吉利淨利四年來首下滑：上半年預減40％ 下調全年目標10％

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經濟觀察網 記者 高飛昌在過去四年中淨利潤連續高速增長的吉利汽車，從2019年開始出現下滑態勢。7月8日，吉利汽車（00175.HK）發布2019年上半年盈利預警公告，與2018年同期的66.7億元淨利相比，預計今年淨利將減少40%左右。“主要是由於在中國市場汽車整體銷量下跌超出預期及本集團主動減少經銷商總庫存，從而對本集團於同期之銷量及利潤率產生負面影響。”吉利汽車在公告中指出。

根據中國汽車工業協會發布的銷量數據統計顯示，自2018年來中國汽車市場進入負增長周期，2019年前5個月，國內汽車產銷分別為1023.70萬輛和1026.59萬輛，同比下降13.01%和12.95%。其中乘用車產銷837.94萬輛和839.87萬輛，同比下降15.56%和15.17%。而吉利汽車的銷售受到這一大環境的影響。

根據吉利汽車發布的銷量數據，2019年6月份，吉利汽車及領克汽車的總銷量為9.08萬輛，較去年同期減少約29%。2019年上半年總銷量為65.17萬輛，較去年同期減少約15%，完成全年銷量目標151萬輛的43%。但吉利汽車同時表示，6月份銷量較5月份增長約1%，這是由於持續減低經銷商的總庫存所致；而相應的零售銷量取得強勁增長，這反映出終端市場需求得到改善。

由於上半年銷量下滑超出預期，“再加上今年剩餘時間中國乘用車市場的持續不確定性，本集團管理層團隊決定將原定全年銷量目標由151萬輛下調10%至136萬輛。”吉利汽車在公告中表示。但同時出現淨利下滑、銷量目標下調，這是吉利汽車過去四年來的第一次。這顯示了吉利對中國未來汽車市場的並不樂觀。

吉利汽車歷年銷量數據顯示，2014年銷量為42.58萬輛，同比下跌22.5%；2015年銷量為53.85萬輛，同比增長26%；2016年銷量為76.59萬輛，同比增長50%；2017年銷量為124.71萬輛，同比增長63%；2018年銷量為150.08萬輛，同比增長20%。從2015年-2019年的四年時間裡，吉利汽車銷量增長超過3倍，而同比增幅在2017年達到高點，但從2018年開始銷量增幅開始收窄。實際上，2018年吉利汽車150萬輛的銷量，並沒有達成全年158萬輛的目標。

吉利汽車上述的銷量走勢也清晰地反映在了其淨利潤的增長上。根據吉利汽車往年的淨利數據，2014年淨利潤14.3億元，同比減少46.28%；2015年淨利潤22.61億元，同比增長58%；2016年淨利潤45.2億元，同比增長126%；2017年淨利潤106.34億元，同比增長108%；2018年淨利潤125.5億元，同比增長18%。由此可以看出，吉利汽車淨利潤在過去四年裡持續增長，猛增超過5倍，並在2016年和2017年創下超過100%的淨利增幅，但從2018年開始其利潤增幅開始收窄，雖然2018年吉利汽車的總營收首度突破了1000億元大關。

依據吉利汽車過往四年的銷量與淨利情況，可以看出吉利已經在持續高增長方面面臨一定的“瓶頸”。此次吉利汽車下調全年銷量目標，反映出該公司在根據整體市場與自身發展情況主動作出調整。不過，“本公司董事會認為本集團之整體營運仍然維持良好及完整。本集團的整體財政狀況亦維持穩健。“吉利汽車在公告中表示。

值得一提的是，正是由於在2016年-2017年的高增長，吉利汽車在2017年成功反超長安汽車，成為新晉的自主品牌銷量冠軍。如今吉利汽車開始出現銷量下滑趨勢，雖然仍保持著自主品牌銷量冠軍的位置，但後續能夠在冠軍的位置上待多久，還是個不小的考驗。據了解，目前銷量緊隨吉利汽車之後的長城汽車，在2019年定下了120萬輛的銷量目標，而1-5月份實現銷量43萬輛，逆勢增長5.1%。

乘聯會數據（零售）顯示，6月乘用車銷量176.6萬輛，環比增長11.6%，同比增長4.9%。其中，轎車銷量為88.7萬輛，環比增長10.3%，同比增長2.2%；MPV銷量為12.2萬輛，環比增長13.7%，同比下滑6.9%；SUV銷量為75.7萬輛，環比增長12.9%，同比增長10.5%。相對於今年1-5月累計下滑11.9%的增速大幅改善，同時也是時隔12個月後的首次同比正增長。而今年前6個月，國內狹義乘用車市場累計銷量約為995.39萬輛，累計同比下滑9.3%。