券商策略周報
東北證券:市場調整並不充分
雖然上周A股市場交投日趨散淡,但日均成交金額仍然接近5100億元,並未出現明顯的收縮跡象。同時博弈存量指標再次碰觸上限,表明市場進入低性價比階段。按照我們對市場資金面的觀察,當前市場仍然處於存量資金博弈格局,意味著從成交規模來看,目前的市場調整並不充分,投資者需要等待成交量回落後的市場性價比走高。
此外,市場成交規模在結構上表現為成長股局部降溫。目前創業板市場的成交額佔全市場成交比重從3月底23%左右的高位略有回落,但仍處於21%左右的高位。由於存量資金格局對全市場成交額的擴張限制,創業板市場的成交佔比繼續上升太空已經不大。
目前影響市場的不確定因素走向並不明朗,A股市場的波動幅度可能因此上升。在波動率上升環境下,市場難以重演2017年那樣穩定的單邊風格特徵,市場風格波動將加大。在當前時點,繼續追逐成長風格的風險將增大,均衡配置價值上升。
4月市場面臨較多的不確定因素:一是4月將公布一季度經濟和企業盈利數據,從而經濟增長預期和成長股的盈利能力將得以驗證;二是市場對區域經濟、金融去杠杆、製造業等仍有政策預期;三是其他不確定因素仍有待明朗。
綜合來看,由於市場面臨較多的不確定因素,市場波動幅度可能加大,投資者仍然需要耐心等待更好的機會。從結構上來看,前期已經充分演繹的成長風格可能面臨切換,建議關注政策受益更為明確的金融和周期板塊。
責任編輯:馬秋菊 SF186