隨著2018收官之戰拉開序幕，受益於眾多利好政策的影響，北上資金開啟了“買買買”模式，私募也積極加倉。數據顯示，11月私募倉位出現近半年來最大的加倉。
11月私募大幅加倉3.46%
華潤信託近期發布的數據顯示，截至2018年11月，CREFI指數(華潤信託陽光私募股票多頭指數)成份基金的平均股票倉位為54.94%，較上月末上升 3.46%，是近半年私募最大加倉！
此前，隨著市場的不確定因素增加，不斷震蕩下行，私募作為謹慎操作的投資機構，倉位更是愈發保守。數據統計，今年以來，私募平均股票倉位僅在5月、9月及11月有上升，其余時間股票倉位都在下降。其中10月底，私募倉位降至年內新低，僅有51.48%。
其中股票持倉超過五成的成分基金比例為58.41%，較10月末上升7.41%。倉位超95%的基金比例也超過25%。
11月的大幅加倉，顯示私募機構對市場底部的認可。以及對於後市的看好。中歐瑞博董事長吳偉志便堅持市場已經從系統性下跌轉入底部區間震蕩的判斷。因此在操作上開始加大布局的力度，逐步加倉。
他表示，投資者在每一個階段都必然會有讓自己非常糾結的問題。對於同一個市場環境，樂觀者總是有做多的理由，悲觀者也總是有看空的原因。而眼下對市場樂觀的投資者最主要的三方面原因：
第一是市場的估值已經很便宜了，縱向與A股自身的歷史來比，已經進入低估值區間。橫向與美股及主要經濟體的估值比較，也屬於便宜的。
第二是對資本市場影響最直接的貨幣政策與信貸政策，已經從去杠杆實際緊縮的狀態開始出現轉向意圖，邊際改善趨勢已經顯現。
第三是中美貿易問題雖然短期難以完全徹底解決，會是一個長期拉鋸反覆討價還價逐漸實現平衡的過程，但從11月1日電話及G20峰會中兩國長官人晚宴外交姿態緩和來看，徹底談崩繼續更新的概率還是很低，市場原先對此預期已經很悲觀一定程度in price了，因此預期出現邊際改善。
吳偉志強調，“敢於在熊市後期市場最悲觀時候持有股票的信心來源，絕不是來自於對氣象的信心，更多是來自於對所播種莊稼的信心。”其中“莊稼”即所選公司。
睿璞投資創始人蔡海洪認為，市場在進一步往好的方向發展，國內經濟刺激政策加碼，中美貿易摩擦得到緩解。可以預見的是明年上半年經濟基本面依然處在較為困難的時期，但是外部環境的改善和內部政策放鬆，使得明年下半年經濟將大概率出現邊際改善，股市的變化並不一定與基本面同步，有可能提前或者滯後。
不過，也有觀點認為底部在明年。承澤資產CEO曹雄飛認為， A 股正處於熊市末端，但從換手率等數據來看，市場應該尚未到底部，只是處於底部區域，所以從風險收益比的角度看，已經值得適當參與。明年上半年，真正的底部會在才會出現。
因此在操作上，曹雄飛表示，在倉位嚴格控制在較低的狀態，控制回撤。下個階段，繼續保持謹慎樂觀，適當增加操作，參與市場的反彈。
醫藥、軟體等行業受關注
具體到行業配置，數據統計，2018 年11月末，私募在24 個萬得二級行業中平均配置比例最高的三個行業為“食品、飲料與煙草”，持倉比例11.74%；“製藥、生物科技與生命科學”，持倉比例10.94%，較10月上漲1.25%；以及“材料 II”，持倉比例9.20%。
其中，持倉增幅最大的三個行業分別為“製藥、生物科技與生命科學”、“軟體與服務”以及“商業和專業服務”，分別增持1.25%、0.97%、0.69%。
持倉減幅最大的三個行業分別為“多元金融”、“耐用消費品與服裝”、 “食品與主要用品零售 II”，分別減持0.96%、0.85%、0.65%。
吳偉志也表示，會在平衡倉位區間內，方向上聚焦於第一類公司：即在指數最低點998時股價多數已經創出了新高，這類股票的優點是基本面和業績增長最好，缺點是指數還在低位但是他們股價漲幅已經不小了，依照熊市規律他們存在很大的補跌風險；重點是自下而上找出來各行業的優質成長股和新經濟中的鷹。
蔡海洪表示，在11月份依據是研究積累和具體公司的變化進行了一些調倉。具體來說減持一部分家電公司，增持快消品、醫藥和互聯網公司，材料類公司略有增持。
本文來源：中國基金報（chinafundnews）
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