利源精製21億債務逾期：債券大跌83% 評級連遭下調

　　來源：中國債券

　　這些年高投資，看到大東北，心裡就犯怵，這不又一家東北企業炸雷了，他的名字叫利源精製，14年發行的企業債，昨天宣布無法按時付息，今天複牌。

　　然後今天暴跌了83%，爽不爽？所以監管機構對咱們小散的愛真的是無所不在的，債券是只能機構投資者參與的，不能散戶參與，要不然虧的渣都不剩。

　　9月20日，“14利源債”遭到拋售，大跌83%。根據統計，“14利源債”在9：35出現一筆66元成交，午後突然快速跳水，收盤大跌83%報13.5元，盤中最低報9元。該債券為利源精製公司債券，公司昨日公告預計不能按期支付“14利源債”利息。

　　14利源債自8月3日（星期五）上午開市起停牌，今日早間複牌。

　　東北上市公司利源精製昨晚發布公告，2014年發行的債券“14利源債”今年沒錢付利息了一共是5180多萬。資料顯示，2014年9月22日利源精製發行10億元的“14利源債”用於償還銀行貸款、補充流動資金。

　　該券於2014年9月上市發行，發行規模10億元，發行期限5年附帶第3年末回售條款。2017年9月“14利源債”部分回售，公司將票面利率由6.5%上調至7%，回售金額仍超2.7億元。截至目前債券餘額為7.4億元，將於2019年9月到期兌付。本次派息年度票面利率為7%，2018 年付息金額為5，180.042萬元，付息日為2018 年9 月25 日。

　　肯定很多投資者會問，這麽垃圾的債券怎麽上市的？

　　事情真不是大家想的那樣，這個企業這麽惡劣的變壞，也就是這一年的時間，因為去年企業剛剛以106塊的價格回售過一次債券，回售金額3個多億，市場中目前在流通的只有7個多億。而這個債券明年就到期了。

　　那這一年到底發生了什麽？讓這家企業基本完蛋！我想這是東北企業的影子，也是中國傳統企業的一個縮影。

　　20多個銀行账戶被凍結，21億債務逾期

　　自2018年4月起，受融資環境、沈陽利源建設等因素的影響，利源精製就已經出現流動資金緊張。

　　公司2018年半年度業績出現虧損。2018年上半年，公司實現營業收入9.07億元，較上年同期下降40.08%，發生虧損8，901.94萬元；實現淨利潤-0.89億元，業績出現大幅度下滑。

　　今年上半年利源精製負債合計87.29億元，其中短期借款達37.15億元，一年內到期的非流動負債為6.69億元，長期借款和應付債券分別為7.48億元和7.54億元，長期應付款為8.44億元，上述合計67.3億元。相當於今年上半年利源精製有息負債規模佔負債比例高達77%。

　　截至7月31日，公司及子公司共20個銀行账戶被凍結，涉及公司和沈陽子公司的基本戶，申請凍結金額約人民幣1.5億元。上述账戶被凍結的原因系公司與寧夏天元等存在債務糾紛，會對公司的日常經營產生一定影響。

　　根據利源精製此前的公告，截至2018年8月10日，利源精製及沈陽利源已逾期債務達21.61億元，一年內到期債務達42.42億元。公司被司法查封的固定資產金額合計1.65億元，已悉知的公司及控股股東涉及的訴訟、仲裁金額合計10.27億元。

　　其中，利源精製一年內到期債務當中的銀行貸款為28.2億元、大股東借款為4.68億元、融資租憑為9.54億元，合計為42.42億元。

　　評級連續遭遇下調

　　一個月內，評級遭遇連續下調，主體和債項評級皆由AA暴力下調到BB。

　　2018年8月14日，聯合信用評級將利源精製的主體和債項評級由“AA”下調至“A”，同時將利源精製主體長期信用等級及其發行的“14利源債”債項評級展望調整為“負面”。

　　2018年9月13日，主體/債項信用等級由“A”下調至“BBB”。

　　9月18日，主體/債項信用等級由“BBB”下調至“BB”。

　　而2018年9月14日，中債金融估值中心亦稱，結合公司最新情況，將利源精製存續債券的中債市場隱含評級-債券債項評級由BB調整至B。上述債券估值波動較大，特此提示。

　　目前，“14利源債”的中債市場隱含評級-債券債項評級由“B”調整至“CCC”

　　身負“七宗罪”

　　評級連遭下調的背後是利源精製負面消息不斷。近日，利源精製公告稱，因公司借款糾紛，債權人進行了訴前財產保全，公司全部土地房產被法院查封。在此之前，利源精製經歷了大股東持股被司法凍結、銀行账戶被凍結、業績變臉等接二連三的麻煩。由此，利源精製的現金流危機也逐漸浮出水面。

　　而讓公司陷入現金流危機的是子公司沈陽利源軌道交通裝備項目，大額投資但無效益產生。據悉，截至6月末，沈陽子公司已投入約101億元（現金流量表口徑），且未履行董事會及股東大會審議程式。但由於公司融資壞境惡劣，流動資金不足，項目尾款無法按期支付，軌道車整車樣車試製進展不及預期，導致後續市場開拓工作無法開展；另外，由於沈陽子公司投入資金多數通過借款取得，公司財務費用較上年同期增加約1.5億元左右。

　　截至目前，利源精製面臨7個方面的風險：第一大股東王民及其一致行動人張永俠所持公司股份質押，並被司法凍結及輪候凍結；公司部分銀行账戶被凍結；截至公告發布之日，公司逾期債務金額為21.61億元，對公司生產經營產生了較大的不利影響；公司2018年半年報顯示營業收入較上年大幅降低，發生虧損8901.94萬元；公司全部土地房產被法院查封。

　　不僅債券，利源精製的股價也遭遇了斷崖式下跌。從7月30日至今，利源精製股價的最大跌幅超過40%，近期持續在4元下方震蕩整理。而今年的跌幅超60%。

　　利源精製最終能否走出困局，將取決於公司能否順利引入國資股東。利源精製曾於8月14日公告，為解決公司流動資金不足的困境，公司和控股股東正在積極尋求通過股權重組等方式，引入具有國有背景或者具備更強資金實力的股東為公司提供有力支持。

　　據了解，在利源精製發生債務危機之後，吉林省當地政府已經介入，所謂的“引入具有國有背景或者具備更強資金實力的股東”，大概率會是吉林省內的國有投資公司。

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責任編輯：牛鵬飛