兆養老目標基金成風口 FOF資產配置正合宜

　　■吳麗華

　　近日，養老目標基金又一關鍵政策落地。

　　3月12日，中基協發布了《關於養老目標證券投資基金的基金經理注冊登記有關事項的通知》。隨後業界多家公募基金對外表示，目前正在準備材料，籌備產品上報，等待監管層一聲令下。

　　10天前，備受期待的《養老目標證券投資基金指引（試行）》（下稱《指引》）正式發布並施行。養老目標基金被看成中國養老金融領域重要的創新，由於《指引》發布之日正值中國傳統節日元宵節，業內人士甚至開玩笑說這是證監會送給金融行業的開年禮包。

　　“昨天證監會發布了養老目標基金指引，這意味著養老金融邁開了堅實的一步。”《指引》發布第二天召開的養老金融50人論壇上，天弘基金副總經理兼首席經濟學家熊軍如此表示。

　　投資養老迫在眉睫

　　隨著我國社會老齡化日趨明顯，社會基本養老保險的收支壓力近年來不斷凸顯，已經難以承擔國民日益增長的養老保障需求，完善多層次、多支柱的養老金融體系已進入頂層設計的關鍵時期。

　　中國養老金融50人論壇秘書長、中國人民大學教授董克用表示，目前我國處於全球規模最大、速度最快、持續最長的老齡化過程。完善養老金體系的建設既有利於社會經濟不斷發展，又能夠滿足個人養老的需求。

　　一直以來，我國都在努力建立包括第一支柱基本養老保險、第二支柱企業年金和職業年金、第三支柱個人儲蓄性養老保險和商業養老保險在內的“三支柱”養老保險體系。

　　但是，目前“多層次”的養老保險體系顯然並不成熟。會上，建信養老金管理有限責任公司總裁馮麗英表示，目前我國養老體系發展情況仍是一支柱獨大，二支柱很弱，三支柱還是幼苗；從國家層面需要漸降一支柱，助推二支柱，引導三支柱。

　　這一背景下，近期人社部、財政部共同組織召開會議，會同國家發改委、國稅總局、央行、銀監會、證監會、保監會成立工作長官小組，啟動建立養老保險第三支柱工作。業界紛紛認為，這意味著，第三支柱個人儲蓄性養老保險和商業養老保險正式進入制度建設啟動階段。

　　隨後，證監會在元宵節發布《指引》，給金融界送上了“開年大禮包”。

　　行業的變化，落實到每一個投資者身上則意味著，面對老齡化社會的加速到來，有養老投資需求的人們，可以更多、更合適地投資產品。

　　正如董克用所說，“把國民的儲蓄養老變成投資養老。”因為“長期來看儲蓄養老不如投資養老，在這方面發達國家已經證明這一點，我們應該通過這樣的方式改善我們的家庭資產配置，把我們的儲蓄養老變成投資養老。”

　　事實上，這一點已經無需贅言，在貨幣超發、資產價格膨脹的背景下，要想跑贏通脹、實現財富的保值增值，儲蓄早已不是最佳選擇。像養老資金這種需要安全性和收益率兼顧的投資，如何找到最佳去處，無疑是政府頂層設計和個人投資者都需要考慮的問題。

　　從目前我國已經有所發展的職業年金來看，中國社會保險協會會長胡曉義就分析，其指向的不是富人，富人可以通過投資；也不是窮人，窮人是有政府托底的；職業年金指向其實恰好是中等收入群體。

　　事實上，養老目標基金也是如此，富人有更多的投資管道、窮人需要兜底政策，恰是中產需要監管機構更多參與的養老目標基金，保證投資者資金的安全性和較高收益。

　　金融機構搶食兆市場

　　《指引》一經發布，數十家基金公司紛紛連夜發文，做出解讀。

　　華夏基金認為，FOF具有雙重分散風險的作用，由管理人進行專業的資產配置、組合風險動態調整以及基金篩選，更充分地發揮其專業優勢，進而更高效地把握和實現投資目標。這減少了投資者從眾多基金中挑選的複雜程度，有效解決投資者“選基難”的困境。

　　易方達基金認為，養老目標基金採用FOF的形式，是更加適合境內市場特點的選擇。FOF產品追求的是長期穩健收益，與養老資金的投資目標契合，通過FOF的形式去做資產配置，分散投資，可以有效降低資產的波動性，更加適合境內市場的特點。

　　隨著《指引》的發布，業內諸多公司已著手布局養老目標基金業務。

　　3月3日，天弘基金與興業銀行共同發布了養老金融服務品牌“紅葉養老金融”宣布雙方將合力打造養老金融綜合服務方案。

　　從數據來看，目前基本養老保險覆蓋率超90%的法定人群，還有4萬多億元的餘額，將來如果多層次養老體系能夠齊頭並進，那養老金融也將成為超兆的市場，而這無疑將成為各類金融公司的戰略要地。

　　這從養老金融50人論壇峰會上，來自幾十家各類金融機構的數百名參會代表上則可見一斑。

責任編輯：張恆