耶倫警告：系統存在巨大漏洞，金融危機可能再次發生

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本文於首發於華爾街見聞（ID：wallstreetcn），文中觀點不構成投資建議。

周二，前美聯儲主席耶倫警告金融危機可能再次發生，並表達了對銀行監管系統權力的喪失以及銀行業監管放鬆的擔憂。

在紐約市立大學舉行的研討會上，耶倫說道，“我認為，事情有所改進，但是，系統內部存在巨大的漏洞”，“在美國，可以用來應對新出現的問題的工具並不多。”

01

杠杆貸款最令人擔憂

耶倫認為，杠杆貸款是最令人擔憂的領域，而且監管機構對此無法從巨集觀上把控，而只能解決個別銀行的問題。

對於監管法規，耶倫表示，仍有很多未完成的工作。“我不確定我們是按照應有的方式處理這些事情［杠杆貸款］，仍然存在漏洞，監管也遇到阻力。所以我擔心，可能會再次發生金融危機。”

華爾街見聞注意到，耶倫此次發言相較於六個月以前，是一百八十度大轉彎。2017年6月，耶倫卸任美聯儲主席不久後，曾發表講話表示，雖然她對放鬆管制感到擔憂，但由於金融系統的改革，她不認為在我們有生之年，會有另一場金融危機。

今年負責監管的美聯儲副主席Quarles 正尋求修改美國在2008年金融危機後制定的一些保護措施。自他就任美聯儲官職以來，美聯儲已提議改革其資本規則和壓力測試。目前，美聯儲正放鬆對華爾街部分銀行的監管。

華爾街見聞此前提到，今年5月，川普簽署通過了改革多德-弗蘭克法案，這是2010年以來美國最大的金融監管改革。

02

低利率會保持

對於利率，耶倫表示，“目前利率很低，我相信它可能會保持在低於過去幾十年的利率的水準。”

耶倫表示，在典型的經濟衰退中，美聯儲一般會將利率下調5個百分點，而短期利率的“正常水準” 通常在3%左右。耶倫說，“這意味著，能夠降低短期利率的空間遠遠小於美國歷史上的水準。”

耶倫還表示，美聯儲以往應對經濟危機時，“可能可以做更多的”量化寬鬆，但是迫於公眾對美聯儲買債計劃的批評，美聯儲沒有這麽做。”

今年10月耶倫對利率的態度也更加鷹派。當時她表示，“從目前的情況來看，要需要加息幾次來將穩定經濟增長至可持續的水準，並防止勞動力市場過熱。”

當時她指出，如果股市出現更大幅度且更持久的下滑，那麽可能會對信心構成打擊，導致風險偏好和支出顯著收縮。但就現在來看，我們距離這種情況仍然很遙遠。

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