中國PTA價格暴漲之謎：人民幣貶值影響大於加稅

　　中國PTA價格暴漲之謎： 人民幣貶值影響大於加稅

　　本報記者 何清 上海報導

　　導讀

　　“因為中美兩國距離太遠，從美國進口的PX量很小，因此關稅的影響很小。”邊宸暉說。

　　8月8日PTA1809價格收盤6950元/桶，自6月20日開始，PTA1809價格從低點的5546元/桶一路上漲至8月7日的最高值7116元/桶，其上漲已經達到28.3%。

　　就在7日晚鄭州商品交易所宣布，自2018年8月9日結算時起，PTA期貨1809合約交易保證金標準調整為10%，漲跌停板幅度調整為6%。按規則規定執行的交易保證金標準和漲跌停板幅度高於上述標準的，仍按原規定執行。

　　不止PTA價格上漲，其上遊原料PX價格也在上漲——8月3日國務院關稅稅則委員會發布公告，決定對原產於美國的部分進口商品加征5%~25%不等的關稅，其中清單中包括化工產品PX。一旦美方加征關稅措施付諸實施，中方將立即執行。

　　金聯創分析師邊宸暉表示，若對美國PX加征25%進口關稅，不論是貿易商還是生產企業均無法套利，可能性較大的是中國將停止從美國進口PX，從進口佔比來看，對中國幾無影響，不過美國自身PX消化能力有限，其PX供應過剩，因此美國或將考慮出口到周邊國家。

　　據了解，目前中國進口PX的來源地中，進口量排名前三的分別是韓國、日本以及台灣地區；而美國PX產能為455.5萬噸/年，產能佔全球的8%。“因為中美兩國距離太遠，從美國進口的PX量很小，因此關稅的影響很小。”邊宸暉說。

　　PTA價格暴漲

　　自6月20日PTA期貨市場便開始處於大幅上揚趨勢，進入8月後，市場漲勢更為猛烈，PTA1809最高價漲至7116元一線，不斷刷新近4年高點。

　　隨之PTA現貨市場也大幅高漲，現貨價格自7月19日的6040-6070元/噸漲至7230-7270元/噸，半月漲幅高達19.74%。

　　很多人認為，中美貿易摩擦是此次PTA價格上漲的重要原因，但是有石油央企專家認為，兩者沒有直接的關係，此次PTA的價格上漲主要為國內供需變化導致。

　　他坦言，近期亞洲PX市場持續高漲，這讓下遊產品的PTA不得不漲價。“至8月6日，亞洲PX漲至1127.87-1129.47美元/噸，月內漲幅達45.34美元/噸。”

　　此外9月份PX裝置檢修計劃偏多，這讓很多商家預計供應收緊，遠期船貨報盤堅守，市場炒漲氣氛積極，短期亞洲PX市場或將高位堅挺。成本面對市場支撐增強，且近期人民幣匯率持續貶值，成本炒作預期升溫，導致PTA加工費壓縮。

　　據了解，恆力石化1號220萬噸的PTA生產線於8月1日停車檢修，預計檢修時間15天左右；寧波逸盛石化其一套220萬噸/年PTA裝置8月6日因故停車檢修，預計為期3天左右；蓬威石化一套90萬噸的PTA裝置8月3日附近恢復開車，該裝置於5月5日停車檢修。截至目前，PTA企業開工降至75.43%，短期PTA仍將處於去庫存階段。

　　金聯創分析師張潔進一步介紹，自4月份開始，下遊聚酯企業開工維持在85%以上的高位水準，7-8月份雖然處於終端紡織淡季，但聚酯市場仍表現出淡季不淡的特徵，聚酯企業平均開工維持在87%附近的高位，且聚酯企業庫存相對較低，因此下遊企業有增加庫存的需要。

　　據金聯創數據，截至8月3日，國內滌綸短纖工廠庫存在3-6天左右；滌綸長絲總庫存約在2-10天，其中POY庫存維持在1-3天，FDY庫存維持在2-8天，DTY庫存維持在10-17天。短期需求對市場仍存一定支撐。

　　“單就聚酯產能來看，今年國內聚酯產能已增加400萬噸，而國內PTA產能暫無擴張，市場供需基本面已處於相對緊平衡階段，且下半年聚酯企業仍將有近240多萬噸產能投放，雖然福化其150萬噸PTA裝置預計將於4季度投放，但仍有諸多不確定性，因此今年PTA供需端將處於偏緊格局，對市場形成較有力支撐，因此PTA價格大幅上漲就可以理解了。”張潔說。

　　而隨著PTA現貨價格的上漲，PTA1809等期貨的價格也大幅上漲，因此8月7日晚鄭州商品交易所不得不發出警示，並提高了保證金要求。

　　加征關稅的影響

　　其實，更多人擔心中美貿易摩擦將對中國化工業帶來何種影響，畢竟中國PX進口依存度高達60%。

　　但包括邊宸暉和前述石油央企專家都認為，不會對中國化工品產業有影響。“因為目前美國PX產能為455.5萬噸/年，產能佔全球的8%，不過其PX主要本國消化為主，小部分出口，因此對中國化工產業沒有影響。”邊宸暉表示。

　　據了解，目前從進口產銷來源地佔比來看，中國PX進口量排名前三的分別是韓國、日本以及台灣地區，隨著印度新裝置投產後其排名從2016年的第十名擠入目前的第四名。

　　只要日韓等的PX對中國出口量沒有下降，那麽中國PX、PTA等化工品就不會受影響。

　　邊宸暉表示，美國PX產品進口到中國，因為運費相對較高，套利相對困難，因此過去很少出口到中國。“以目前美國1087美元/噸價格推算，加上運費運到中國成本約1187美元/噸，目前CFR台灣價格為1128.67美元/噸，虧損約59美元/噸，因此除生產企業可能有微薄利潤外，貿易商幾無套利太空，這正是出口到中國的量並不大的主要原因。”

　　至於說目前中國PX價格上漲的原因，那位石油央企專家認為主要是人民幣貶值的因素導致。

　　“目前PX漲至46個月內高點，主要因為人民幣貶值及下遊PTA炒漲。而隨著國內經濟增速緩慢下降，將導致PX進口及生產成本大幅上升。因為市場人士多預期人民幣繼續貶值，所以對PX看漲情緒增加。”他認為。

責任編輯：郭建