A股市場近期的醫藥行業表現搶眼。Wind數據顯示，4月份以來，截至4月14日，申萬生物醫藥行業上漲8.21%，在28個申萬行業分類中，漲幅位居第三名。據國信證券統計，從存量持倉市值來看，“北上”資金集中持有“食品飲料、家電、非銀、醫藥、銀行”等行業。截至2019年3月底，陸股通持有的醫藥股市值為890.24億元，持倉市值佔比8.62%。從行業持倉佔比變動的角度來看，3月“北上”資金重點加倉“食品飲料（+1.01%）、地產（+0.39%）、醫藥（+0.23%）”等。
融通健康產業基金經理萬民遠分析，近期醫藥股的上漲主要原因在於醫藥板塊重點公司年報及一季度報預告業績普遍較好，同時醫藥行業也是即將到來的科創板的重頭戲。
受益於醫藥行業的上漲，融通基金旗下的融通健康產業、融通醫療保健均獲得不俗的業績。截至4月10日，2019年年內以來，融通健康產業、融通醫療保健分別獲得47.53%、34.95%的收益（同期業績比較基準分別上漲26.62%%，30.87%）。
融通健康產業為何能大幅跑贏業績比較基準，基金經理萬民遠在歸因時分析：“市場風險偏好提升，醫藥成長股反彈較好，重點布局的創新藥、低估值IVD、藥店，疫苗等非藥資產表現較好，且持股集中度高，同時持倉中醫保政策壓製的仿製藥等配置少。”
展望醫藥股的後市，萬民遠表示：“去年疫苗事件及帶量採購等醫保控費政策情緒影響逐步消化，板塊風險得到快速釋放。繼口服製劑的一致性評價推出後，注射劑一致性評價工作有序推進，未來仿製藥降價壓力將持續存在，但我們對醫藥行業長期前景依然樂觀，醫藥行業將進入“總量平穩增長，內部結構持續優化”的良性發展階段，兆市場不缺結構性機會，創新和產品更新是行業未來的出路，研發投入型企業中長期將勝出，行業格局利於龍頭公司。”
與之同時，萬民遠認為，目前醫藥板塊估值相對合理，樂觀中保留一份理性，板塊長期看好，但部分優質公司估值不便宜，短期彈性不大，適合用時間換空間。看好創新藥、藥店、疫苗及其他消費升級屬性細分領域的成長性龍頭公司。
在投資中，萬民遠將自己的投資理念總結為，守正出奇，堅持“另類”價值投資。A股市場風格經常變換，但市場長期是有效的，題材炒作永遠不可持續，樹也不會漲到天上去。
重倉持有已經被持續證明過優秀的公司，並做時間的朋友是大家容易理解的價值投資，這是所謂的守正。但仔細梳理萬民遠管理的融通健康產業的組合會發現，有些股票會感覺比較“偏”，既不像白馬也不像大家眼中所謂的成長股。
關於價值投資，萬民遠認為，並非買入大家耳熟能詳的大白馬才叫價值投資，也並非只有過去成長性好的公司才叫成長股，價值和成長只是公司所處的不同階段，沒有公司生來就是價值股，也沒有公司會一直快速成長。好股票不分大小，大公司都是由小長大的，股票買入時的性價比很重要，以合理甚至低估的價格買入，這是萬民遠堅守的第一原則，所以融通健康產業的組合整體估值相對偏低，但也並非簡單的低估值選股，有些東西可能一直都低估值，甚至未來可能變成高估值。萬民遠的策略是通過深入研究精選出那些即將戴維斯雙擊的低估的未來成長股，這便是出奇。
在投資中萬民遠選擇做時間的朋友，他認為，醫藥股值得也需要長期持有。萬民遠分析，無論是A股市場還是美股市場，醫藥行業都出大牛股。因為醫藥行業過去一直都在高速增長，即便現在行業超兆市場後總量增長放緩，也不缺結構性機會，現在大家所熟知的醫藥白馬十幾年前都是小公司。
集中重倉和長期持股是萬民遠投資組合的最大的特點，萬民遠介紹，研究清楚之後看好的公司就會重配，基本面沒有大的變化前長期持有，基本面發生變化並造成股價大幅波動時，則會考慮擇機賣出。在組合構建上，萬民遠則堅持逆向思維，人多的地方不去，產業趨勢即方向優先，估值與成長匹配的成長為王，不追逐短期熱點，提前預判，做孤獨的另類價值發現者。
（經濟日報 記者：周琳 責編：雷雨田）
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