西部利得基金崔惠軍：把控風險獲取絕對收益

　　證券時報記者 項晶

　　“好賣不好做，好做不好賣”，是基金業在市場的典型寫照。市場低迷，資金往往審慎並觀望，這個時點該何去何從，西部利得基金公募投資部副總經理崔惠軍認為，市場低位震蕩，買進成本相對較低，風險可控的前提下，有利於絕對收益的獲取。

　　崔惠軍所帶領的權益量化投資團隊在近期推出了事件驅動基金，“市場的不斷變化，對優秀投資標的的定義也在不斷變化，在我們的量化模型中，對優秀個股進行了重新定義和做出篩選，將財務穩健、成長性高等要素比重提高，中性化看待市值數據，並運用大數據算法，抓取海量資訊，構建有效因子庫，形成多空頭組合。”

　　崔惠軍表示，低位布局靜候市場好轉，往往能取得不俗的周期性收益。截至8月13日，上證綜指整體市盈率為12.72倍，PB為1.45倍，估值築底已沒有太多爭議，但此時的資金多報以謹慎態度，信心不足，活躍度不高。

　　“持續的底部震蕩，A股已處於一個普遍認可的低估值區間，國內外環境雖然還存有風險，短期內仍有變數，風險雖未完全消除，卻是全面牛市的基礎夯實期，強風險控制策略下，從中長期來看，是進入市場的理想時機。”就當前投資時點，崔惠軍表達了他的看法。

　　在他眼中，巨集觀經濟是A股最重要的基本面，國內供給側改革初見成效，經濟韌性使得周期性行業盈利得以支撐，內生動力仍然強勁。整個經濟呈下行態勢，短期內金融刺激的可能性不大，持續的底部震蕩增加了可操作太空。

　　“低估值、高增長、財務穩健的白馬股，是我們操作選擇的一部分，A股已經進入一個可投資的低估值區間，買入時的成本風險、系統風險預計遲早會被控制，淡市中，散戶情緒不高，卻是建倉布局的黃金時期，待上述風險控制至低位時，便是持續收獲回報的時節。”

　　談及正在發行的西部利事件驅動基金的操作策略，崔惠軍還表示，其建立的“黑白名單”，除強風險控制策略外，還將事件驅動策略結合到投資模型中，利用量化模型，對業績預告、分紅實施、股權激勵等事件進行客觀分析，把握事件不同階段的波動規律，優化交易時點選擇。

責任編輯：馬秋菊 SF186