來源：微信公眾號 新浪券商基金 作者：金石
今天A股半年結，以紅盤收盤，今日大漲2.17%，刷新逾4個月最大漲幅，而且創出今年以來最大漲幅，為“七翻身”奠定非常好的基礎。“五窮六絕七翻身” ，隨著各種利空出盡，央行貨幣政策逐步放寬鬆，中報業績開始披露，業績超預期的個股有望領漲，七月份行情值得期待。
A股領跌全球，納指卻領漲
今年以來A股股市經歷了很不平凡的走勢，遭遇各種各樣的挫折，發審委審核趨嚴，中美貿易戰不斷，百兆資管新規落地等等。A股股市也遭遇了很大的波折，今年以來A股大跌13.9%，領跌全球股市。
其中，深成指跌超15%，滬指跌13.9%，滬深300跌12.9%，領跌全球股市；恆生指數跌3.23%，道指跌1.81%，但納斯達克漲幅高達8.79%，領漲全球股市。
IPO發行同比減少74% 6月募資創三年高
上半年A股市場，總計63家公司首發上市，籌資總額為923億元，IPO數量和籌資額同比分別減少74%和26%。但是，今年各月份IPO發行不斷走低，創出2015年6月股災以來的新低。
在月度發行規模上，2015年6月大牛市時，IPO融資規模創出近幾年最高募資額度，首發募資高達630億元，此後A股暴跌，IPO融資規模也是大規模縮水。但是，2018年6月IPO發行企業只有9家，但募資規模卻高達404億，創出3年來最高募資額度。主要是獨角獸和巨型企業的回歸，富士康、寧德時代等接連上市，富士康、寧德時代首發募資分別為273億和131億，也就是我們看到的6月份募資規模404億元。
A股上半年人均淨虧損4.4萬，工行市值蒸發2641億
A股年初市值為61.5兆，目前市值不足55兆，半年蒸發6.5兆，以A股1.47億股民計算，每人淨虧損44218元。
其中，市值前10名公司有7家公司市值縮水，其中，工行縮水高達2641億元，市值縮水第一；其次，中國人壽縮水1908億元，中國平安、農業銀行縮水也超千億。而、中國石化、貴州茅台、建設銀行市值則實現增值。
3000隻個股下跌，仍有股票暴漲4.6倍
今年股市遭遇不小挫折，在A股3530隻個股中，實現上漲的僅有580隻，佔比不足15%。也就是說今年以來A股幾乎有85%的個股實現下跌，號稱“3000”隻個股下跌，股市一片綠油油，一幅春意楊然的美麗畫卷！
今年以來共有30隻個股漲幅超100%，其中，中石科技暴漲459.4%，領漲A股股市，新銳科技漲389.15%，七一二漲333%，德邦股份漲295%，明星企業藥明康德漲超2倍，錄得205%的漲幅。
在今年下跌的個股中，以st股和退市股為主。其中，st富控跌85.63%，st保千跌84.6%，st華信跌79.49%。退市股中，希碳退大跌85%，退市吉恩跌84%，退市昆機跌80%。
龍頭股慘不忍睹，醫藥股走出牛市行情
在滬深300隻股票中，僅63隻個股實現上漲，佔比21%，近80%的大盤股實現下挫。在滬深300中，生物醫藥股走出牛市行情，片仔癀以78%的漲幅領漲，智飛生物漲幅也高達63%，樂普醫療、恆瑞醫藥、華東醫藥等漲幅居前。
而在龍頭股中，中興通訊重挫64%，最為受傷。年初市值1525億，目前市值僅剩546億，千億市值被蒸發。其次是南京新百，暴跌56.5%；中國鋁業、浙商證券、新華保險等均跌超38%。
各大板塊集體下跌，醫藥股逆市上漲
今年以來，申萬一級行業集體大跌，通信、電氣、機械設備、有色金屬、國防軍工、電子、傳媒、券商等11個行業指數跌幅超20%。
今年以來實現上漲的個股僅有休閑服務、醫藥生物、影片飲料等消費、醫藥股。其中，休閑服務漲幅高達8.98%，領漲所有板塊。
中銀國際證券認為醫藥板塊行情可持續，一方面因為行業及上市公司的業績支撐提供上漲基礎，在政策利好龍頭提高行業集中度的大背景下，優質公司的市場份額及盈利能力均持續向好。
眾祿研究中心劉振認為，醫藥生物板塊後續的上漲太空依然較大。從景氣度來看，行業淨利潤同比增速由2017年四季度的20.7%上漲到2018年一季度的37.2%，增速能夠支持估值繼續修複；從市盈率看，連續上漲之後醫藥行業的市盈率仍處於平均水準以下。
華創策略團隊王君認為，“剩者為王”、“強者恆強”的邏輯或將在醫藥行業上演。在當今經濟整體不確定性增加的大背景下，醫藥板塊的配置價值猶在，而扣除醫藥基金後，機構持倉醫藥股比例接近標配，仍有一定太空。
獨角獸概念表面榮光，CDR發行讓人憂慮
醫藥股成大贏家，其中仿製藥指數上半年累計上漲27.97%，遙遙領先其他板塊；創新藥指數緊隨其後，半年累計漲幅為4.32%。獨角獸概念今年以來不斷獲得追捧，但是今年以來漲幅有限，僅漲2.43%。
我們發現在24隻獨角獸概念股中，只有9隻個股錄得上漲。今年以來證監會不斷鼓勵獨角獸A股上市和發行CDR機制，為新經濟大型企業開通綠色通道。年初以來獨角獸不斷獲得市場炒作，但半年以來漲幅並沒有太大，只有醫藥股獨角獸藥明康德實現了暴漲，其他個股漲幅有限，而且多數錄得下跌。
在中美經濟不穩，股市恐慌情緒下，市場對獨角獸企業的“高估值”、“高位接盤”、“割韭菜”等產生擔憂，而獨角獸魚龍混雜，真假難辨，使得投資者往往在追捧過後，剩下一地雞毛！
A股市場的現有制度，會在獨角獸回歸時發生摩擦甚至碰撞，一些市場制度問題很可能會限制獨角獸回歸，無疑，“獨角獸”上市將對A股制度提出挑戰！
在17隻CDR概念股中，只有5隻個股錄得上漲。今年證監會支持大型互聯網企業回歸A股，發行CDR，讓A股市場擁抱新經濟。但CDR概念股價表現卻很難令人滿意。
但是，小米發行CDR的突然中止，投資者對阿里、百度等大型互聯網公司在發展高峰期回歸前景保持謹慎以及CDR強大的抽血效應，使得投資者對獨角獸、CDR發行產生憂慮。
歷史數據告訴你A股7月怎麽走？
前海開源基金楊德龍表示：“五窮六絕七翻身” ，隨著各種利空出盡，央行貨幣政策逐步放寬鬆，中報業績開始披露，業績超預期的個股有望領漲，七月份行情值得期待。
一、近10年A股7月上漲概率高達80%
根據wind2007年-2017年數據統計，A股7月實現上漲的概率高達80%，而且漲幅超10%的有4年，佔比也達到40%。而港股恆指指數7月上漲概率更是達到了90%。
二、PE、PB處於歷史低位，滬指最低跌到2500點？
大盤估值已經跌破熔斷水位，PB估值接近歷史最低。上證綜指PE（TTM）為12.87，跌破2016年1月底熔斷股災時的水準，也高於2008年金融危機時的低點，所處歷史估值（2005年至今）的分位數為24.5%；上證綜指PB為1.44，所處歷史估值分位數僅為11%，極度靠近歷史最低。
聯訊策略表示：2500點是極限估值區域。若大盤下跌12%（2500點），則上證綜指PB將創歷史新低；假設滬深300、上證50 2018年均有12%的歸母淨利潤增長（18Q1分別為12.4%、11.5%），其18年PE將創歷史新低。
也就是說，目前中國內地股市處於全球估值窪地，A股後市反轉行情可期，聯訊證券更是表示目前A股遍地是黃金！
三、A股市場築底，貿易摩擦邊際衝擊減弱
安信策略表示：政策出現微調，成長突圍行情已經展開。安信策略在底部精準提示“政策曙光乍現，備戰成長突圍”：市場整體正在構築階段性底部，結構性行情逐步展開，創業板指數將引領市場突出重圍。
廣發策略表示：我們預計A股市場正在構築中期底部，先防禦，後進攻。觸發反彈因素的先後順序是：1）信用緩和與擴大內需政策；2）貿易摩擦過程中偏積極的信號；3）資金供求關係悲觀預期的修複。
瑞銀資管相關負責人表示，有不少優質公司最近股價也在調整，外資反而在積極買入。然而，中國投資者因為擔心短期市場的表現而把優質的資產賣掉，這有點可惜。
四、市場維穩信號明顯
隨著本周滬指從1月下旬的高位回落20%，A股進入了技術性熊市，在新華社發文維穩後，資本市場消息稱，如果滬指低於3000點，證監會將不會推進CDR。而證監會回應稱，不對市場表現做任何評價，但是CDR工作會依然按照規定依法推進。
人民銀行召開第二季度貨幣政策例會指出，穩健的貨幣政策保持中性，要鬆緊適度，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長。
分析師指出，在中美貿易戰陰霾下，A股跌跌不休，本周進入技術性熊市，在監管層維穩的利好下，預計短期大市有望延續反彈，呈震蕩上行走勢。
A股遍地是黃金，重點關注醫藥、新能源
前海開源楊德龍看好吃藥喝酒等消費行情。新能源汽車替代燃油車是大勢所趨，未來還會有持續的行情。另外，白酒、醫藥、食品飲料等白馬股在這一波殺跌之後後市應該還會領漲。消費股的優勢在於長期走牛，而不是短期的表現。今年業績反轉的白羽雞板塊最近也跟隨大盤下跌，今天大幅上漲，我認為後期還會出現比較好的表現。
聯訊證券稱A股遍地是黃金。若市場延續調整，逼近低點的板塊估值或創新低，此類板塊更具吸引力。從各板塊的歷史估值比較中來看，非銀金融、銀行、鋼鐵、房地產、建築裝飾、建築材料、傳媒、農林牧漁當前估值接近十年來估值低點，其中非銀、銀行、鋼鐵、房地產的PE估值分別為15.52，6.45，8.78，10.85，逼近估值低點11.13，4.46，5.3，10.13。若市場延續調整，逼近低點的板塊估值或創新低，此類板塊更具吸引力。如果銀行用PB衡量估值，目前處在0.86的極低位置，歷史估值分位數僅2%。
安信策略表示：創業板指數有望引領市場突出重圍。未來無論外圍因素走向如何，補短板將是下半年政策的重點。伴隨著流動性預期和創業板盈利的邊際改善，疊加降成本、補短板政策的推進，創業板指數有望引領市場突出重圍。行業重點關注電腦（尤其雲計算）軍工、新能源汽車、電子、創新藥等。
後市警惕市場風險，謹慎投資
風險提示：中美貿易摩擦的外圍風險，人民幣持續貶值的匯率風險，股權質押平倉風險，經濟增速下行風險等。
中美貿易摩擦帶來的外圍風險。繼6月15日，美方在推出500億美元征稅清單後，6月19日又變本加厲，威脅將制定2000億美元征稅清單。對此，中國商務部發言人回應稱，如果美方失去理性、頒布清單，中方將不得不采取數量型和品質型相結合的綜合措施，做出強有力反製。中美貿易摩擦更新，全球最大兩個經濟體之間的貿易戰一觸即發。
人民幣貶值不斷，資金外流壓力加大。人民幣兌美元匯率連日急跌後，昨日探底回升，但在岸人民幣（人民幣）本月（6月）累計仍貶值3.38%，創匯率並軌（1994年）以來最大單月跌幅。離岸人民幣（CNH），在岸人民幣兌美元匯率，昨日分別跌破6.65和6.64關口。
經濟日報表示：今年下半年中國經濟有望繼續平穩運行，物價水準穩定，經濟增長品質穩步提升，但增速下行壓力依然較大。
A股股市自身存在的各種問題，金融研究院院長、首席經濟學家管清友在公開場合談到最近中國股票市場的走勢時表示，這是全球市場全球因素共振的結果，但主要問題還是我們自己的問題。
責任編輯：張海營
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