來伊份賺錢少花錢多，新增員工11人漲薪超億元

紅刊財經胡振明

來伊份是一家主要經營堅果炒貨、肉類零食、果乾蜜餞等休閑食品的上市公司，其在披露2018年年報不久就收到了上交所下發的2018年年報問詢函，對其經營、財務等方面提出了7個問題，並要求其於“2019年5月18日披露本問詢函，並於2019年5月25日之前，披露對本問詢函的回復，同時按要求對定期報告作相應的修訂和披露。”

5月25日，來伊份向上交所申請延期回復問詢函，稱預計將於6月1日前回復並按規定履行信息披露義務。但截至5月28日本文發稿，來伊份仍未披露回復的問詢函及相關信息。

賺少花多,費用大幅增長讓人驚異！

來伊份2018年年報顯示，這一年公司在經營上明顯增收不增利，扣非後歸屬於母公司股東淨利潤出現上市三年來的首次虧損。數據顯示，2018年來伊份實現營業收入28.91億元，同比增長7.01%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1010.90萬元，同比下降90.03%；扣非後歸母股東淨利潤出現虧損，達-4652.51萬元。

其實來伊份的2018年業績若從單季表現來看，其在2018年一季度時還是實現盈利的，扣非後歸母淨利潤仍有0.31億元，然而後三個季度歸屬上市公司淨利潤持續虧損直接導致了其全年經營業績大幅虧損。與此同時，來伊份各季度的淨利潤與同期經營活動產生的現金流量淨額差異是很大的，在後兩個季度經營活動現金流淨額為正的情況下，扣非後歸母股東淨利潤仍為負，這是讓人奇怪的。

值得注意的是，就在來伊份淨利潤大幅下滑下，其2018年43.64%的毛利率還跟上年同期毛利率43.87%相差甚微的，這說明來伊份在2018年的經營活動盈利能力理論上是無明顯變化的，可歸屬上市公司的淨利潤出現“斷崖式”的下滑又是什麽原因所致呢？

《紅周刊》記者發現，來伊份在2018年是特別“能花錢、會花錢”。其中，管理費用同比增長27.18%，金額增加0.92億元達到4.31億元；銷售費用同比增長15.69%，金額增加了1.74億元達到12.80億元，僅這兩項費用合計就佔同期38.91億元營業收入的43.97%。

對於管理費用的大幅提升，公司在2018年年報中解釋稱“持續加大了信息化建設、技術投入，加大各領域高級技術管理人才引進力度，管理費用和銷售費用增加所致，這些費用的支出，屬於公司戰略性、可控制的技術及市場布局投入。”可讓人奇怪的是，就在管理費用大幅提升下，其2018年營業收入卻沒有明顯增長，僅同比增長了7.01%。如此異常變化讓人疑惑其給出的“信息化建設、技術投入以及引進高級技術管理人才”表述的準確性，其背後或有其它不為人知原因。

新增員工11人，增薪1.2億元，人均增薪翻了天！

在來伊份年報問詢函中，上交所提到公司銷售費用中工資及社保費同比增加5659萬元，管理費用中工資及社保費同比增加6736.4萬元。僅這兩項就增加1.2億元。然而與此形成鮮明對比是，公司員工總人數僅從2017年的9022人增加到2018年的9033人，新增員工11名。如此提出質疑意味著，來伊份在2018年因新增11個人導致費用增加了1.2億元，如此變化之大實在讓人驚奇！

此外，來伊份員工構成也有異常變化。例如，2018年直營門市同比增加了129家，特通渠道、線上電商營業收入有明顯的增長，可在這樣的情況下，其銷售人員卻僅由2017年7782名增加至2018年的7834名，新增人數52名，跟新增直營門市數量相比，平均每新增兩家門市隻新增1名銷售人員，這種結果還是在沒考慮特通渠道、電商領域的人力分配情況。更讓人奇怪的是，在門市數量有明顯增加的情況下，其物流人員竟然出現大幅減少，由162名減少至89名。

前文分析中提到，來伊份認為在“持續加大了信息化建設、技術投入，加大各領域高級技術管理人才引進力度”方面花了很多錢，使得費用高漲，利潤下滑。那麽，作為一家主要經營堅果炒貨、肉類零食、果乾蜜餞等休閑食品的上市公司，其技術人員由2017年的110名增加至2018年的732名，其一年中技術人員增加的人數是讓人驚異的，如此變化也不是一個休閑食品的上市公司的正常行為，即便是一個高新技術企業對技術人員的招聘也沒有如此激進。難道是來伊份要轉型成為技術研發公司了？

一邊是大量新增技術人員，另一邊卻是卻是2018年並無研發費用，如此變化也是讓人難以理解的。那麽，來伊份的技術投入又去了哪裡呢？如果說732人的技術團隊是進行APP開發外，這樣人員配比是否過高，而如何不是用於APP開發，那麽這些人又究竟幹什麽呢？這是否需要公司有個合理解釋？總之，正是費用的增加，來伊份在2018年營業收入略有增長下，淨利潤出現了大幅下滑。

此外，來伊份財務人員在2018年由期初的75名增長至期末275名，行政人員從期初的893人下降至期末103人，如此變化同樣是令人奇怪的，這是人員數量的異常變化，還是崗位調整所致？難道說，來伊份管理層認識到往年對員工崗位的分類並沒有嚴格區分為行政人員、財務人員和技術人員，而在2018年突然變得規範了？如果真的是這樣，則又說明來伊份此前在人員管理方面做的實在不夠好，一團迷糊账隻到2018年才厘清。

總之，來伊份年報中呈現的疑點是需要公司好好回復的！