和泓服務遞交香港上市申請：97％物業管理收入來自母公司

據IPO早知道消息，和泓置地集團旗下物業公司和泓服務集團6月25日更新港交所聆訊後資料集，其於2月19日向港交所主機板遞交上市申請資料。

來源 |本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫，文中觀點僅供參考

編輯 | C叔

排版 | C叔

自2015年8月花樣年開啟房企拆分物業公司上市的先例，港股迎來了一波物業公司上市潮。目前港股已有不下10家物業管理公司，僅2018年就貢獻雅生活服務、碧桂園服務、新城悅、佳兆物業以及永生生活服務等5家，和泓服務不過是這波上市潮的一個縮影。

地產行業已進入存量時代，紅海特徵日趨明顯，這一屬性也傳染至下遊物業管理行業。中指院資料顯示，2017年全國共有11.8萬家運營中的物業管理公司，以2018年管理的建築面積計，物業服務百強企業的市場份額僅38.9%，行業集中度不算很高。

相對而言，和泓服務地位略顯尷尬。不像眾多地產分拆的物業服務公司，服務母公司和泓置地集團本身不是上市公司；就本身而言，儘管其在中指院2017-2019年中國物業服務百強企業中名列第58名、第48名及第44名，但其所佔市場份額僅為0.03%。

和泓服務總訂約建築面積從2016年的6.8百萬平方米增加至2018年的8.2百萬平方米，成功覆蓋中國北部、西南、東北、南部四個區域共11個城市；但同近期剛通過聆訊的嘉寶股份相比也顯得孱弱，同期嘉寶股份在管建築面積從24.2百萬平方米增加至60.6百萬平方米。

（和泓服務經營業績 資料來源：聆訊後資料集）

2016-2018年和泓服務分別錄得收益1.69億元、1.96億元及2.24億元，年均增速16.3%；同期錄得溢利1873.4萬元、2187萬元及1688.6萬元，呈現收入增而利潤反減的反常現象。

但毛利率卻由2016年的29.9%增至2018年的35.9%，這歸因於有關期間物業管理服務平均費率增加及物業管理項目因業務擴張而增加。

同眾多在港上市的物業公司一樣，和泓服務也擺脫不了對母公司依賴的窠臼。聆訊後資料顯示，該公司近7成收入來自物業管理服務，但其中來自母公司中泓置地集團的物業管理服務收益佔比在2016-2018年分別為97.3%、96.3%及95.9%。

值得一提的是，和泓服務於2018年4月從新三板摘牌。對於這一做法，和泓服務表示新三板交易不活躍，限制其公開募集資金以持續支持其業務發展，而香港資本市場則可以提供更好的機遇。