白酒股業績亮眼 基金分歧卻加大

　　中國基金報記者 應尤佳

　　白酒板塊近期持續上漲，中證白酒指數已連續上漲8個交易日，直到上周五出現高開低走格局，且在當日盤中還一度創出短期新高。整體來看，白酒行業今年一季度整體業績出色，行業整體淨利潤增幅與營收增幅相當可觀。面對這樣的行業情況，基金經理對白酒後市觀點分歧卻較大。

　　在5月短短8個交易日中，中證白酒指數從5516.2點上漲到了6254.64點，漲幅達到13.39%，而同期大盤漲跌幅為3%。在市場行情推動下，招商中證白酒和鵬華中證酒表現突出。其中招商中證白酒一周內上漲7.21%，鵬華中證酒一周內上漲7.2%。

　　據業內人士分析，白酒板塊近期的上漲與白酒行業一季度出色的業績相關。有賣方研究報告顯示，白酒行業2018 年一季度實現營收624.36 億元，同比增加28.19%，淨利潤227.02 億元，同比增加38.63%。白酒行業持續復甦，消費更新背景下行業龍頭表現優異，同時次高端白酒基本面也發生明顯改善。

　　有基金經理認為，從白酒行業的整體業績水準來看，整體上業績表現不錯，而從白酒的估值水準來看，現在的價格是具有一定的吸引力。實際上，從5月以來的修複行情來看，市場對於白酒一季度業績也是給予肯定的。但是也有基金經理指出，雖然白酒整體業績不錯，但是外界對於貴州茅台的業績預期更高，因此，貴州茅台的這一行銷數據與此前業績預期相比略有不及。

　　持有白酒股的一位基金經理向記者表示，現在市場白酒整體估值水準不高，雖然談不上非常便宜，但是具有相對估值優勢，如果後期股價有所調整還可以繼續買入。

　　但是也有部分投資人士不看好白酒行業。此類觀點認為，去年以來整個白酒行業一直處於提價不增量的過程中，逐步將白酒的價格提升了起來，而隨著單價的提升，白酒的庫存逐步向社會轉移，而這一轉移是有“天花板”的。因此，他們認為未來白酒行業的銷量可能會逐步趨於平穩。

　　此外，也有部分投資經理認為，從消費更新的角度來看，未來白酒行業可能會進一步向一線集中，因此未來行情依然可能會集中在一線白酒上，但去年白酒行業龍頭迎來了一整輪比較大的行情，估值還需要進一步消化。

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