為18.63%。

　　作為逆周期行業，四大AMC的業績卻為何率先出現下滑？

　　華融有關負責人在答記者問時表示：“主要是在當前去杠杆的巨集觀大背景下，突發事件及市場因素同頻共振的結果。”華融還有其特殊性，主要是受前董事長賴小民違法違紀事件影響。該公司負責人稱：“賴小民涉案問題是個人問題，但短期對公司經營的影響不可避免。”

　　一位四大AMC人士向21世紀經濟報導記者坦言：“現在業務確實很難做，不良資產行業有其特點，就是經濟下行期多收儲資產，等待經濟上行變現獲益。近兩年來，AMC均不同程度地加大了不良資產的收購力度。”

　　利潤增速均下降

　　華融上半年淨利潤下降較為特殊，主要受該公司前董事長賴小民案件的影響。

　　華融有關負責人在9月4日的答記者問時表示：“之前媒體報導了公司一些客戶的風險情況，對於相關項目的風險，公司組織進行了徹底排查，並制定了工作方案，正在穩妥處置。今年上半年，公司新增計提129億撥備，並計提了相應的壞账準備，完全有能力抵禦未來可能的損失。”

　　大幅計提撥備，是造成該公司利潤大幅下滑的主要因素。從收入上看，華融上半年的收入總額564.47億元，較去年同期下降7.2%。該公司的收入來源主要有三部分：不良資產經營、金融服務以及資產管理和投資。

　　中報顯示，2018年上半年，華融不良資產經營的收入總額為346.79億元，金融服務收入153.15億元，這兩方面基本保持穩定。對利潤影響最大的是資產管理和投資，2018年上半年該部分收入100.29億元，稅前虧損39.23億元。

　　上半年，華融信託、華融證券以及華融海外業務板塊風險較大。為此，該公司負責人表示，將有序推進資產“瘦身”，加快風險隱患資產處置。

　　信達是四大AMC中表現最為穩健的。2018年上半年，信達收入總額547.71億元，同比下降9.6%，主要因為已賺保費淨收入和處置子公司、聯營及合營公司淨收益下降。

　　另外兩家資訊披露有限。從收入結構看，上半年長城的主營業務收入、中間業務淨收入和投資收益均有所下降，其中上半年的利息支出從59.4億元大幅提升至93.8億元。東方上半年的主營業務收入、中間業務淨收入和投資收益均略有增加。不過，同期該公司的其他業務成本從48.38億元大幅增至76.73億元。

　　一位不願具名的銀行業分析人士向21世紀經濟報導記者表示：“由於監管政策缺失，四大AMC近些年業務較為激進，不受約束地多元化發展較快，迅速成長為金控集團，攤子鋪得太開，銀行不能做的很多事他們都可以做，現在增速下降是回歸理性和正常。”

　　一位銀行業人士表示，四大AMC的資金主要來自於金融同業、拆借和發債，上半年資金價格波動和融資環境趨緊，對其經營造成了一定影響，致使資金成本較大幅度上升，表現在報表上就是利息支出增加。

　　不良主業將迎勁敵？

　　也有AMC人士向21世紀經濟報導記者表示，強監管政策對四大AMC的短期利潤帶來負面影響。

　　根據監管部門“回歸主業、聚焦不良”的要求，資產公司業務有所收縮。比如監管部門要求，嚴禁違規收購金融機構非不良資產、嚴禁幫助銀行不良虛假出表，嚴禁規避不良資產收購政策相關限制變相為企業，特別是房地產企業融資等。這意味著，原來四大AMC的融資類業務、不良資產出表類業務都不能做了。此前這些業務，為資產公司提供了較穩定的收益來源。

　　此外，隨著銀行不良資產的增加，資產公司不良資產“收購多、處置少”也進一步加大了盈利壓力。以長城資產為例，今年前6個月，總計收購不良資產1006億元，其中金融不良資產761億元；總計處置不良資產362億元，其中金融不良資產260億元。

　　值得一提的是，不良資產領域市場主體不斷增加，競爭更加激烈。除四大國有AMC外，銀行系五家債轉股金融投資公司（AIC）已正式開展業務，地方AMC擴容至60家，並有大量民間資本正在進入。

　　一家AMC高管向21世紀經濟報導記者表示，地方AMC並非持牌金融機構，無論從資金體量還是處置方式上，和四大AMC都有很大差距。真正讓四大AMC忌憚的是新成立的銀行系資產公司，即AIC。

　　2018年6月29日，銀保監會發布《金融資產投資公司管理辦法（試行）》中明確，除了債轉股業務，五大AIC可以對未能轉股的債權資產進行重組、轉讓和處置。

　　和四大AMC一樣，銀行系AIC也是“銜著金鑰匙”出生，成立之初注冊資本就高達百億。融資管道上，也和四大並無二致，不僅可以發行金融債券、債券回購、同業拆借、同業借款等，還可運用私募資產管理產品向合格投資者募資。在不良資產收購方面，AIC的母行也是資產的主要供給方，比四大AMC資訊方面的優勢更明顯。

　　前述AMC高管表示，這一兩年五大AIC剛成立，很多業務還未真正開展，兩三年後其威力就會顯現。

　　（編輯：馬春園，郵箱[email protected]）

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