快訊：鋼鐵板塊持續拉升 華菱鋼鐵大漲超5%

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　　新浪財經訊 4月18日消息，鋼鐵板塊早盤大幅走強，截止發稿，華菱鋼鐵漲5.32%，包鋼股份、方大特鋼、柳鋼股份、南鋼股份等多股均有所拉升。

　　鋼企高盈利持續性或超預期

　　短期需求韌性十足，鋼材供應端剛性，鋼廠利潤可持續性將好於市場預期。個股角度，優選區域性需求好，高成本電爐佔比量大的區域。2018年需求啟動最強的集中華東、華南和西北地區；在電爐產量佔比20%-30%的地區中，屬於電爐高成本區域的包括：河南、廣東、江蘇等。綜合區域供需和個股估值，板塊個股推薦華菱鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼和南鋼股份。雄安新區2018年進入實質建設階段，主題性個股推薦新興鑄管。

　　多鋼企發布一季度業績預告，盈利普遍向好

　　多鋼企發布一季度業績預告，整體來看鋼企一季度業績同比大幅增長，環比略有回落。截止2018年4月15日，15家鋼企發布2018年一季度業績預告，盈利普遍實現同比大幅增長；季度利潤同比增速最高的為華菱鋼鐵、韶鋼松山、柳鋼股份、太鋼不鏽，同比增幅均超3倍。經前期充分調整，鋼鐵行業動態PE相較其他行業偏低。目前鋼鐵板塊PE（ttm）為11.72倍，在周期行業中有一定估值優勢。

　　一季度需求表現平穩市場擔憂的需求下滑尚未看到

　　從建築鋼材成交量、水泥磨機開工率、挖掘機銷量等高頻數據監測：一季度需求較去年基本持平，尚未有證據顯示需求開始明顯下滑。但由於工地停產時間延長，導致實際有效施工時間縮短，需求的季節性波動放大。一季度以來鋼材庫存的超季節性波動將這一特徵展現的淋漓精致。長期來看，我們對於2018年需求維持謹慎，受製於實體資金偏緊，各項下遊需求難有明顯增量。隨著雄安新區進入施工階段，區域性基建需求將逐步放量。

　　電爐調節疊加高爐限產常態化粗鋼供應增量有限

　　中國鋼材供應目前分為電爐和高爐兩種，低成本電爐產量目前佔粗鋼總產量7%。2018年一季度完美檢驗了電爐鋼成本對現貨價格的支撐作用，鋼價一旦長期跌破3500-3600元/噸電爐成本線，電爐即會減產縮減供應。高成本電爐的動態調節為高爐利潤提供了天然保護屏障。

　　4月份以來高爐開始複產，高爐開工率從最低位回升了5%。但隨著武安、徐州等地4月-5月推行非取暖季限產，山東地區高爐6月份上合峰會減產，粗鋼產量難以順暢釋放。我們在一季度末對鋼市供應重新測算，鋼材年度平衡表從年初過剩1800萬噸變為緊缺450萬噸。電爐調節疊加高爐常態限產，2018年鋼市供需呈現緊平衡。

責任編輯：張海營