深夜重磅！養老基金來了：最快28日開賣！如何賺錢？在哪買，怎麽買？看10問10答
中國基金報
原創： 方麗
備受矚目養老目標基金的銷售大幕終於開啟！
據華夏基金今日發布公告稱，華夏養老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）將在8月28日起開始發行。意味著，距離首批14隻養老目標基金8月6日獲得許可證之後，首隻養老目標基金啟動發行，此類基金也即將走進千家萬戶。
基金君目前了解情況看，雖然華夏基金拔得頭籌，但目前更多基金公司計劃在9月份啟動發行，偏早的稱9月7日進入發行；也有公司直接表示，因託管行的系統改造和測試需要一段時間，或許要10月份發行。
總體來看，不少基金公司人士表示，目前市場行情一般、投資者對養老目標基金認知度也不高，對此類基金發行規模預期並不高，更多發力是投資者教育上，尤其是宣傳資產配置理念等，因此也有不少基金公司重點打出“定投牌”。還有人士認為，目前是A股估值處於歷史底部，是一個較好的布局時間點，首批養老目標基金運作較好更有利於這類產品未來運作，也可能給A股帶來更多長期“活水”。
華夏養老目標基金拔得頭籌
下周二起售
養老目標基金發行開啟！華夏基金25日公告，華夏養老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）將在8月28日-9月日期間發行。
以下是招募檔案重點資訊，有興趣的小夥伴可以關注下：
根據公告，華夏養老2040三年持有混合（FOF）的投資策略是，根據華夏目標日期型基金下滑曲線模型進行動態資產配置，隨著投資人生命周期的延續和目標日期的臨近，基金的投資風格相應的從“進取”，轉變為“穩健”，再轉變為“保守”，權益類資產比例逐步下降，而非權益類資產比例逐步上升。
下滑曲線模型的設計理念為以替代率的形式估算投資者的養老資金需求，力爭提高投資者退休後的生活水準。該模型採用動態最優化方法，綜合考慮目標日期、投資標的風險收益特徵、人力資本價值等多種因素，在海外成熟的多時期資產投資理論基礎上，運用隨機動態規劃技術，對跨生命周期的投資、消費進行了優化求解，並結合國內法規約束和投資工具範圍作了本土化改進。
華夏基金市場部總經理陳倩表示，為了讓投資者可以盡快定投養老目標基金，華夏基金啟動本次發行工作。發行養老目標基金，只是萬裡長城的第一步，對於發行規模，並沒有過高的追求。華夏基金已做好充分準備，未來將投入更多的精力，致力於喚醒投資者的養老規劃意識，持續做好相關投資者教育。
據悉，華夏基金在成立之初就將養老金業務作為公司重要戰略發展方向，是業內首批獲得全部養老金業務資格的4家基金公司之一。華夏基金目前各類養老金管理規模已超過1700億元，其中企業年金管理規模連續十年穩居基金行業首位。華夏基金又攜手全球投資管理行業長官者、養老金領域專家——富達國際建立獨家合作夥伴關係，共同推進養老目標日期基金在中國的發展。
更多基金計劃9月、10月發行
較早者傳出9月7日發行
8月6日，首批拿到養老目標基金許可證的基金公司分別是南方、華夏、嘉實、廣發、中銀、博時、富國、萬家、中歐、易方達、鵬華、銀華、工銀瑞信、泰達巨集利等共14家公司。
在華夏基金率先啟動發行之際，基金君獲悉目前暫時沒有傳出其他基金公司下周一進入發行。多位基金公司人士預計，最快有望9月正式發售，業內傳出消息是一家上海基金公司旗下養老目標基金或將是9月7日開始發行。
還有一家大型基金公司則預計，因為所在託管行系統改造較慢，可能會至少要到10月份，同時，因為該銀行代銷多隻養老目標基金，可能是先發兩家再發兩家，銷售戰線或比較長。而也有消息稱，因為另外兩大行託管改造測試時間大約在1個月左右，有可能會先發。確實目前不少基金公司傳出9月份進入發行。
不過這次發行互聯網管道的熱情似乎很高。據悉，首批養老目標基金的準備工作主要包括與管道洽談發行檔期、準備風險揭示書、投資者教育等，其中，互聯網管道將成為基金公司發力銷售的管道之一。據了解，多家獲批養老目標基金的基金公司已與螞蟻財富、騰訊理財通、京東金融、天天基金網等三方銷售管道合作，完成發售的相關準備工作。
不過，從目前情況看，行業內並沒有非常積極“搶首發”，主要原因有四，一是各大基金公司基金銷售節奏不一樣；二是目前市場較為低迷，銷售養老目標基金並不容易，更多基金公司希望打好銷售基礎；三是投資者對養老目標基金的認知度不高；四是不少基金公司需要進行IT改造、上線FOF系統，還有和銀行管道系統對接等工作，對發行進度也有影響。多數人士表示，“我們還是很願意盡快進入發行，但是並不追求首發規模，預期也不高，更重要是把業績做好。”
也有業內人士認為，目前處於市場底部區域，正好是養老目標基金的建倉良機。
重視定投模式、做長期投教
從目前看，各大基金公司更重視長期投資者教育，紛紛計劃主推“定投”模式布局養老目標基金。
華夏基金市場部總經理陳倩就表示，養老是一種財富規劃，是陪伴投資者的長期的理財方式，投資養老目標基金也是長期的行為。從海外看，喚醒投資者的投資養老意識，做好投資者教育是漫長的過程，本次養老目標基金的發行只是這一過程的開端，投資養老目標基金的最優方式是定期定額投資。
陳倩表示，大力發展個人投資養老，最難的還是做好投資者教育。喚醒投資者的投資養老意識，轉變養老理念，及早進行養老規劃，這需要發揮全社會的合力。
而另一家基金公司人士也表示，養老目標基金是公司重點基金，也將采取持續推廣，也會重點做投資者教育工作，尤其推薦定投模式。
鵬華基金資產配置與基金投資部FOF投資副總監、基金經理焦文龍也表示，由於每個人都可以自由根據自己的需求去設定退休金的目標，所以原則上投資多少資金是由投資者本人安排。但他建議，由於稅收遞延政策即將在全國推行，所以在考慮免稅和減稅的條件下，按照稅收優惠的上限去投資，無疑是性價比最高的方式，按照現行試點的規則，免稅上限為月收入6%，最高不超過1000元，年合計不超過12000元計算，每月定投1000元的優勢明顯。
從目前看，線上、線下的各種投資者教育活動，成為近期多家基金公司以及互聯網銷售平台的工作重心，紛紛在官方微博、公司網站以及媒體開辟養老專欄，發布相關投資者教育文章等形式，向投資者傳遞養老目標基金的基礎知識、產品特點、投資者適當性，以及正確的投資理念。
再多一點了解
養老目標基金的10問10答
1、公募養老目標基金到底有啥好處？可以享受“個人稅收遞延”優惠麽？
答：在計劃中，應該可以享受。
今年四月財政部、稅務總局、人力資源社會保障部、中國銀行保險監督管理委員會、證監會等五部委發布《關於開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》（以下簡稱《通知》），為老百姓養老金的“錢袋子”稅優政策開啟試點，我國多層次養老保險體系建設正式起步，行業呼籲多年的養老第三支柱探索也正式起航。其中《通知》顯示，公募基金作為個人商業養老账戶的投資範圍，將在2019年5月對接個人账戶，助力我國三支柱養老體系開展有益探索。
根據《通知》）要求，該項試點工作自今年5月1日起，在上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業園區實施個人稅收遞延型商業養老保險試點。試點期限暫定一年。而在試點期間，中國銀行保險監督管理委員會、證監會做好相關準備工作，完善養老账戶管理制度，制定銀行、公募基金類產品指引等相關規定，指導相關金融機構產品開發。試點結束後，根據試點情況，結合養老保險第三支柱制度建設的有關情況，有序擴大參與的金融機構和產品範圍，將公募基金等產品納入個人商業養老账戶投資範圍，相應將中登公司平台作為資訊平台，與中保信平台同步運行。
2、養老目標基金究竟是什麽樣子的基金？
答：目前都是以FOF形式出現。
根據規定，養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，採用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。養老目標基金應當採用基金中基金（FOF）形式或中國證監會認可的其他形式運作。
同時，養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短於 1 年、 3 年或 5 年的，基金投資於股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金 ETF）等品種的比例合計原則上不超過 30%、 60%、 80%。
業內人士表示，養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資者最短持有期限應當不短於1年，並更具運作周期規模權益配置比例，重點是鼓勵基金投資者長期持有基金。過往數據顯示，持有基金時間越長獲得正回報概率越高。
3、目前養老目標基金有些品種？
答：按照證監會數據顯示，目前申請中的養老目標基金大概有59隻，主要是目標風險和目標日期兩類。而首批的養老目標基金也都有這兩類獲批。
值得一提的是，關於目標日期，有各種年限“2030”、“2035”、“2038”、“2040”、“2050”等不同目標年限，這點可以關注。
4、什麽樣子的投資者適合布局養老目標基金？
答：投資者應該和自己年齡、退休日期、收入水準、投資期限等選擇相匹配的產品。
同時條款也規定，基金管理人、基金銷售機構向投資人推介養老目標基金，應當遵循以下原則：一、根據投資人年齡、退休日期和收入水準，向投資人推介適合的養老目標基金，引導投資人開展長期養老投資；二、向投資人推介的目標日期基金應與其預計的投資期限相匹配；三中國證監會規定的其他要求。
比如“目標日期基金”，從名字上就一目了然。目標日期基金大多以退休日期命名，一般會每隔5年設定一個基金。比如“目標日期2040基金”主要是為將在2038至2042退休的人群設定的。如果你在這個區間，直接買這個產品就行了。目前就有“2030”、“2035”、“2038”、“2040”、“2050”等不同品種。
比如“目標風險基金”，同樣可以用名字裡看，分別有“低”、“中”“高”風險，目前上報的多數是“低風險”產品，投資者也可以根據自己風險承受能力去篩選。
5、養老目標基金采取FOF基金模式，會如何篩選每一隻子基金？
答：養老目標基金的基金管理人應當製訂子基金（含香港互認基金）選擇標準和制度，重點考察風格特徵穩定性、風險控制和合規運作情況，並對照業績比較基準評價中長期收益、業績波動和回撤情況。監管層要求，被投資子基金應當滿足四大條件：
一、子基金運作期限應當不少於2年，最近2年平均季末基金淨資產應當不低於2億元；子基金為指數基金、ETF 和商品基金等品種的，運作期限應當不少於1年，最近定期報告披露的季末基金淨資產應當不低於1億元；
二、子基金運作合規，風格清晰，中長期收益良好，業績波動性較低；
三、子基金基金管理人及子基金基金經理最近2年沒有重大違法違規行為；
四、中國證監會規定的其他條件。
6、什麽基金公司才能發行養老目標基金？
答：監管層對發行養老目標基金的管理人有嚴格要求，符合條件的公司並不多，目前上報養老目標基金的基金公司大約26家。
根據規定，鼓勵具備以下條件的基金管理人申請募集養老目標基金：一、公司成立滿2年；二、公司治理健全、穩定；三、公司具有較強的資產管理能力，旗下基金風格清晰、業績穩定，最近三年平均公募基金管理規模（不含貨幣市場基金）在 200 億元以上或者管理的基金中基金業績波動性較低、規模較大；四、公司具有較強的投資、研究能力，投資、研究團隊不少於20人，其中符合養老目標基金基金經理條件的不少於3人；五、公司運作合規穩健，成立以來或最近 3 年沒有重大違法違規行為；六中國證監會規定的其他條件。
7、對管理養老目標基金經理有要求麽？
答：有要求，要求還很高。“新手”無法管理養老目標基金。
按照規定，基金管理人應當優先選擇具備以下條件的投研人員擔任養老目標基金的基金經理：一、具備5 年以上金融行業從事證券投資、證券研究分析、證券投資基金研究評價或分析經驗，其中至少 2 年為證券投資經驗；或者具備5年以上養老金或保險資金資產配置經驗；二、歷史投資業績穩定、良好，無重大管理失當行為；三、最近3年沒有違法違規記錄；四、中國證監會規定的其他條件。
8、養老目標基金會有優惠費率麽？
答：當然有。
按照規定，養老目標基金可以設定優惠的基金費率，並通過差異化費率安排，鼓勵投資人長期持有。
業內人士表示，此前征求意見稿中有“養老目標基金的產品費率原則上應不超過同類型產品的 60%”，但是正式規定中沒有提及，可能對這塊費率活動太空較大，鼓勵優惠費率來支持投資者長期投資。
9、公募基金運作養老類產品，相比保險和銀行有優勢麽？
答：公募基金也有自己優勢。
銀華基金養老金投資部表示，美國養老投資制度規定的可選長期投資方案為目標日期基金、目標風險基金和專業投資管理服務，美國第三支柱IRA账戶的資金有近50%投向共同基金，目標日期基金和目標風險基金為投資者的首選，投資於商業養老保險和銀行儲蓄的投資者佔比很低。“預計未來公募基金在商業養老領域起到的作用將顯著大於商業養老保險。”該人士表示，公募基金的基金淨值每天公布，參與方式簡單便捷，參與的門檻低，退出也沒有巨額的違約損失。
“公募基金有兩個明顯的優勢：投資能力強，信披透明。其他金融機構產品設計能力很強，但最後還是要歸結到投資上，這方面公募基金是最有優勢的。”富國基金認為，參照其他國家的經驗，第三支柱有各種金融機構參與，包括基金、銀行、保險以及各種理財機構等，公募基金佔比最多，主要依靠的是公募的投資能力。其次，在資訊披露方面，公募基金最透明，養老金被拿來怎麽用、投向哪裡、期間收益如何都一清二楚。
南方基金表示，我國基金行業已經為養老目標基金的發展打下了良好基礎：底層基金產品可以涵蓋不同資產類別，能夠滿足養老目標基金大類資產配置需要；基金立足長期投資，符合養老目標基金長期投資的理念和增值需要；基金公司投研實力較強，為養老目標基金提供強有力的支持；目標日期、目標風險兩種策略在中國市場具備有效性，能夠服務客戶的養老需求，實現資產的長期增值。更為重要的是，公募基金有非常成熟的監管體系，為養老目標基金的健康發展保駕護航。
10：目前是配置養老目標基金的好時機麽？
答：其實這個時間點不錯。
基金君採訪多位業內人士認為，當前股債市場兼具較好的長期配置價值，是養老目標基金難得的建倉時間視窗，產品一旦獲批將按照資產配置設計思路，並精選子基金快速建倉。
興全基金FOF投資與金融工程部總監林國懷表示，當前市場處於相對低位，對於養老目標基金的推出和建倉都是非常好的時機。“一旦獲批我們會快速建倉，保證組合符合策略的要求。然後也會不斷優化組合，觀察市場情況，作出應對。”
南方基金也認為，經過調整，A股的估值水準已回落至歷史較低位置，細分行業龍頭企業盈利能力突出，債券票息和收益率也處於非常有吸引力的水準，基礎資產無論是股票市場還是債券市場都有非常高的配置價值，適合定位長期投資的養老目標產品的運作。養老目標產品長期看有望取得令客戶滿意的收益。據南方基金透露，他們的養老目標基金成立初期會控制權益類資產的建倉節奏，注重安全墊的積累和回撤控制，配置比例逐步向下滑曲線設計的配置範圍靠攏。在子基金的選擇上，重點選擇投資經驗豐富、長期業績穩定的基金產品，注重對子基金回撤和風險控制能力的考察。
匯添富基金也表示，目前權益市場估值處於底部區域，對於堅持長期投資、獲取長期較高收益的養老目標基金是理想的時間視窗。
滬上一家中型公募基金經理也稱，“國內權益市場估值處於底部區域，藍籌板塊從業績成長性和估值匹配來看已經較為合理，長期投資能夠分享到企業成長的回報。同時，符合國家創新產業方向的優質企業能分享行業快速成長的紅利。債市方面，市場保持流動性合理充裕，信用風險識別能力強的機構有望獲取超額收益，確實是養老目標基金這類長期資金建倉運作的好時機。”
免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯繫原作者並獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。
責任編輯：王涵
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室