2018年淨利潤同比下滑31.37％ 比亞迪財報稱有壓力

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經濟觀察網 記者 乾群芳銷量和營業總收入連年增長，但淨利潤卻在近兩年持續下滑，比亞迪正面臨這樣一個尷尬局面。2月26日，比亞迪公布的2018年度業績快報顯示，公司營業總收入達1300.55億元，同比增長22.79%；歸屬於上市公司股東淨利潤達27.91億元，同比下滑31.37%。盈利表現符合此前比亞迪在第三季度報告中提到的2018年淨利潤同比下滑23.10%～32.94%的預測。

儘管在營業總收入上保持了六年的持續同比增長，但這已經是比亞迪淨利潤連續第二年下滑，且相比2017年下滑幅度進一步增加。比亞迪公布的2017年財報數字顯示，公司歸母淨利潤達40.66億，同比下滑19.51%。

對於淨利潤的下滑，比亞迪在財報中分析稱，受行業下滑帶來的激烈競爭，燃油車業務的盈利水準有所下降，給集團盈利帶來一定壓力。此外，比亞迪手機部件及組裝業務方面，也受行業需求疲弱及市場競爭加劇影響；光伏業務受政策變動及減值計提等因素影響，虧損於年內有所擴大；此外，融資成本的上升帶來的財務費用增加也影響了集團的整體盈利。

歸母淨利潤的下滑，與比亞迪2018年的銷量呈現出完全相反的走勢。在中國車市出現28年來首次負增長的2018年，比亞迪全年銷量同比增長23%至52.07萬輛，雖然距離既定的60萬輛銷量目標仍有一定距離，但在吉利、長城等大多主流車企均未完成年銷目標的情況下，比亞迪的表現稱得上穩定。

比亞迪在財報中提到，集團新能源汽車銷售實現高速增長，連續4年蟬聯全球新能源汽車銷量冠軍。根據比亞迪公布的銷量數據，2018年比亞迪新能源汽車銷量為24.78萬輛，完成了2018年年初既定的20萬輛銷量目標；而燃油汽車累計銷量為27.29萬輛，距2018年年初既定的40萬輛銷量目標仍有一定距離。值得注意的是，比亞迪新能源汽車的銷量佔比已由2017年的三成提升至五成。由此可見，新能源車成為比亞迪銷量的主力增長點。

根據比亞迪最新公布的2019年1月份銷量數據，其新能源汽車銷量首次超過了燃油車。數據顯示，比亞迪1月份銷售新車4.39萬輛，同比增長3.7%；其中燃油車銷售1.52萬輛，同比下滑56.4%；新能源汽車銷售2.8萬輛，同比暴增291.1%。

但新能源汽車銷量的高速增長，卻成為比亞迪盈利下滑的重要原因之一。比亞迪就2018年產品銷量與淨利潤的走勢相反解釋稱，主要是受到新能源汽車補貼政策退坡影響以及銷售產品結構變化的影響。據了解，2018年2月12日至2018年6月11日為2018年補貼政策的實施過渡期，過渡期期間上牌的新能源乘用車、新能源客車按照2017年新能源汽車補貼標準的0.7倍補貼。

而比亞迪近兩年持續擴充動力電池產能、發展雲軌等新業務，也進一步加劇了公司的現金流壓力。在2018年召開的民營企業座談會上，比亞迪股份有限公司董事局主席王傳福表示，比亞迪更加堅定信心和勇氣進行投資發展，並繼續加大新能源車的投資。2019開年以來，比亞迪與國內外多地政府簽約布局雲軌項目的消息接踵而至。

雖然淨利潤下滑，但比亞迪依然受到了資本市場的正向評價。在比亞迪發布2018年銷量之後，花旗發表報告稱，比亞迪2018年12月以及全年銷售增長，以及新能源車輛批發銷售量均優於該行預期，對其看法正面，予“買入”的投資評級，並指出內地較小型城市汽車支出下降趨勢、汽車共享和租賃需求、以及原材料價格下跌或進一步改善比亞迪的長期利潤率趨勢。

在2月14日的美國Daily Journal公司年會上，巴菲特的老搭檔、95歲高齡的投資界傳奇人物查理芒格，公開表達了對新能源行業巨頭比亞迪的投資信心，同時他表示，比亞迪的軌道業務時代已經到來。此外，大和發表研究報告稱，比亞迪1月份汽車銷量按年升4%至大約4.39萬部，增幅平穩，當中純電動車(NEV)銷售增速加快，大和預計其2019-2020年盈利或會回溫。

據比亞迪有關負責人透露，2019年比亞迪全年銷量目標為65萬輛，其中新能源汽車銷量目標為30萬輛，對於2019年補貼退坡趨勢，比亞迪也早在幾年前就有所準備，積極布局新能源汽車上下遊產業鏈並掌握核心技術。據了解，比亞迪2019年將推出唐EV、新款元EV、宋Pro、新款宋MAX等14款新車型，且將切入被認為具有高速增長潛力的微型電動車市場。