環保限產政策松動？地方政府：不會放鬆

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　　上證報記者獲悉，備受市場關心的《京津冀及周邊地區2018-2019秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》（下稱“《方案》”）或很快頒布。

　　對比早前發布的《方案》征求意見稿和現已在黑色產業鏈企業傳開的《方案》會簽稿來看，最大的區別如下：

　　《方案》會簽稿將采暖季前後空氣品質下降的目標從雙5%下降為雙3%，並取消了對於唐山、邯鄲、石家莊、天津、邢台、安陽6個城市采暖季鋼鐵限產50%，其他城市限產比例不得低於30%等內容表述。

　　當然，最終頒布的檔案仍不排除調整的可能。

　　消息傳出後，被市場解讀為環保限產措施放鬆，將扭轉此前對於供需格局的判斷，引發黑色商品、周期板塊大跌。不過，到了周五，市場情緒已趨於平複。

　　
環保限產政策是否真的松動了？

　　14日傳出的《唐山市重點行業秋冬季差異化錯峰生產績效評價指導意見（征求意見稿）》恰恰證明，地方政府並沒有因為上級政策的靈活性修改而放鬆。

　　根據這份征求意見稿，唐山市計劃於2018年10月1日-2019年3月31日實施重點行業秋冬季差異化錯峰生產，將按評價等級實施差異化錯峰生產。評價指標分為通用指標和差異化指標兩種，鋼鐵行業差異化指標主要為排放標準、外部運輸結構、產品附加值三個方面，將鋼鐵企業分為ABCD四類。

　　A類企業在秋冬季期間不予錯峰生產；B類企業在秋冬季錯峰30%左右（以高爐生產能力計）；C類企業在秋冬季期間錯峰50%左右；D類企業在秋冬季期間錯峰70%左右，燒結（球團）工序全部停產。

　　根據我的鋼鐵網調研，唐山僅有少數企業達到超低排放標準，完成改造且驗收合格的共6家企業7台燒結機，另有少數幾台燒結機已經改造完成正在等待有關部門驗收，多數企業仍在積極的改造中。再加上外部運輸結構、產品結構等要求，目前達到且傾向申報A類的企業不足10家。

　　光大期貨黑色研究總監邱躍成在接受上證報記者採訪時表示，按照《方案》會簽稿內容，環保政策調整對於鋼鐵行業確實有邊際弱化影響。不過，主管部門把自主權放給了地方，地方的環保達標壓力仍很大，後續或將自我加壓。從需求端來看，目前螺紋鋼的需求還是挺好的。

　　期貨方面，螺紋鋼1810合約在增倉。從供應端來看，雖然環保限產措施有所弱化，但采暖季供應未必會出現明顯上升。預計後期螺紋鋼走勢以反覆震蕩為主。另外，長三角、汾渭平原今年也將受到環保政策影響，具體措施還未出爐，對於黑色產業鏈的影響有待觀察。

　　蘭格鋼鐵網研究中心主任王國清接受上證報記者採訪時表示，今年的政策導向就是環保限產嚴禁一刀切，意味著環保達標的企業就能夠穩定生產，而不達標的企業將受到製約，這也避免因劣幣、良幣一把抓，而抑製良幣企業的發展。

　　從鋼價走勢來說，9月份市場出現一定的調整，一方面源於近期的市場信心的影響，另一方面也源於前期鋼價持續上漲，特別是淡季的大幅上漲提前透支了“金九銀十”行情，期貨市場自身技術面也需要適當回調。經過市場的修複，四季度鋼鐵市場有望高位平穩運行。上遊原料焦炭價格經過第六輪調漲，目前處於高位，鋼企的成本壓力不斷上漲。鋼企在採購過程中和焦企也在不斷博弈。近期焦炭價格出現一定松動，後期如果限產未及預期，焦炭可能還有進一步回調的太空。

　　華創證券鋼鐵行業研究團隊則認為，今年的限產的執行力度更多取決於空氣的狀況，從取消具體限產比例這一變動得出環保將全面放鬆的結論略失偏頗。而需求端的利好在《方案》會簽稿中也有所體現，供暖季停止土石方作業這一政策從會簽稿中直接取消。這意味著今年供暖季停止施工的時間將大大縮短。雖然氣象因素會導致供暖季需求的減少，但環比去年來看，今年受限的需求將大大減少。

　　編輯：邱江

責任編輯：牛鵬飛