京東方A：一季度實現淨利潤10.52億元，同比下降47.9％

4月29日，京東方A發布19年一季度業績報告，一季度營業收入264.54億元，同比增長22.66%；實現淨利潤10.52億元，同比下降47.9%。

此前，京東方A披露的2018年年報顯示，報告期內公司實現營業收入971.09億元，同比增長3.53%，實現歸屬於上市公司股東淨利潤34.35億元，同比下降 54.61%。京東方A表示，歸屬於上市公司股東淨利潤下降較為明顯的原因是財務費用及研發費用大幅增長以及產品成本增長快於營收增長。

申萬宏源表示，OLED行業快速爆發，京東方A搶佔先機。隨著折疊屏手機不斷兌現，OLED用量大幅上漲。1、作為主流的小尺寸顯示技術，OLED製程複雜並且對工藝流程的要求高；2、蒸鍍設備成為OLED的核心設備；3、隨著OLED成本端的不斷降低伴隨良率的提升，剛性AMOLED面本成本低於LTPSLCD；19年京東方A在OLED產能將快速釋放。預測京東方A2019-20年的收入從951億/1038億上調整至1110億/1272億，新增2021年收入預測為1514億，對應19-20年的淨利潤預測從48.13億/48.87億調整至47.61億/55.74億，新增2021年淨利潤56.61億。預判面板行業將在1季度迎來價格上漲，維持“買入”評級。

光大證券指出，目前柔性 OLED 產能主要掌握在三星手中，基於供應安全考慮，手機廠 商有很強的動力尋找新的供應商。公司的柔性OLED產品已經實現了大批量 出貨，用在華為Mate 20 Pro等旗艦手機中，顯示了公司產品的較高品質。隨著後續幾條產線的逐步投產，公司將可以率先滿足眾多手機廠商的需求，市場份額有望迎來快速提升，搶佔行業發展的先機。公司在LCD領域經過大量逆周期投資後，在產能和技術上已不弱於韓國廠商，同時在大尺寸面板方面具備一定的領先優勢。在柔性OLED面板領域，公司是行業的領頭羊之一，在技術、專利和設備上具有先發優勢， 將深度受益於柔性 OLED 行業的快速發展。我們維持公司2019-2020年EPS分別至 0.12/0.14 元，同時預測2021年EPS為0.16元，維持“買入”評級。