調整壓力猶在 科創藍籌可期

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　　4月23日早間策略 柴崢整理

　　博星投顧：調整壓力猶在 科創藍籌可期

　　上周A股市場呈現弱勢調整態勢。滬指創年內新低3041點，創業板指周線三連陰，有效回補缺口位置且再次跌破年線支撐，上證50指在創出2623點調整以來的新低後，呈現弱勢震蕩格局，反彈力度低於市場預期，整體市場觀望氣氛較重，投資者趨於謹慎樂觀。截至4月22日，上證綜指的PE為13.95倍、滬深300指數PE為13.04倍、中小板指數PE為30.51倍、創業板指數PE為39.25倍、上證50指數PE為10.70倍，較上周均有下降。

　　目前製約投資者風險偏好主要因素有三個：一是中美貿易摩擦的進展情況；二是指數調整壓力猶在，但太空總體可控。國內貨幣政策由降杠杆變為降準，從緊縮變為寬鬆；三是中東局勢複雜。市場在內外因素不確定性下，投資者風險偏好趨於防守，預計本周市場仍將維持區間震蕩以結構性行情為主。

　　從統計角度看，滬指自2638點以來共計出現4次中期調整。第一次是2016年4月13日-2016年5月26日（3097-2780點），區間振幅11.38%，調整周期數達31個交易日，技術上是對3000點整數關口的一次戰略試探；第二次是2016年11月29日-2017年1月16日（3301-3044點），區間振幅8.44%，調整周期數達34個交易日，技術上呈現試探性攻擊3300點大關，且對3000點關口形成有效支撐；第三次是2017年4月7日-2017年5月11日（3295-3016點），區間振幅9.24%，調整周期數25個交易日，技術上再次對3300-3000點區域確認；第四次是2018年1月29日-2018年4月18日（3587-3041點），區間振幅17.93%，調整周期數51個交易日。總體看，3000點整數關口具備較強的支撐區域，此位置是中期籌碼沉澱區，再次強調市場回調太空處於可控的狀態，不具備再次大幅殺跌的動能。

　　整體來看，今年市場風格不會如2017年那麽鮮明，但市場風險偏好將會提升一個層級，這是中國經濟金融雙出清曙光出現決定的。從業績穩定性以及市場預期對政策仍維持敏感角度看，看好科創藍籌類投資主線。建議關注工業互聯網、芯片國產化、電腦、創新藥等。

責任編輯：馬秋菊 SF186