來源：證券時報網
近期，新零售又成為市場關注的熱點。
3月26日，高鑫零售2017財年年報中，公司董事會主席、阿里巴巴集團CEO張勇提到，今年高鑫零售在持續穩步拓展店鋪的基礎上，基於“新零售”更新有三大核心策略：門市數字化改造、多業態多管道發展、重新定義大賣場。利用互聯網的技術、數據及思考方式，更好、更精細化地管理採購、營運、行銷、客服及供應鏈。
3月25日，深圳舉行的IT領袖峰會上，馬化騰提到，做新零售是看中微信用戶與線下實體商鋪連起來的商機。騰訊看中的是零售背後的雲計算、AI和金融服務業務。
同樣看中零售企業線上線下融合過程中的巨大商機，騰訊和阿里巴巴玩法差異不小：騰訊收購股權進行合作，輸出新零售基礎設施建設並提供各項服務；阿里巴巴除了收購股權輸出新零售模式外，同時也推出自己的新零售品牌盒馬鮮生。
零售企業牽手阿里巴巴的顧慮
2017年，騰訊、阿里巴巴持續在A股收購各類零售企業的股權，成為市場的一大看點。但選擇與騰訊還是阿里巴巴合作，對於上市公司來說卻存在著較大的區別。
步步高董事長王填就曾解釋過兩者之間的本質區別。在接受《商業觀察家》採訪時，王填指出，騰訊和阿里巴巴，前者是盟國生態，後者是帝國生態。具有先發優勢的阿里巴巴，本身是一種帝國生態體系，它不肯分享數據資產變現，要獨佔這一塊的利益。而王填希望在盟國生態裡，能夠共同創造、分享。
2月24日，步步高公告與騰訊、京東簽署戰略合作協定和股權轉讓協定，正式確立雙方之間的合作關係。
與此同時，王填提到，被阿里巴巴收購的零售企業似乎都有一個共性，當家人或者職業經理人離職。其中，阿里巴巴入股後退下來的前高鑫零售董事長黃明端，被視為“贏了所有對手，卻輸給了時代”的典型案例。
無論騰訊、阿里如何解讀新零售，選擇站隊的企業當中， 2017年業績有何看點？
傳統零售盈利能力整體下滑 融合效果仍需時間檢驗
對於傳統零售企業來說，在人口紅利消退、消費者習慣改變下，盈利能力的持續下滑已經十分明顯。
Wind統計數據顯示，2013年至2016年，一般零售（申萬二級）行業淨資產收益率呈現持續下滑態勢：2013年該行業整體淨資產收益率為11.34%，2014年為10.21%，2015年為7.77%，2016年為6.57%。
在這種大背景下，雖然A股二級市場新零售企業之間的股權收購頻繁發生，但從已經披露的2017年業績表現情況來看，不少企業的盈利能力並不樂觀。
與騰訊合作的步步高、永輝超市、紅旗連鎖和中百集團，均有2017年的業績快報或預告出爐。整體上看，推出新零售品牌“超級物種”的永輝超市，以及加強大數據在門市運用分析的紅旗連鎖盈利能力，相對強於步步高和中百集團。
業績快報顯示，步步高歸屬上市公司股東淨利潤為1.51億元，同比增長13.87%。不過，公司的加權平均淨資產收益率為2.44%，較上年同期下滑0.2個百分點。今年2月引入騰訊進行戰略合作後，雙方合作的效果仍需時間檢驗。
業績快報顯示，永輝超市去年歸屬上市公司股東淨利潤為18.02億元，同比增長45.06%。加權平均淨資產收益率為9.26%，較去年同期增長0.76個百分點。業績增長的主要原因是通過不斷優化供應鏈，降低商品成本。除被騰訊入股外，永輝超市也入股國聯水產、紅旗連鎖等。
紅旗連鎖業績快報顯示，2017年歸屬上市公司股東淨利潤為1.65億元，同比增長14.18%。加權平均淨資產收益率為7.33%，同比增長0.48個百分點。公司解釋銷售增長的原因是，去年進一步加強大數據的運用及分析、各項費用的增長速度較以前年度有所下降，對門市商品結構進行調整、提升門市管理效率、加強內控管理等措施，使經營業績有所增長。
中百集團預告2017年歸屬上市公司股東淨利潤為6580萬元至6900萬元，相對2016年的646.6萬元，大幅增長。但公司的銷售收入同比下滑，盈利增長的主要原因還是由於非經常性損益帶來的收益導致業績好轉。
新華都、三江購物和蘇寧易購等與阿里巴巴合作的A股上市公司，在盈利能力和業績表現上也存在較大區別。
新華都2017年歸屬上市公司股東淨利虧損5246.36萬元，公司解釋的原因當中，就包含報告期內閉店損失及主力店停業裝修經營受到影響。目前與阿里巴巴合作的新零售業務還沒有明顯的起色。
三江購物業績快報顯示，2017年歸屬上市公司股東淨利潤為1.08億元，同比增長6.96%。加權平均淨資產收益率為6.69%，同比增長0.31個百分點。公告同時提到，與杭州阿里巴巴澤泰進行戰略合作而剝離了香煙經營業務以及關閉效益不佳門市，導致2017年營業收入下滑。
蘇寧易購2017年業績快報顯示，公司基於前瞻性的創新布局，智慧零售模式已經從概念進入到了落地實施並快速發展的階段，報告期內公司實現收入規模的快速增長，經營效益穩步提升。去年歸屬上市公司股東淨利潤為42.1億元，同比增長497.66%，加權平均淨資產收益率為6.24%。
蘇寧易購公告還顯示，報告期內出售部分阿里巴巴股份，在扣除初始購股本金以及股份發行有關成本及相關直接費用後，預計實現淨利潤約32.85億元。
整體上看，2018年仍是傳統零售和互聯網企業相互融合調整的階段，對於企業的盈利會帶來什麽樣的影響，值得後續持續關注。
責任編輯：郭春陽
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