對話尚德創始人歐蓬：我們一直在與人類觀念作鬥爭

　　新浪財經訊北京時間3月23日晚，尚德機構正式登陸美國紐約證券交易所，股票代碼為 “STG”。發行價11.5美元，共計發行1300萬股，募集資金約1.495億美元，首日收盤價在11美元左右，成為中國第一家赴美上市的成人在線教育機構。創始人歐蓬在接受新浪財經獨家採訪時表示，尚德創立以來一直在與人類的觀念作鬥爭，希望通過提供優質線上教育服務，改變人們的傳統觀點，上市後將更多投入在線上輔導的資訊系統建設上。

（攝/魏天諶發自紐交所）

　　採訪中，歐蓬強調了好幾次：“我們一直在與人類的觀念作鬥爭”。這句話非常符合歐蓬的個人風格，上市當天他身著花式西裝外套，搭配短袖T恤和運動鞋，時不時露出他的“大花臂”，在一眾西裝革履的人群中格外突出，堪稱紐交所迎來的最逆主流的企業管理者之一。歐蓬寫給員工的內部信中提到成人教育領域創業之艱辛：“命運本來對我們的預設是苦哈哈的熬到中等規模，不上不下，既餓不死也長不大。”

　　尚德創立於2003年，彼時還是一家傳統線下教育公司，在2014年果斷轉型為在線教育公司，甚至因此面臨破產境地。歐蓬表示，尚德希望通過提供優質線上教育服務，扭轉人們普遍認為的“線下教育就是比線上好”的觀念，同時帶給更多成年人繼續受教育的理念。

　　現金流無壓力不擔心財務虧損

　　根據招股書顯示，尚德本次IPO的最高融資額從最先披露的3億美元，而後調整至2億美元左右，上市當日實際融資約1.495億美元。對此歐蓬在接受新浪財經獨家採訪時表示，主要原因是公司目前的業務每年帶來了不小的正向現金流，在運營性現金流方面沒有壓力，因此決定減少融資額，不稀釋太多股份，把本次發行的股份佔總股本的比重從15%降低到了10%。

　　尚德此前披露的財報顯示，隨著近兩年業務飛速增長，公司近三年的運營性現金流分別是44萬、8930萬、和8.195億人民幣左右，增速驚人。歐蓬表示，正向的運營現金流是尚德目前的一大優勢，不存在太大的資本回流壓力，可以相對從容地在中國外管局管理下合理合規地把資本引回國內。

　　根據招股書顯示，最近3年尚德機構的學生數量分別為20萬、38萬、66萬左右，每年新增學生數量為17萬、18萬和38萬左右。

　　尚德公布的財報顯示，2015至2017年公司總營收分別為159萬、418萬和970萬人民幣左右，其中17年增速在131.6%左右；但現金流迅速擴張的同時，公司淨虧損規模也在不斷擴大，近三年淨虧損數額分別為318萬、253萬和918萬人民幣左右。

　　對此歐蓬回應道：“這是由尚德的業務特點決定的，公司的學費收入需要分攤到兩年，但主要費用和成本都要在當年計入，在去年這種增長率高達200%的情況下，淨虧損會擴大；但投資人目前並不擔憂我們的虧損情況，我們不可能一直保持高速增長，等到我們增速下降到一個穩定值的時候，虧損情況就會有效緩解。”

　　招生是最大挑戰成人教育比K12市場更廣闊

　　“如何持續招生是全球成人教育領域面臨的最大挑戰，”歐蓬表示，“K12教育領域的主要特點是客戶的集中性和實時延續性需求，容易在小區域（某個學校、城市等）內取得成功；而成人教育的主要特點是客戶的分散式分布和短期觸發式需求，想要在早期建立廣泛口碑十分困難，但一旦建立了足夠的用戶基礎，就會產生‘飛輪效應’，取得比K12領域更大的市場份額。”

　　數據顯示，近年中國成人教育市場增長強勁，由2015年1639億人民幣的體量迅速擴張到2017年的1978億人民幣，且預測將在未來五年內保持約12.4%的年均複合增長率。

　　根據預測，佔成人教育大頭的自考市場體量將由2017年的466億人民幣擴張到2022年的791億人民幣，增長率為11.2%。自考在線輔導市場的擴張速度則更為驚人，將從2017年的45億人民幣擴張至2022年的447億人民幣，增長率高達58.3%，佔自考市場超過一半的比重。

　　成人教育主要面向的是城市裡未獲得高等學歷、工作繁忙的白領或藍領職工，對於這部分群體來說，受教育方式的靈活度尤其重要，因此在線輔導是自考教育市場的最主要形式。在線教育以其形式靈活、性價比高為主要優點，自2013年以來一直保持著約20%的年均增長率，預計市場體量由2017年的336億人民幣擴張到2022年的1301億人民幣左右，未來五年的年均複合增長將達到31.1%。

　　即將推出免費試課重點投入IT系統建設

　　招股書中提到了尚德此前遭遇大規模學員投訴的退費困難問題，坦陳公司曾因為退費爭議引發損失和負面輿論；最近三年尚德收到的退費分別為5370萬、6130萬、和1.5億人民幣左右，退費佔總學費的比率穩定在6%左右。

　　歐蓬表示尚德將在數月內推出免費試課，更好地解決退課問題；同時公司自去年起每天會將所有的客服電話錄音轉換為文本，進行關鍵字檢索，檢查是否有公司過度承諾、誘導消費者的現象存在，進一步保證用戶體驗。

　　關於本次IPO的融資用途，其中40%將用於資訊系統（IT）的研發，20%將用於課程內容的開發，其他則會用於市場行銷、投資並購等目的。歐蓬表示：“資訊系統的建設是為了提高學員接受教育的品質和效率，通過資訊系統在師生中建立班級群、組委會、排課表等功能，創造後端上課環境，提高學員的參與感和學習效率，從而建立更好的口碑，吸引更多客戶。”

　　（新浪財經魏天諶發自紐約）

責任編輯：關海豐