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作者 | 小玖
流程編輯 | Cici
早在2016年12月份，風雲團隊曾發表過
《利用高送轉“掩護”重要股東減持的上市公司全名單！》
，統計了淨減持額在100萬股以上的上市公司。其中有一家就是歐浦智網（002711.SZ），也是我們今天想要聊聊的“虧損奇跡”明星公司ST歐浦。
歐浦智網從2014年上市至2017年連年盈利，歸屬於母公司股東的淨利潤分別為1.26億元、1.62億元、2.22億元、2.10億元，累計盈利為7.21億元。
直到2018年突然傳來一陣晴天霹靂，竟然變成了-41.79億元。跳崖式的近乎虧掉了累計4年盈利的6倍。
這已經不是簡單的坑了，而是深海鑽井啊！
你這樣搞讓人怎麽相信你原來的盈利是真實的？
導致歐浦智網大幅虧損有兩大因素，大規模計提資產減值，及訴訟產生的巨額預計負債。
一、減“脂”冠軍
歐浦智網上市之前是一家集實體物流和電子商務為一體的大型第三方鋼鐵物流企業，並提供倉儲、加工服務。
2014年公司登陸深交所中小板後，開啟了擴張及多元化的道路，集合了鋼材現貨交易（歐浦商城業務）、金融服務、家居、塑料和水產貿易等服務。
由歷年的收入及毛利構成可看出，收入的主要來源包括歐浦商城業務、綜合物流服務及貿易業務，家居、塑料和其他可忽略不計。
毛利主要來源於綜合物流服務、倉儲及加工服務、貿易及金融服務。
毛利率最高的還屬金融業務。
2018年各類業務中除綜合物流服務外，其他業務營業收入較上年均有減少，其中貿易業務和歐浦商城業務尤為顯著，兩類業務營業收入合計減少了將近20個億，毛利減少了2個多億。
說到這裡，我們不得不來談一談歐浦智網的擴張及多元化之路。
1、商譽減值
基於智能化物流產業鏈發展項目的需求，歐浦智網2015年10月20日，以4.8億元的10倍PE的價格對溢價收購價格收購新啟貿易持有的廣東燁輝鋼鐵有限公司（以下簡稱“燁輝公司”）60%股權，新增商譽3.98億元。
當然了，並購一定少不了業績承諾這道主菜。
新啟貿易及控股股東廖海輝承諾的燁輝公司經審計的扣除非經常性損益後的淨利潤與實際完成業績情況對比如下：
承諾期的三年內，燁輝公司兩年均未完成業績承諾，三年累計完成業績也與承諾的業績合計少1000.00多萬。
承諾期一過，歐浦智網2018年公告燁輝公司的資產組獲利能力及經營成果出現明顯不利變化，並評估了商譽的可收回金額，計提減值3.66億元，減值比率為91.94%。
2、短期貸款減值
歐浦智網2018年年報披露，歐浦小額貸款有限公司（以下簡稱“歐浦小貸”）未在倉庫中發現倉單對應的貨物，且客戶多為貿易公司已無法取得聯繫。這是跑路了吧？
歐浦小貸對短期貸款補提減值準備39,586.17萬元。
該來了解一下這個毛利率最高的金融業務是哪路神仙了！
2015年6月3日，歐浦智網與佛山市中基投資有限公司（以下簡稱“中基投資”）、金泳欣等簽署了《股權收購協議》，以3億元收購了歐浦小貸100%股權。
被收購股東承諾歐浦小貸2015年度、2016年度實現的經審計的扣除非經常性損益後的淨利潤分別不低於3000萬元、5000萬元。
歐浦小貸業績承諾期的業績分別為2948.04萬元、5240.48萬元。2015年離承諾業績還稍有差距，2016年可以說是非常精準的完成了承諾業績。
終於可以松一口氣了，完成業績承諾什麽的真是太辛苦了！
歐浦小貸控股股東中基投資的大股東是陳禮豪，也是歐浦智網的實控人，另外金泳欣是陳禮豪的外甥女。
如此錯綜複雜的關聯關係最終帶了一個如此狗血的結局，讓人如何相信?
哪個客戶跑路了？錢去哪了？
在歐浦智網內控如此缺失的情形下，可以很輕鬆的回答：不知道呀！
3、應收账款減值
歐浦智網2018年應收账款減值7.45億元，其中單項金額重大單獨計提減值的有7.44億元，計提減值理由是客戶經營異常。
風雲君對比了一下2018年和2017年應收账款及其計提減值的情況，2017年應收账款4.30億元，全部按照账齡分析法計提壞账準備0.90億元；2018年僅單項金額重大的應收账款就有7.44億元，全額計提壞账準備。
我們來做個假設，假設7.44億元中的4.30億元全為2017年遺留下來的，那账齡也只是1年多而已，且還剩餘有3.14億元是1年以內的應收账款。這些客戶經營異常的有點兒蹊蹺！
風雲君是操心的命，上天眼查看了一下單項金額重大計提減值客戶的基本情況，其中佛山市順德區四海友誠商業有限公司和佛山市順德區卓欣機械設備有限公司注冊日期相近，注冊資本只有100萬元，注冊地址相近，人員規模較小。
哎，怎麽可以賒銷給這樣的客戶呢？你讓人怎麽相信你？
4、應收股權轉讓款減值
緊接著排隊減值的是其他應收款，減值原因竟然是股權轉讓款無法收回……
2017年3月14日,歐浦智網與佛山市順德區歐陸投資有限公司（以下簡稱“歐陸投資”）簽署了《股權轉讓協議》，以3.07億元的價格轉讓子公司廣東歐浦九江鋼鐵物流有限公司（以下簡稱“歐浦九江”）100%股權。
協議約定協議生效後的12個月內全額支付轉讓款，但截至2018年12月31日，仍有13455.00萬元未收回。歐浦智網也是慷慨的很，直接全額計提壞账，洗的乾乾淨淨。
這一慷慨的舉動不得不讓風雲君生疑：歐浦智網的控股股東中基投資向歐陸投資提供了借款，存在債權債務關係；且歐陸投資與歐浦智網股東納海貿易受同一自然人金泳欣控制，而金泳欣是歐浦智網實控人陳禮豪的外甥女。
哇嗚，沒事沒事，原來是自家人哦！不就是還不上錢了嘛，有舅舅在，不怕哈！提個減值完事兒！
各位，這兒還有個更離奇的預付账款減值嗎？！
讓風雲君納悶的是預付账款怎麽會這樣高調的提減值呢？
5、預付鋼材採購款減值
歐浦智網2018年年報披露，預付账款账齡幾乎全部為一年以內。年初餘額70,195.80萬元，年末餘額1,632.37萬元。
減少的大部分預付账款不是收到了貨物，而是100%計提了減值。減值明細如下：
歐浦商城現貨銷售業務使得歐浦智網需要預付鋼材採購款。根據歐浦智網2017年年報披露，行業經營環境變化風險中提出，鋼鐵行業供大於求的矛盾，歐浦智網仍然預付大量的鋼材採購款，實在是重大的決策失誤呀！
風雲君從天眼查上了解到上述4家供應商的基本情況如下：
查詢結果顯示，佛山市兩家公司成立日期為同一天，且注冊資本僅有120萬元，參保人數和人員規模較小，尤其讓人匪夷所思的是兩家公司注冊地址又是基本一致！
上海市兩家公司與佛山市情況相似，且兩家公司的法人關係密切。
按理來講，歐浦智網應該建立有合格供應商選取制度。再回看其溢價並購的燁輝公司，燁輝公司的經營模式是通過“以銷定采”的模式，利用龐大的下遊終端客戶的需求，集中向鋼廠採購。
思前想後，歐浦智網也沒必要跟上述4家公司合作呀！
那當時以10倍溢價收購燁輝公司的意義何在？！
這種奇葩的違約情況，實在讓人燒腦！
反正不管你信不信，人家就是這麽幹了。不服你去咬他啊!
二、最無私的“擔保人”
根據歐浦智網2018年年報披露，重大訴訟與仲裁共30起，其中涉及預計負債的有18起，這些訴訟案件中多數為歐浦智網為實控人、控股股東、董事、關聯方等貸款提供擔保，以及以公司名義借款，款項實際匯入實控人個人账戶的情況。
2018年12月31日，歐浦智網計提預計負債226,554.60萬元，當期確認營業外支出226,596.71萬元。
看完減值及訴訟情況，也就不難解釋虧損40多個億的原因了。
其實，上市公司虧損多少沒關係的，都虧到股東腰包去了嘛！
都是一家人了嘛，何必分你的我的呢？股東的，就是大家的，不要見外！
舍大家，為小家，人家來上市，不就是為了股東的腰包早點鼓起來的嘛！
這不，利用2018~2019年中國證券史上極其罕見的“財務大洗澡”的美好時代，一把洗白白，股東笑呵呵。
完~美！
三、大股東“逃之夭夭”
歐浦智網上市第一年年末，前幾大股東持股情況如下：
風雲君得幫大家捋捋這六位大股東的關係了：
中基投資為控股股東，由陳禮豪與其父共同出資設立，其中陳禮豪佔90%；
萍鄉英順企業管理有限公司（以下簡稱“英順企業”）由陳禮豪與32位員工共同持股，其中陳禮豪為大股東；
新余市納海貿易有限公司（以下簡稱“納海貿易”）由金泳欣和田偉熾分別持股60%和40%。金泳欣我們已經介紹過，田偉熾是陳禮豪的小舅子；
陳燕枝和陳煥枝均為陳禮豪的姐姐，另外，員工中吳毅樑是陳禮豪的大舅子。
一個家族企業的形象完全呈現了，這也就不難解釋2018年年報中披露出內控嚴重缺失的情形，“一言堂”嘛。
風雲君統計了一下，從2015年到2018年，股東家族累計減持套現9.8億元。
當然，這裡面不包括這次通過“財務大洗澡”洗出去的，只是減持所得。
別看大股東套現不多（相對陳老闆的胃口而言。這數額對風雲君而言早就是天文數字了），其實早已把股權質押逃之夭夭了。
歐浦智網2014初首次發行股份，2014年年報披露股份狀態顯示大股東幾乎均已紛紛將全部股權進行了質押。
截至2019年4月8日，第一大股東中基投資已將全部股權進行質押；
納海貿易更是在2016年初就已揮一揮衣袖，不留下一股股權；
英順企業也不示弱，2018年8月22日也已將99.95%的股份進行質押。
四、募投需求“不翼而飛”
歐浦智網2014年1月首次公開發行股票招股書中披露擬募投3個項目，且均已在廣東省發改委備案。
當年8月，歐浦智網收到了佛山市南海區九江鎮人民政府關於擬建設的倉儲加工中心用地不符合九江鎮規劃的通知。不過，截至收到通知之日起，歐浦智網除支付土地購置款外，尚未進入建設期。
鋼鐵倉儲中心建設項目和加工中心建設項目也因此終止。
這募投項目規劃也太不謹慎了吧！但是呢，錢募都募來了，總不能閑著吧。
地被征回了不假，然而，歐浦智網擬建設倉儲加工中心的迫切需求也蒸發了！
2015年6月歐浦智網變更了終止項目募集資金用途，將募集資金47,917.03萬元及其利息249.82萬元中的3億元用於收購歐浦小貸100%股權，同時剩餘募集資金及利息合計18,166.85萬元永久補充流動資金。
同時，電子商務中心建設項目也進行了變更，歐浦智網計劃投資4165.00萬元給子公司歐浦九江買房。
有錢任性呀！上市真好啊！
各位老鐵，現在我們再回過頭來思考一下：歐浦智網收購歐浦小貸及其短期貸款的減值和轉讓歐浦九江股權款項無法收回的情況，是否也是偶然中的必然呢？
五、債台高築
歐浦智網上市後的第二年資產負債率翻倍，2014年至2018年資產負債率分別為：29.90%、50.23%、47.10%、50.65%、391.91%。
注意了，2015年也是收購歐浦小貸之年。
2018年總負債達到33.01億元，而資產總額只有8.42億元，負債將近資產的4倍，資不抵債了！主要的影響因素請回看資產的減值和擔保情況。
歐浦智網年報披露，2018年末已逾期未償還的短期借款總額為 4.38億元。長期借款和長期應付款也將於1年內到期，其中已到期未償還的長期借款2,880.50萬元，已到期未支付的長期應付款102.93萬元。
風雲君統計了一下上市以來歷年的有息負債，基本上也是連年增加。將一年內應付的本金和利息與可動用的貨幣資金進行比較後發現，從2015年起，資金缺口已經非常明顯，且連年惡化，歐浦智網的還款壓力較大。
從2018年10月董秘辭職開始，歐浦智網的各高管們紛紛躲避瘟疫般飛走，唯獨留下了歐浦智網這個空巢老人。
最關鍵的是，投資的錢、減值的錢、收不回的錢、套現的錢、質押的錢，就這樣全都平白無故的人間蒸發了，還幾乎都和大股東陳禮豪及其家族有關。
這麽赤裸裸真的好嗎？
真的沒人來管管嗎？
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