中國不點頭 高通440億美元收購恩智浦泡湯

　　高通（Qualcomm）收購恩智浦（NXP）的進展引發全球關注，該交易於美東7月25日到期。

　　當地時間25日下午2點45分，知情人士稱高通管理層將放棄收購恩智浦，轉而回購股票。

　　之後在高通發布的聲明中，CEO Steve Mollenkopf表示：“如果沒有任何變化，我們打算在今天到期時終止對恩智浦的收購協定。”

　　在聲明宣布當天的財報會議上，分析師問到為何不繼續延長要約給監管方更多時間時，Steve Mollenkopf表示，高通除了通過並購尋求新機遇的同時，也需要提供確定性，不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給我們的員工以確定性。

　　在高通公布好於預期的財報以及終止恩智浦收購的打算後，高通股價在盤後上揚6%。

　　中國商務部和國家市場監督管理總局仍有機會在美國東部時間晚上11：59之前做出最後一分鐘的通知，但高通現在認為這種同意的可能性非常小，因此CEO表示將終止收購協定並公布股票回購計劃。

　　不願透露姓名的消息人士表示，國家市場監督管理總局無需正式發布接受或拒絕交易的公告。

　　如果不做出決定，高通公司和恩智浦公司之間自行規定的最後期限將會到期。當然，高通將不得不向恩智浦支付20億美元的分手費。

　　由於中國商務部是高通收購恩智浦交易成敗的關鍵，因此在截至交易時間前引發了全球關注。高通方面態度不樂觀，表示如果收購NXP不成將回購200到300億美元的股票。

　　不過在中國時間25日的外交部例行記者會上，有記者問：“中國政府是否會批準美國公司高通收購荷蘭公司恩智浦？我知道這不是外交部負責的問題，但是相關部門都對此沒有回應。”

　　外交部發言人耿爽表示：“具體情況，我還是得建議你向主管部門詢問。我能告訴你的是，高通和恩智浦是全球知名半導體企業，高通收購恩智浦的交易將對全球半導體產業產生深遠影響。中方有關部門正在根據《反壟斷法》規定，依法對收購案進行審查。審查過程中，中方有關部門與高通公司保持著良好溝通。”

　　那麽，這筆可能成為全球芯片史上最大規模收購案為何最終被宣判“死刑”？

　　2016年10月，高通宣布將以約380億美元的價格收購全球最大的汽車芯片提供商——恩智浦半導體，如果收購完成，這將成為目前芯片史上最大的並購案，刷新2015年5月安華高370億美元並購博通的記錄。

　　高通首席執行官Steve Mollenkopf當時表示，這筆芯片行業最大的並購案，將加速高通進入新興的車用電子系統市場。他將致力於將兩家公司的產品的整合，並確保管理層中兩家公司代表的平衡。

　　此前高通計劃對恩智浦並購案將在2017年底前完成，預計將動用海內外現金，以降低並購的財務杠杆，但仍需發行110億美元公司債才能完成該並購案。

　　不過，根據相關要求，高通如果想要完成這筆交易，必須要得到美國、中國、歐盟、日本、韓國、俄羅斯等全球9個國家監管部門的批準。

　　歐盟首先對這筆交易增添了變數，由於擔心高通和恩智浦合並後帶來的壟斷以及在基頻芯片、移動支付安全芯片、NFC等的捆綁銷售以及對車用半導體市場的壟斷。

　　2017年6月30日，歐盟表示暫停審查是因為高通和恩智浦未能提供相關的資訊，在交易雙方提供所需的檔案之後，歐盟反壟斷監管部門將重啟對這一收購交易的審查。

　　隨後的2017年8月17日再度暫停審查高通收購恩智浦交易，原因與六月份相同。再度暫停的審查意味著歐盟原計劃在2018年1月17日之前作出最後決定的期限也將相應推遲。

　　當然，這筆巨額收購案的阻礙不止如此，正當高通努力通過歐盟的審查之時，2017年11月傳出通信芯片廠商博通正在和股東密謀高價收購，並表示這筆交易可能超過1000億美元，將成為芯片領域有史以來最大規模的收購案。

　　11月6日，通信芯片巨頭博通（Broadcom）提議以1300億美元收購高通，不過在11月13日高通拒絕了收購提議，但12月5日博通強勢提名11位董事候選人，以取代高通董事會所有成員。

　　正當高通和博通的博弈進入白熱化的階段時，高通迎來了一個好消息。在歐盟必須做出決定的後一天也就是2018年1月18日，歐盟委員會發表聲明：“我們最終得出的結論是，在高通作出相應的承諾之後，這筆交易不再存在競爭方面的擔憂。我們的該決定是有條件的，高通必須要遵守全部承諾。”

　　歐盟委員會所指的高通的承諾包括：未來8年內將繼續以當前的條件(甚至是更好的條件)授權恩智浦半導體的MIFARE技術和商標，期間內高通還將確保其芯片組與競爭對手產品的互操作性。

　　此外，高通將放棄收購恩智浦半導體與NFC相關的“標準必要專利”，以及部分非標準必要專利，這些專利將被轉移給第三方，面向全球免版稅授權3年。

　　至於高通將收購的NFC相關的非標準必要專利，高通不會利用其打壓競爭對手，並進行免版稅授權。

　　不過，高通與博通的博弈還在更新：

　　2018年2月5號，博通再次增加收購籌碼，在原方案基礎上增加170億美元收購；

　　2018年2月21號，高通提升自己對恩智浦的收購提議，整體收購規模增加60億美元；

　　2018年3月6號， CFIUS介入這場跨過收購計劃，命令高通股東大會延期30天；

　　2018年3月12號，美國總統川普通過行政命令禁止這場收購。

　　博通對高通的惡意收購最終因為美國總統的出手而終止，不過為阻止博通的收購高通收購恩智浦的價碼在2018年2月增加後達到了將近 440 億美元的規模，但這還不是最糟糕的。

　　在獲得了歐盟、美國、日本、俄羅斯、韓國等8國對這筆收購案的批準，也阻止了博通的惡意收購之後，中美貿易戰成了這筆收購案被宣判死刑的關鍵。

　　在9個需要批準的國家中，中國一直未批準這筆交易，成為了收購案的關鍵。

　　消息稱，2018年4月17日中國監管機構就高通收購恩智浦交易做出決定最後期限之前的幾天高通應中國商務部要求撤回了此前提交的反壟斷審查申請，並重新提交反壟斷審查申請。不過高通方面表示不在打算再次延長最後期限，因此7月25日的截至日期就顯得非常關鍵。

　　在中美貿易關係緊張的背景下，4月中國商務部發言人曾表示，商務部已對高通的這筆交易對競爭對手和市場的影響實施了初步審查，發現了“難以解決的問題，使消除該交易的不利影響變得很難”。

　　5月出現了轉機，川普發推文表示正在敦促美國商務部對中興的處理網開一面，與此同時有消息稱商務部已重新啟動對高通收購恩智浦半導體一案的反壟斷審核，恢復此前因中美貿易糾紛而實際陷入停滯狀態的審核工作。

　　消息人士稱中國有關部門一直在對這筆交易進行反壟斷審查，並於5月28日就此事召開會議，高通法律團隊也會前往北京，針對恩智浦購並案進行後續討論。

　　6月14日，《南華早報》援引消息稱中國商務部已經批準了高通以440億美元收購恩智浦半導體的並購交易，不過此後一直沒有新的進展，直到今日高通CEO Steve的表態。

　　經的重重審查以及博通的惡意收購，在收購交易數次推遲之後，高通最終還是放棄了收購，收購的失敗充分說明了中美貿易戰帶來的嚴重後果，然而影響還會擴大。