盾安集團百億債務危機進程：政府馳援、緊急質押

　　盾安集團百億債務危機進程：政府馳援、緊急質押 兩上市公司回應8大核心內容

　　來源：證券時報e公司

　　深交所連夜發來關注函，上市公司忙核查回復。

　　5月4日，停牌中的江南化工（002226）、盾安環境（002011）先後披露控股股東盾安控股集團百億債務危機的進展：

　　盾安集團正試圖盤活存量資產、激活現金流，浙江省金融辦和有關部門、金融機構已明確表示支持。

　　盾安集團一致行動人在5月2日新增了對江南化工的股權質押。江南化工同時提示風險稱，盾安集團是否能妥善解決債務清償問題尚存在很大的不確定性，存在上市本公司控制權發生變更的可能，公司股票繼續停牌；同時，控股股東面臨的流動性風險可能會對本公司的新增融資環境產生一定影響，目前影響尚存在不確定性。

　　另一邊，同處停牌中的盾安環境早晨在互動易上回復投資者：

　　盾安環境的經營正常，作為上市公司，一直嚴格按照監管部門的規定規範運行。5月4日午間，盾安環境正式公告回復問詢，新增提示了強製平倉帶來的控制權變更風險等。

　　政府已“定調”支持

　　A股黑天鵝太多，但沒想到這次“飛”出的是“精耕實業”的知名浙企盾安集團。5月3日，證券時報·e公司下午率先報導浙江省出面協調盾安集團百億債務危機，傍晚及次日事件持續發酵。

　　結合兩家上市公司公告最新披露，e公司記者挖掘出幾大核心資訊：

　　1．導火索是什麽

　　受巨集觀金融環境影響，盾安集團債券未如期發行，造成了一定的短期流動性問題。此前市場有消息稱是“由於盾安環境近期取消公司債引發集團債務危機”，據e公司記者了解該消息不實，導火索為集團發債取消。

　　2．債務規模多大

　　江南化工謹慎回應稱，“涉及的負債金額目前還在核實中。此前盾安集團匯報材料中有“各項有息負債超過450億元，120億元待償付債券”說法。查詢2018年盾安集團披露的1季度財務報表顯示，3月底盾安集團負債為441.19億元，其中流動負債合計313.3億元。

　　3．目前做了哪些事情

　　盾安集團正盤活存量資產、激活現金流等措施，同時主動與政府機構及金融機構說明情況。此前盾安集團曾表示：正與省內外國企，大型民營機構洽談旗下礦產資源轉讓事宜，目前已經入金融機構正常授信審批階段，商討“債轉股”、“產業基金”等。

　　4．政府態度如何？

　　江南化工稱，盾安集團於2018年4月28日下午向政府部門報告有關流動性事項外，浙江省金融辦和有關部門、金融機構對盾安集團積極應對以及頒布的各項措施予以充分肯定，並明確表示予以支持。

　　5．集團與上市公司互保情況

　　江南化工與盾安集團提供連帶責任關聯互保，截至2018年5月3日，江南化工為盾安集團提供擔保的餘額為2億元，盾安集團為江南化工提供擔保的餘額為4.1億元。此外，盾安集團為江南化工全資子公司浙江盾安新能源發展提供擔保的餘額為45.32億元，盾安新能源應付盾安集團的往來餘額為8000萬元。

　　盾安環境與盾安集團提供連帶責任關聯互保，互保金額為13億元，目前盾安環境為盾安集團擔保的餘額為8.22億元（其中3，000萬美元金融機構已放款，盾安集團尚未提款），盾安集團為盾安環境及盾安環境子公司提供擔保的餘額為7.075億元。盾安環境應付盾安集團的借款餘額為2.85億元。

　　6．上市公司目前如何

　　截至目前，兩公司生產經營一切正常。作為上市公司，與盾安集團在業務、人員、資產、機構、財務等方面保持獨立，具有獨立完整的業務及自主經營能力。但盾安集團面臨的流動性風險可能會對公司的新增融資環境產生一定影響，具體影響尚存在不確定性。

　　7．股權質押新增情況

　　5月2日，盾安集團一致行動人浙江青鳥旅遊投資集團將佔江南化工總股本3.98%的全部股權新質押給了浙商銀行，至質權人申請解除質押為止質押到期，諸暨永天投資持有的江南化工4.30%股份全部處於質押狀態。盾安集團直接持有的36.82%股權截至目前，並無質押情況。

　　盾安集團直接持有盾安環境9.71%，未質押上述股份，關聯方盾安精工直接持有公司27，063萬股股份，佔公司股份總數的29.48%，其中，盾安精工質押的公司股份數為18，000萬股，盾安精工持有的盾安環境9，036萬股用於盾安精工自身的融資融券業務擔保。若盾安環境股價異常波動，盾安精工所質押股份則面臨被強製平倉風險，存在盾安環境控制權發生變更的可能。

　　8．何時複牌

　　若盾安集團無法妥善解決債務清償問題，存在江南化工和盾安環境控制權發生變更的可能。均將根據盾安集團處理的進展情況擇機複牌。

　　民企債務危機增多

　　盾安集團作為“產業+資本”模式運營多年的民營企業代表，本次突發債務危機令市場頗為驚訝。去年評級機構對盾安集團相關債項信用等級維持A-1，主體信用等級維持AA+，評級展望維持穩定。

　　此前有相關人士向證券時報記者表示，以短期有息債務為主的債務期限結構，”短債長用”，是盾安集團爆發流動性危機的主要原因。去年11月，盾安集團在上海清算所、中國貨幣網披露了盾安控股集團有限公司2017年度第十一期超短期融資券相關發行公告檔案，發行金額為8億元，發行期限270天，但當時“近期市場波動較大”取消8億元超短期融資券發行。

　　盾安集團曾計劃在十三五期間完成“十個業務板塊上市、百億元利稅和千億元年銷售收入”的目標。這也被認為“集團旗下的一些其他資產太重了，這些年發展太快了”。去年盾安集團以底價2.2倍的價格（5.57億元）從大唐集團手中受讓了常年虧損的風力發電裝備公司華創風能控股權，但最近盾安集團正籲求託管華創風能。

　　此外，在2017年12月29日，盾安集團放棄了對旗下子公司盾安房地產的控制權，浙江寶泰實業以24.98億元增資控股盾安房產，盾安房地產不再並表。

　　去年加速“去杠杆”以來，民營企業債券危機有加劇趨勢。此前證券時報記者統計發現，有多家上市公司是因存在債務違約問題收到問詢函，包括ST龍力、美麗生態等。

　　目前，盾安集團無違約、無訴訟、無對子公司以外的擔保事項。江南化工和盾安環境均公告稱，“盾安集團作為中國500強企業，一直以來精耕實業，盾安集團將秉承對債權人、對社會負責的態度，盡最大努力、全力以赴處理好相關事宜”。

責任編輯：劉萬裡 SF014