市場靜待美聯儲新信號 會否提前結束“縮表”？

　　美國政府上周五終於宣布結束“停擺”狀態，這令投資者感到寬慰。與此同時，美聯儲即將在本周舉行新年首次政策會議，其是否會釋放提前結束“縮表”的信號備受關注。而市場普遍預計，今年美聯儲首次加息時間可能延遲至下半年。受上述因素綜合提振，美股三大股指上周五全線走高，美元則下跌0.8%，基本金屬和貴金屬大漲，其中黃金、白銀分別上漲1.7%和2.78%，黃金一舉突破1300美元/盎司，漲至1302.8美元/盎司。

　　美國總統川普上周五就建造墨西哥邊境牆問題簽署臨時撥款法案結束聯邦政府“停擺”狀態，並維持政府運作至2月15日，歷時35天的政府“停擺”畫上句號。受消息提振，當日美三大股指全線收漲，漲幅在0.75%至1.29%不等。

　　“政府開門會給華爾街帶來一定積極影響。”華爾街證券研究公司Fundstrat Global Advisors的策略分析師托馬斯·布洛克說。

　　分析人士認為，如果“停擺”再持續幾周，將對經濟產生較大影響，並波及股市。美銀美林經濟學家米歇爾·邁耶上周五將對美國第一季度國內生產總值增長率的預測從2.2%下調至2%，並將第二季度的目標從2.5%下調至2.4%。

　　目前，除政府關門結束提振華爾街外，另一件令投資者關注的事情便是美聯儲官員將於本周舉行的貨幣政策會議。多數市場人士預計，由於目前美聯儲暫緩加息，“縮表”可能是此次貨幣政策會議的重點。據媒體此前報導，美聯儲有可能提前結束“縮表”。

　　金融危機之後，為應對經濟衰退，美聯儲啟動了一系列非常規貨幣政策，先後實施的三輪量化寬鬆導致其資產負債表規模高速擴張，總資產規模由2007年8月的8767億美元最高升至4.5兆美元左右。後隨著美國經濟回暖，美聯儲於2017年10月宣布開始縮減資產負債表，目前其資產規模已下降至略高於4兆美元。

　　去年12月，美聯儲主席鮑威爾曾表示將保持“縮表”步伐，並稱“縮表”處於自動運行狀態。而在今年1月，鮑威爾稱美聯儲隨時準備好在必要時彈性調整包括“縮表”等政策。

　　“我們認為這是美聯儲的自然選擇。市場在去年12月出現不利反應，美聯儲不得不放棄資產負債表自動運行的立場，但他們仍不確信‘量化收緊措施’正通過流動性管道導致金融狀況過度緊縮的理論。”艾弗考爾國際戰略投資集團全球政策與央行戰略團隊主管克裡希納·古哈說。

　　克裡希納·古哈同時表示，預計短時間內美聯儲不會宣布如何處置“縮表”問題，這一問題可能將在今年3月至6月期間得到解決。據他預計，美聯儲資產最終規模將在3.5兆美元左右。

　　至於今年的加息次數，市場普遍認為美聯儲今年上半年加息概率較小。“根據我們的預測以及聯邦公開市場委員會的謹慎態度，預計美聯儲加息將延遲到9月份。”瑞銀集團經濟學家羅伯特·馬丁說。

　　（湯翠玲 王宙潔）