鐵總的2019：推進股份製，成為下一個聯通？

推動中國鐵路總公司股份製改造再次成為高層會議強調的重點。

12月25日，交通運輸部召開黨組會議，強調要與時俱進深化改革開放，著力推動鐵路、民航、郵政高品質發展；要創新鐵路監管手段，積極推動中國鐵路總公司股份製改造，穩妥有序推進鐵路“走出去”。

這和中央經濟工作會議相符，也再次帶來了各方對中國鐵路總公司未來的想象。

按照會議確定的目標，未來中國鐵路總公司的改革，一定是在加快推動股份製改造的基礎上，推動中國鐵路總公司的混合所有製改革。

“混改是減少中國鐵路總公司虧損的最有效途徑。”中南財經政法大學教授喬新生告訴《華夏時報》記者。

接下來，鐵總是否會成為下一個聯通，成為又一家在集團層面引入非國有資本、組建混合所有製股權結構的中央企業？

改革加速推進

經過連續多少年的大規模、大力度投入，國家鐵路網建設已經初具規模，在京滬高鐵等長大乾線已經逐步盈利、貨運鐵路繼續保持良好狀態的背景下，改革的重要性越來越凸顯。

事實上，從鐵道部變成市場主體之後，鐵總所面臨的最大困難就在於負債率過高。

根據中國鐵路總公司發布的2018年前三季度周報，截至今年9月底，中國鐵路總公司的負債總額已達5.28兆元，相比於2018年上半年年報公布的5.14兆，又增加了1400億元，再次創下歷史新高。負債創歷史新高，前三季利息支出也創新高，達到了492.69億元。

按照《公司法》和《證券法》等法律規定，鐵總改成股份製有限公司之後，將有權利通過發行股票籌集資金，建立股份公司進行生產經營。相較現在的以銀行貸款等間接融資模式，轉變為直接融資模式。

目前，在網運合一體制下，大秦鐵路、廣深鐵路已經上市十多年，但它們對於鐵路改革發展具有示範性意義的貢獻十分有限。

有機構發現，2013年3月鐵路政企分開之後，更多的是在企業運行機制層次做了積極探索。但自接受中央巡視組巡視之後 ，特別是2017年9月以來，鐵路改革開始在公司治理結構、國有資產管理體制等層次上逐步發力，並在路網、運營領域資源整合方面進展較大。鐵路改革進度與發展、穩定總體上較為適應。

不過，嘗試已經開始。在此之前，中國鐵路總公司已分別與阿里巴巴、騰訊會面，邀請上述兩家企業參與企業混改，繼而在智慧鐵路、無現金出行、“刷臉” 進站、國際物流、電子支付等方面深化合作。順豐控股也明確表示，將會認真研究並積極參與中國鐵路總公司的改革。

去年8月份，鐵總開始試行土地綜合開發，首批涉及的開發土地面積為40836畝，其中，較大的地塊有河南4575畝住宅商業綜合地產和雲南27000畝土地的旅遊地產。隨後，面積5689.37畝的11個土地綜合開發項目出爐，項目類型包括商品住宅、城鎮綜合體、物流園區、休閑旅遊園區、養老社區等。其中，北京市明光村地塊位於北京北站以北，二環和三環之間，總佔地604.2畝，包括鐵路用地60畝，地方用地254.7畝，明光村集體用地289.5畝。根據初步規劃，項目將轉變為居住用地性質，未來擬開發建案、高端產業和商業為一體的綜合體。

在安信策略看來，土地開發，引入外部戰略投資者補充資金和形成戰略協同，都是改善盈利的良方。

下一個聯通？

去年8月，聯通啟動了史無前例的780億混改方案。今年3月，中國聯通交出混改後首份“成績單”，利潤大幅上漲。

鐵總是否將成為下一個聯通？

喬新生認為，進行混合所有製改革，吸收民間資本特別是物流行業上市公司參與中國鐵路總公司改革，是減少中國鐵路總公司虧損的最有效途徑。中國鐵路總公司可以將高速鐵路分解成若乾個經濟實體，對高速鐵路各個經濟實體進行資產評估，並在此基礎上吸收民營資本參與經營，這樣做一方面可以減少資金壓力，另一方面也可以通過股份製改造，提高高速鐵路的經營效率。

“中國鐵路總公司可以對經營線路進行整體改造，改變過去按照鐵路局經營的模式，把不同線路經營企業化，然後吸引民營資本。譬如，北京到上海高速鐵路線路，可以成立專門的公司負責經營，公司經營的過程中可以吸納民營資本。這樣做可能會降低民營資本進入中國高速鐵路的門檻，可以吸引更多民營資本。這種改革弊端就在於，把中國高速鐵路網絡搞得支離破碎，不利於提高中國高速鐵路的利用效率。也可以將部分高速列車民營化，通過吸收民營資本，實現高速鐵路混合所有製改革。”喬新生告訴《華夏時報》記者。