融通基金付偉琦：業績增速快成長股面臨布局機會

　　業績增速快成長股面臨布局機會

　　來源：證券時報 記者：方麗

　　A股市場在春節之後畫風一變，以創業板為代表的成長股表現突出。近期業績表現出色的融通成長30基金經理付偉琦表示，如果說2017年對白馬股而言是一個歷史性的重估，那麽，今年成長股中有一批業績增長較快的公司，同樣面臨著歷史性的機會。

　　“目前的市場是2016年以來大股票持續強於小股票局面的終結。”付偉琦認為，從基本面的角度看，2017年最具競爭力的龍頭股出現集體上漲，其中估值提升平均貢獻了60%的漲幅，業績增長貢獻了40%，到今年春節前後，這些公司估值已處於合理偏高的位置。在他看來，大盤股的主升浪已告一段落。

　　付偉琦表示，從指數角度看，大小盤類股票將表現出相對均衡的狀態。“長期來看，需要關注的是上市公司的長期增長太空，關注公司的遠期價值。如果說2017年對白馬股而言是一個歷史性的重估，那麽今年成長股中有一批業績增長較快的公司，同樣面臨著歷史性機會。”

　　付偉琦表示，在過往較長的時間，A股對高成長股給予了較高的估值溢價水準，因此習慣了40%增長的公司有35倍以上的估值。而現在，能找到一大批未來兩三年有40%複合增長的公司，僅有2018年20倍的估值。因此，只要業績增長的判斷不出問題，這類公司股價或將有較大的提升太空。

　　談及投資思路，付偉琦表示，價值投資最重要的是有一定的前瞻性，因此，選股會根據業績增速、業績持續性、業績品質、估值等角度來綜合判斷，總體會從2~3年的維度來尋找中期市值被低估的品種。這些股票既可以是周期股，也可以是低估值藍籌股，也可以是高成長高估值的成長股。但從一個相對較長的時間維度來說，他最青睞的還是高成長股。

　　“2017年，低估值龍頭公司表現搶眼，讓市場認可了價值投資理念。”付偉琦說，其實沒有什麽股票是天生的價值股，也並不是低估值股票就是價值股。如果當下市值已經高於中期市值中樞，則即便有把握預判公司未來一兩年業績表現優異，也不是價值投資行為。

　　付偉琦表示，二級市場股票投資價值的來源，應該是業績的持續增長。分析去年上漲的白馬股可以發現，有些標的雖然標簽是大市值白馬股，但從長期看是真正的成長股，如某隻白馬家電股12年間利潤上漲40倍，就是典型的成長股。

責任編輯：石秀珍 SF183