“幾家抬”助力小微 定向降準未完待續

　　由於小微企業風險相對較高，金融機構為其服務往往動力不足。接受中國證券報記者採訪的專家表示，提升金融服務小微企業內在動力的關鍵在於加強風險防控，從根本上激勵和引導銀行業推進小微企業金融服務。隨著前期政策效果逐步顯現，未來仍有可能繼續頒布定向降準措施，為金融機構持續加大小微企業信貸投放提供正向激勵。

　　引導專業化金融機構參與

　　“小微企業發展難在兩方面：一是由於自身實力弱和發展能力有限，經營風險較高。二是小微企業融資不足。”國家金融與發展實驗室副主任曾剛坦言。

　　東方金誠首席巨集觀分析師王青表示，小微企業往往缺乏金融機構認可的擔保物和抵押物，財務制度不健全也加劇了與商業銀行的信用資訊不對稱。銀行審貸成本偏高，造成商業銀行特別是大中型商業銀行在為小微企業提供融資服務過程中難以達到互利互惠。

　　“需要激勵更多的銀行參與到對民營企業、小微企業的金融服務中，使商業銀行在競爭民企客戶、小微企業客戶的過程中主動提高服務品質。由於小微企業貸款風險較高，改善小微企業融資離不開政策的激勵和引導。”興業研究巨集觀分析師郭於瑋認為，一方面，可以通過定向降準、再貸款、再貼現等手段為商業銀行發放小微貸款提供資金支持；另一方面，可以在小微企業貸款作為MLF抵押品時提供優惠的折算率、鼓勵小微貸款資產證券化，提高小微貸款的流動性。

　　王青認為，當前可鼓勵部分民間金融機構向專業化小型銀行轉變。比如，可以發起或者參與建立小型村鎮銀行，定向服務本地小微企業。隨著更多專業化金融機構參與市場競爭，解決小微企業融資難、融資貴問題的市場內生動力就會顯著加強。

　　從金融機構自身看，曾剛表示：“小微企業發展是一件中長期的事，收益也需要看長期，但目前很多金融機構的激勵機制較為短期，更多考慮的是與當期業績貢獻掛鉤。未來若要建立銀行和企業間長期關係，在績效考核上需立足長遠，適度降低對短期財務指標的過度關注，為穩健增長類指標賦予更多權重。”

　　不斷提高風險識別能力

　　在金融機構加大對小微企業服務的同時，也需做好風險防控，不斷提高風險識別能力。

　　在小微企業抗風險能力弱、平均壽命短的客觀情況下，在交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊看來，商業銀行應及時更新小微風控理念，借助大數據和金融科技手段，加強小微企業風控能力，建立市場化的、風險與收益相匹配的商業可持續模式。

　　具體來看，趙亞蕊指出，一是要加強數據支撐。數據是支撐風控能力提高的核心要素，商業銀行在成立專門數據管理部門的基礎上，著力打通內部數據，並積極拓展電商、運營商、公共服務等外部數據。

　　二是要加強科技運用。對小微客戶進行精準風控和行銷的前提除了數據，還要有強大的科技平台支撐。只有有了完善的科技平台，才能借助大數據分析技術，對目標客戶、潛在客戶、正式客戶、邊緣客戶、流失客戶進行分類分層分級，加強風控管理等精細化管理工作。

　　“小微企業生命周期短、風險溢價高，因此除了表內信貸，還需要發展多元化的、適合於小微企業的融資模式。”郭於瑋舉例稱，美國中小企業管理局出資支持市場主體設立政府引導投資公司，為小型企業提供股權或長期限債權融資。在出資過程中，美國中小企業管理局可以對投資企業規模、行業等進行引導。

　　從覆蓋風險角度看，曾剛表示，按照商業化原理，金融機構需用利率覆蓋風險，這意味著融資成本會非常高，可能超出小微企業承受幅度。因此，必須要有財政資金介入，不追求回報，用這些資金幫助分散小微企業風險。如此，可以在降低商業性金融機構風險的同時，有效地降低實際融資成本。另外，商業性或政策性等保險機制的引入，也是分散風險的方法之一。

　　值得注意的是，趙亞蕊認為，由於小微企業風險更高，在同等情況下，不良資產暴露的概率更大，因此在不良資產處置方面應當有一定的優惠政策，比如資本佔用、撥備提取及在不良資產轉讓重組方面可以考慮頒布一些優惠政策。

　　料還有定向降準措施

　　央行、銀保監會、證監會等五部委日前印發《關於進一步深化小微企業金融服務的意見》明確，將加大對小微企業的金融支持力度。此前，央行也和全國工商聯聯合召開民營企業和小微企業金融服務座談會等。這些都意味著，服務小微企業需要貨幣政策、財政政策、監管政策等“幾家抬”，激發金融機構的積極性，暢通政策傳導機制。

　　王青表示，前期定向降準等措施帶來了充裕的市場流動性，但其支持小微企業融資的效果尚待進一步釋放。當前監管層的工作重點之一是打通貨幣政策傳導路徑，引導“寬貨幣”向針對民營經濟、小微企業的“寬信用”轉變。短期內監管層或將通過強化金融機構績效考核與小微信貸投放掛鉤的機制，引導信貸流向；隨著前期政策效果逐步顯現，央行有可能繼續頒布定向降準措施，為金融機構持續加大小微企業信貸投放提供正向激勵。

　　“考慮到降準一次性釋放的資金規模較大，為避免降準對流動性的擾動，保持流動性合理充裕，央行更有可能以置換MLF的方式降低準備金率。”郭於瑋稱。

　　曾剛強調，“未來一段時間貨幣政策的主線是結構性而非總量的。客觀上，小微企業融資匱乏的情況並未得到根本性轉變，未來疏導貨幣政策傳導機制是非常重要的著力點之一。但貨幣政策僅僅是服務小微企業中的一環，還需做好包括監管政策、風險分擔制度、業務模式創新、財稅政策等一系列工作，共同做好對小微企業的服務。”

責任編輯：牛鵬飛