年內15家上市公司債務違約，股價跌幅最高已超70％

12月24日銀億股份發行的債券未能如期足額兌付，該股近期也連續下跌，一個多月跌去4成。

銀億股份債務違約

12月24日，銀億股份發布公告稱，因短期內資金周轉困難，致使發行的“銀億房地產股份有限公司2015年面向合格投資者公開發行公司債券（第一期）”（簡稱“15銀億01”）未能如期償付應付回售款本金。本期債券發行規模為3億元人民幣。

按照約定，該筆債券的兌付日為2020年12月24日。不過，如果投資者在債券存續期的第3年末行使回售選擇權，則回售部分債券的本金兌付日為2018年12月24日。本期債券的票面利率是7.28%。今年11月，銀億股份上調了債券的票面利率150BP至8.78%，截止12月24日，“15銀億01”已登記回售債券本金29973.3萬元，佔債券發行規模3億元的99.91%。幾乎是所有投資者都選擇了離場，集體回售，讓銀億股份不堪重負，最終未能如期足額兌付。

然而，銀億股份需要面臨的兌付壓力恐怕遠不止於此。2016年6-8月份，銀億股份分別發行了三筆債券，發行金額為7億元的“16銀億04”、發行金額為4億元的“16銀億05”、發行金額為4億元的“16銀億07”。這三筆債券發行期均為5年，附第3年末發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權。這也意味著2019年6月~9月，銀億股份或將面臨15億左右償付應付回售款本金的巨額壓力。

今年上市公司債務違約情況

整體來看，今年上市公司債券違約數量創歷史新高。Wind數據顯示，目前兩市共有15家A股上市公司累計40隻債券違約，涉及債券餘額總計284.96億元。其中永泰能源、*ST凱迪、中弘股份、盛運環保等6家都有2隻以上債券發生違約，涉及債券餘額從十幾億到上百億元，規模較大。

值得一提的是永泰能源是今年上市公司中，發生違約債券數量和金額都最大的一家。共涉及16隻債券違約，合計債券餘額達142.3億元，不過多數債券是因某隻債券違約，觸發募集說明書中披露的“交叉保護條款”，使得不少債券提前到期而引發一系列違約。可見在經營活動持續惡化下，一旦公司現金流不足，即使是處於行業領先地位的上市公司也不好應對，從而造成各項債務違約的頻現。

違約上市公司今年股價表現

債券違約也反映了公司經營不善，這些上市公司股票遭到資金的拋售也不奇怪。Wind數據顯示，在今年大環境一路走低和公司債券違約影響，上述的15隻個股沒有一只能實現上漲。而且平均跌幅鋼彈70.78%，遠遠跑輸市場各大股指。其中跌幅最小的為金鴻控股，今年以來下挫41.13%，而跌幅最大的中弘退則持續跌停，今年累計下跌88.14%，目前股價僅有0.23元，只有今年年初時的十分之一左右。

進一步來看，從上市公司今年第一隻債券違約當天開始至今，多數股價仍是大幅下跌，但金鴻控股和樂視網卻出現例外，分別上漲了33%和12%，其余個股均以下跌報收。其中3隻跌幅超過70%；7隻下跌在10%~50%之間；此外還有3隻跌幅不大，在10%以內。總體來看，儘管有極少數債券違約事件未對股價形成拖累，但多數表現較差，跌幅較大。

違約上市公司還有這些債券需警惕

債券違約中，老面孔時常出現。一旦發行人經營不善，有一隻債券出現違約，後續再次違約會概率極大。因此在上述15家A股上市公司如果還有債券即將到期，它們違約的概率自然也會極高，是首當其衝風險最大的一類。Wind數據顯示，除了樂視網發行過的債券全部到期外，其余14家均有至少1隻或以上債券還未到期，合計達40隻，這些債券中最先到期的風險最大，畢竟前期危機還未化解，又有新的債券需要兌付，必然是雪上加霜，需要提前謹慎。如下表：

備注：統計中到期時間未考慮中途投資者提前回售情況。