A股震蕩另一面：ETF規模暴增千億份

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經濟觀察報 記者 洪小棠10月份以來，全球股市疲軟影響，A股市場走出一輪劇烈調整，投資者的預期和信心嚴重受挫。10月8日至18日，上證綜指跌幅超過10%，10月19日最低觸及2449點。在高層密集發聲提出多項舉措傳遞穩定市場信號後，市場信心有所恢復。10月26日，上證綜指報收於2598.85點，跌0.19%，深證成指跌0.33%報收於7504.72點。

市場嚴冬的另一面，公募基金市場卻有一隅正熱度空前——ETF產品規模屢創新高，機構資金布局ETF更是熱情高漲。

一組數據可證ETF的人氣飆升，截至10月24日，全市場非貨幣ETF共163隻，總份額為2222.5億份，較年初的937.19億份增加1285.31億份，增幅達137%。

近日，華夏、博時、銀華三家公募旗下央企結構調整ETF合計募集規模接近500億元。

在市場持續震蕩低迷的情況下，這三隻ETF產品仍能以如此高的規模募集成立，引發市場關注。博時基金對此表示，當前滬深兩市主要指數估值水準，從歷史看相對處於戰略性底部區間，而借助ETF基金，通過一攬子股票的形式布局指數搶反彈機會，具有市場中長期布局價值。

逆市大擴容

根據Wind數據統計，今年以來新成立的非貨幣ETF共26隻，2016年和2017年兩年發行非貨幣ETF數量不過32隻，按此速度趕超前兩年數量總和指日可待。

而在所有類型ETF中，藍籌ETF、創業板ETF、國企改革ETF等均現較大規模增長。

以創業板ETF為例，僅10月24日一天，兩隻創業板ETF流入資金均超4億元，份額規模亦雙雙創出歷史新高。Wind數據顯示，華安創業板50ETF份額增加8.86億份至191.25億份，超越華夏上證50ETF成為份額最多的權益類ETF；易方達創業板ETF份額增加3.48億份至153.29億份，規模均創歷史新高。若以當日兩隻基金部門淨值分別為0.46元、1.23元估算，兩隻創業板ETF流入資金分別達4.05億元、4.27億元。

事實上，今年以來，創業板ETF淨申購就呈現了持續增長的態勢。截至10月24日，創業板50ETF份額較去年底的2.88億份，增長188.36億份，相當於增長了56.40倍；易方達創業板ETF較去年底的30.39份亦增長了4.04倍。

除創業板ETF外，本月以來，追蹤大盤藍籌指數的產品增長也非常迅猛。規模排名來看，在前十大非貨幣ETF中，除兩隻新成立的央企ETF、一隻黃金ETF和一隻創業板ETF外，其余均是追蹤藍籌指數的ETF。其中，華夏上證 50ETF以340.61億元規模佔據龍頭位置。其次為南方中證500ETF和華泰柏瑞滬深300ETF，規模分別以242.13億元和223.96億元排名二、三位。

從交易數據來看，自9月開始，跟蹤大盤藍籌的ETF交易就逐漸活躍起來，10月交易額開始明顯上揚。

以華夏50ETF為例，9月最高成交額為9月21日的32.38億元，整月交易額共計335.64億元，較上月的291.54億元上升超40億元。進入10月，截止到24日的13個交易日內，交易總額就達到428.24億元，其中，10月22日的交易額更是達到了今年來的歷史最高，為56.02億元。

根據Wind數據，成交量最大的前五隻ETF基金分別為華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達創業板ETF、華安黃金ETF以及易方達恆生H股ETF。

機構競相布局ETF

多隻ETF規模的快速增長，反映出其作為標準化投資工具越來越受到市場關注，指數化投資市場發展明顯加速。

究其規模暴漲原因，一位大型公募投資部基金經理對記者表示，“ETF規模大增主要與A股下跌導致市場估值進一步走低有關，這種低估值並不是某一隻或者某一主題的個股，所以這種被動型投資越來越受投資者青睞。”“目前ETF規模擴容的原因主要來自三個方面，一是當前A股市場整體及各個板塊估值都處於歷史低位，具有較強的配置價值，因此配置盤會進行申購；二是今年以來各家基金公司對被動投資的重視程度不斷提高，在產品運營、設計上進一步貼合市場的實際需求，受到投資者歡迎；三是監管部門穩定市場預期、防範化解金融風險的多種舉措正在向市場傳遞積極信號，更多增量資金正在通過ETF管道入市。”深圳一家公募機構的ETF基金經理表示，“伴隨著市場的企穩，未來ETF的市場規模會越來越大，兆級的份額體量也不難於期待。”

隨著市場對ETF關注度的提高，基金公司對ETF基金的布局熱情也在近期體現得尤為明顯。

10月23日，銀華基金發布基金合約生效公告稱，銀華中證央企結構調整交易型開放式指數證券投資基金正式成立，募資規模為72.3億元。此前，華夏、博時旗下央企結構調整ETF成立同時成立，兩隻產品認購規模分別為 158.87億元、252.22億元。也就是說，首批三隻央企結構調整ETF合計募集金額高達483.4億元。

而據記者了解，這三隻ETF主要是向機構投資者募集，多為央企以股票換購，並非從散戶募集。

另有多家公募對記者表示，公司方面將會對ETF加大市場布局力度。

記者查閱證監會官網發現，近期還有多隻正在發行的ETF，比如新華MSCI中國A股國際ETF、匯添富中國戰略新興產業ETF、富國中證價值 ETF、方正富邦深證100ETF、華安中證500行業中性低波動ETF。

博時央調ETF聯接基金擬任基金經理趙雲陽表示，目前市場的風險偏好在下降，估值處於戰略性低位，在存量博弈的環境下，通過ETF基金低位布局，是比較高效的投資方式。

華中一家大型基金公司人士對記者表示，新老ETF基金規模都出現了大漲，申購意願比較強烈，主要因為ETF的低費率、低成本和簡單透明，且機構投資客戶佔較大，所以以險資為主力的機構資金買入熱情比較濃厚。

基金業協會副會長鍾蓉薩日前亦表示，今年A股被納入MSCI新興市場指數，讓中國市場成為全球機構投資者資產配置的一部分。對全球機構投資者來說，指數是投資中國市場一個很好的工具和橋梁，這為中國指數化投資市場提供了新機遇。另外，隨著養老目標基金等長期資金逐步入市，機構投資者將逐步成為市場的主要配置力量，未來指數產品在大類資產配置中的重要性會逐步凸顯，指數化投資的發展太空非常廣闊。