爭氣！今天A股站穩了

“美股小跌、A股大跌”，這個市場上的流行說法，今天“失靈”了。

昨夜，由於市場對經濟放緩的擔憂，全球投資者避險情緒升溫，美股三大主要指數出現全面暴跌，道指跌超600點，創1月3日以來最大單日跌幅；納指跌逾3％，創下年內最大單日跌幅。

但今天A股很爭氣，站穩了。

A股早盤低開高走，並曾一度全面翻紅。截至收盤，A股震蕩微跌。滬綜指報2883.61點，跌0.69％；深成指報9038.36點，跌0.71％；創指報1494.60點，跌0.56％。滬深兩市合計成交額不到5000億元。

從盤面上看，通訊服務、豬肉、黃金居板塊漲幅榜前列，農業種植、摘帽、高送轉預期居板塊跌幅榜前列。

韌性從何而來

A股未受外圍大跌影響，表現較強的韌性，原因有四：

1、基本面穩定形成支撐

北京一家中型券商研究所策略分析師表示，今年開年以來，製造業PMI重回榮枯分界線50％之上，社融與信貸增長超出市場預期，首季經濟同比增6.4％，增速亦超市場預期。中國擁有十幾億人口的消費群體以及廣袤的地域，內需穩定，還將長期支持經濟走穩。

2、公司業績平穩回升

上述策略分析師表示，受大規模商譽減值計提影響，2018年A股上市公司整體業績同比下滑1.9％。而今年一季度，這個數字是同比增長9.4％。

今年二季度隨著減稅降費政策的進一步落地生效，企業經營成本還會下降，利潤空間加大，上市公司業績同比有望保持穩定增長，這對市場預期有正面影響。

3、當前A股較為便宜

北京理工大學公司治理與信息披露研究中心主任張永冀認為，經歷了4月底的股價回調後，A股動態市盈率依然較低。長線資金布局十分看重估值區域，目前A股下跌空間有限，底部機會可能稍縱即逝。

4、大部分風險已經釋放

張永冀認為，經歷了去年一整年的調整，A股市場心理的抗擊打能力在增強，其實也是已經形成了比較強的心理預設。目前市場上下都在呼籲一個健康的資本市場，市場監管也日趨嚴格，投資者看到了監管者整頓市場的決心和行動，隨著市場的進一步規範，有利於重樹投資者信心。

震蕩向上概率較大

將來A股怎麽走？

部分券商和研究人員認為，雖然外部環境不確定性因素增強，但A股震蕩向上的可能性仍較大。

1、MSCI提高A股納入因子

摩根士丹利資本國際指數公司（MSCI）本周確認中國大盤A股納入因子從5％增加至10％，同時以10％的納入因子納入中國創業板大盤A股。調整將於5月28日正式生效。今年另外兩次調整時間節點分別是8月和11月。屆時中國A股納入MSCI因子將達到20％。據券商研究所策略分析師測算，2019年A股有望獲得4000億—6000億元人民幣左右的新增資金，海外資金將是A股重要增量資金。

2、逆周期政策調節將發力

中信證券發布A股下半年投資策略稱，國內政策有準備、有意願也有能力逆周期發力：第一，貨幣政策相機偏鬆。預計政策將靈活運用降準、流動性操作等多種政策工具，完善信貸投放，進一步實現流動性合理充裕。第二，財政政策有望在預算內外同時發力。3％的狹義赤字率內仍有寬鬆空間；廣義赤字率內，預期政策會發揮特別國債等準財政手段以實現高質量的加力提效，支持內需消費和拉動基建投資。

留得青山在，不怕沒柴燒。對於散戶而言，現階段還是要做好倉位管理，既不能過於樂觀看多，也不能過分悲觀看空，要控制住追漲殺跌的非理性情緒，少動多看，耐心等待大盤出現趨勢性投資機會。

（記者：溫濟聰策劃、文案：梁睿 責編：於浩）