捨得酒業內虛：產能利用不足50% 中高低檔銷量都萎縮

　　捨得酒業“內虛”：產能利用率不足50%，中上等和低檔品類銷量都在萎縮！

　　來源：財經嘯侃

　　4月21日，捨得酒業（600702.SH）披露了2017年年報，實現營業收入約為16.38億元，同比增長12.10%；歸屬於上市公司股東的淨利潤接近1.44億元，和2016年0.8億元相比，增幅在79%以上。

　　對此，捨得酒業方面表示，2017年，公司營業收入比上年同期增加12.10%，主要原因是公司繼續推進行銷改革創新，加大市場拓展，公司中上等系列酒銷售收入增加所致。

　　在此之前，捨得酒業總經理李強指出，自2016年6月30日，捨得酒業成功改製以來，捨得酒業做了過去十幾年不敢想、不敢乾的事情，包括：實施“優化生產、顛覆行銷”戰略，改革行銷體系，打造《捨得智慧講堂》等，持續提升企業品牌形象，自主打造的超級IP《捨得智慧講堂》已經走在了中國高端白酒品牌傳播的最前沿。

　　公開資料顯示，捨得酒業的主要業務為白酒產品的生產和銷售，但也有醫藥、玻瓶業務，隻不過佔比很小而已。

　　數據顯示，2017年，捨得酒業的酒類、醫藥和玻瓶業務分別貢獻營業收入約為14.95億、1億和1028萬元，其中酒類業務收入同比增長20.94%，醫藥業務收入同比下滑39%以上。

　　目前，捨得酒業有高端系列產品天子呼、吞之乎、智慧捨得、品味捨得等，中端系列產品陶醉、沱牌天曲、沱牌特曲、沱牌優曲等，低端系列產品沱牌大曲、柳浪春等，特色系列新產品沱小九。

　　公告顯示，2017年，捨得酒業來自酒類業務的營業收入約為14.95億元，其低檔酒約為1億元，中上等酒約為13.95億，前者同比下滑45.8%，後者同比增幅在32%左右。

　　然而，讓人擔心的是，2017年，捨得酒業總部和遂寧的設計產能各為43000千升和3000千升，但實際產能僅為13600千升和1455千升，利用率都低於50%，這也可見其產品的產銷量不容樂觀。

　　為此，捨得酒業方面指出，公司產品銷售結構發生變化，公司中低端產品銷量的下降幅度較大，高端產品銷量有所增加，促使公司營業收入同比增長。“隨著消費水準的不斷提升和白酒行業發展，公司目前的產品結構已轉變為中高端產品為主。”

　　不過，公告顯示，2017年，捨得酒業的中上等（以捨得、天曲為主）、低檔（大曲為主）產品的產量各為8331.8千升和6724.54千升，分別下滑13.95%和64.02%；銷量各為7205.28千升和6609.36千升，分別下跌25.03%和61.67%。

　　換言之，捨得酒業中上等、低檔的產銷量都在萎縮之中。

　　“從捨得酒業的年報來看，2017年，其業績增長主要依靠高端產品，比如捨得系列，而中端和低端產品的表現並不太好，”一位酒企人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君，目前，國內高端白酒收入增長仍以提價為抓手，但是，在發改委召開白酒價格訓誡會之後，高端白酒進一步提價的可能性降低了；所以捨得酒業很難長期依靠高端產品刺激業績增長，因此，在不斷調整產品結構的時候，必須注意保持中端產品的發展，這樣才能讓業務更加合理穩健。

　　從數據來看，2017年，捨得酒業中上等產品收入在增長，但銷量卻在下滑，除了高端產品銷量表現突出，價格仍是中上等收入增長的主要驅動力。

　　據報導，2018年3月，四川沱牌捨得行銷公司下發檔案稱，根據公司品牌發展規劃及市場實際情況，公司決定在全國範圍內，對品味捨得酒的管道配贈政策進行統一調整，即將原來的買5贈1，統一調整為買6贈1，該通知自2018年3月16日開始執行。

　　業內人士表示，品味捨得調整配贈政策，其實就是在變相地在提價，據估算，在新政策下，52度品味捨得酒提價約13元。

　　據了解，自2016年6月30日改製以來，捨得酒業就“躍躍欲試”啟動新一輪全國化戰略，為此，還將行銷總部前往北京：同時，捨得酒業也在大幅縮減產品品項，全面清理定製產品，從上千款產品收縮至不足10款；並推出售價600元的戰略新品“智慧捨得”，與400元品味捨得一起成為捨得品牌的兩大主力產品。

　　“智慧捨得的釀酒標準非常高，我們致力於將智慧捨得打造為中國高端白酒的品質標杆。”李強稱。

　　聯訊證券則在研究報告中指出，智慧捨得與品味捨得同為捨得酒業的核心產品，相互借力，通過智慧捨得提升品牌形象，通過品味捨得現有經銷商和終端管道進行快速網點布局。“未來捨得酒業主要上量產品為捨得和智慧捨得，後續可能考慮推出更高端捨得。”

　　然而，目前白酒消費呈現出向主流品牌主力產品集中的趨勢，白酒產業也向品牌、原產地和文化集中；但是，高端白酒消費更為青睞有文化底蘊和歷史積澱的產品，比如飛天茅台、普五、國窖1573等。

　　“2017年，很多區域酒企都推出了高端產品，甚至價格高於飛天茅台，比如水井坊打造的菁翠，但是效果並不如人意，” 上述酒企人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君，區域酒企想要對標茅台，不斷打造新的高端白酒，但在短期內很難破量，更多地還是會淪為象徵性產品。

　　白酒專家蔡學飛就直言，中國白酒高端化格局已經形成的格局下，水井坊的風險來源於品牌、管道無法支撐這麽高的價位，結果很有可能導致產品淪為價格標簽，沒有任何實際市場意義。

　　“拔高品牌高度水井坊肯定是有意為之，但是定位政商精英本身就需要長期培養，對品牌要求很高，不是短期內能夠拉升的。”蔡學飛稱。

　　實際上，蔡學飛這段評述也同樣適用於其他區域酒企，所以捨得酒業未來考慮推出更高端捨得的時候，也應該量力而行，不要重蹈“菁翠”的覆轍，還是先要在適合自己的價位上“精耕細作”。

　　四川沱牌捨得行銷有限公司總經理吳健也指出，本輪白酒行業增長，消費更新功不可沒，尤其是在500~600元等級高端領域，這一價格段白酒產品整體高速增長，部分品類增速超過五成。

責任編輯：李彥麗