“五窮月”過半 活躍板塊支撐港股大市

來源：中國證券報

　　□法國興業證券（香港） 周翰巨集

　　上周恆指先高後回落，周初慣性衝高最多逼近31600點，其後反覆回吐，重返31000點附近爭持。港股“五窮月”過半，整體表現較穩健，依舊維持著2月以來的區間震蕩格局，市場尚未出現能打破悶局的重磅事件。操作上，可繼續圍繞100天線上下做高低位部署。

　　港股一季報行情近尾聲，今年多隻藍籌股業績前後股價均出現大幅震蕩，績後獲利壓力也較大，反映資金謹慎情緒。上周騰訊控股(港股00700)發布業績前後，股價都有超3%以上的波幅，一定程度加劇了市場波動。不過，指數雖然難有持續性行情，市場仍不乏活躍板塊操作機會，帶動投資氣氛逐漸改善。其中，國際油價持續上漲，不斷刷新逾3年新高，近期石油股顯著拉升，中石油上周累計漲幅近8%，刺激相關板塊個股亦集體走高。此外，恆指季檢染藍的石藥集團(港股01093)上周飆升逾12%，股價創歷史新高，相關醫藥股板塊也是維持著強勢行情。

　　上周中美第二輪貿易談判正式展開，美國10年期國債收益率突破高位，港元匯率觸及弱方保證引發金管局再次出手，均是左右投資情緒的重要事件，市場料還會有一個反覆消化的過程。美股過去一周升勢暫緩，呈現高位窄幅整理。美債收益率高企，反映到股市中的影響似乎有所淡化，VIX指數低位運行。但是利率上行風險依舊存在，需要留意美國經濟數據及美企盈利狀況能否持續提供有力支持。

　　恆指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，恆指牛證累計約6489萬港元資金淨流入，熊證亦累計獲得約2億港元淨流入資金。街貨分布方面，截至上周四，恆指牛證街貨主要分布在收回價30300點至30800點之間，累計相當約4498張期指合約。恆指熊證街貨相對稀疏，收回價31600點至32100點之間累計相當約3625張期指合約。

　　行業資金流數據方面，石藥集團近期走勢強勁，至上周四的過去5個交易日，其認購證累計獲得約8959萬港元淨流入做多。騰訊認購證及認沽證均有資金流入部署，分別有約7458萬及3650萬港元淨流入資金。另外，港交所認購證期內亦有3049萬港元資金部署多單。中國平安(港股02318)上周股價在10天、20天線附近爭持，期內認購證出現約3116萬港元資金淨流出套現，碧桂園(港股02007)及舜宇光學科技(港股02382)的認購證亦分別有2325萬及1707萬港元資金淨流出。

　　權證引伸波幅方面，指數權證引伸波幅普遍回落，以三個月貼價場外期權為例，恆指的引伸波幅下跌0.2個波幅點至15.8%，國企指數的引伸波幅下跌0.7個波幅點至18.0%；個股板塊方面，資訊科技股騰訊的引伸波幅下跌約1.7個波幅點至25.3%；國際銀行股匯豐的引伸波幅微升0.1個波幅點至14.7%；港交所的引伸波幅下跌約0.2個波幅點至23.0%。

　　近期大市缺乏方向，市場焦點集中於騰訊的業績，結果比市場預期好，手遊業務盈利增長強勁，帶動股價上周四顯著高開，試衝4月初反彈高位約425港元附近阻力。由於隔夜正股股價顯著變化，持有相關權證好倉的投資者翌日開市時大部分都獲利甚豐，特別是持有牛證的投資者。觀察騰訊權證的資金流變化，認購證過去五日得到7450萬港元資金淨流入，業績公布後翌日則見6240萬港元資金淨流出套現；牛證過去五日獲得3020萬港元資金淨流入，業績公布後翌日則見6970萬港元資金淨流出。

　　然而，這回部署騰訊業績能成功獲利的投資者也不多，主要原因是正股股價在業績公布前出現較大幅度的回落，上周二及周三令不少持好倉的投資者慘淡離場，特別是那些於周初買進收回價較貼的牛證投資者。投資者部署騰訊這類波幅比較大的個股時，在牛熊證選擇上宜考慮收回價較遠的條款，另外，也要控制入市資金在風險能承受的水準。（本文並非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應谘詢專業建議。）

想獲取更多資訊的朋友可關注我們的微信公眾號“今日熱股”（搜索微信公眾號ID:itougu），針對每日熱點股票進行獨家點評，並分享有潛力的概念板塊給大家。除此之外，後市的研判走勢也是必不可少的哦~