中美貿易摩擦再現波折 專家：美元或成最大贏家

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　　中美貿易摩擦再現波折 避險情緒席卷全球市場

　　本報記者 姚瑤 向秀芳 上海報導

　　中美貿易摩擦又起反覆， 6月19日，全球股票市場普遍大跌，芝加哥期權交易所（CBOE）波動性指數爬升至三周以來的最高。

　　亞洲股市跌至四個月來低位，日經225指數收跌1.77%，韓國綜合指數收跌1.52%，香港恆指午後盤中一度跌超3%，最終收跌2.78%。

　　歐洲市場緊隨其後，截至發稿，德國DAX30指數跌幅超過1.1%，英國富時100指數跌0.28%。

　　19日晚間美股開盤，三大股指集體跳水。標普500指數低開26.44點，跌幅0.95%，報2747.31點。道瓊斯工業平均指數低開330.63點，跌幅1.32%，報24656.84點。納斯達克綜合指數低開89.08點，跌幅1.15%，報7657.94點。

　　貝萊德（BlackRock）澳大利亞固定收益主管Craig Vardy在接受採訪時表示，貿易摩擦繼續更新確實是一個風險因素。“如果你在這個市場上冒了很大的風險，那麽你很可能就在水下了。”

　　避險情緒席卷全球市場

　　“大家原本預期中美貿易摩擦不會很快結束，但這個轉折仍令市場頗感意外。市場今天的表現反映了大家沒有預料到會出現如此的反覆。當然中國市場首當其衝，今天的市場表現也是情理之中的。預計短期之內，市場的情緒會比較脆弱。”渣打中國財富管理部投資策略總監王昕傑對21世紀經濟報導記者表示。

　　當地時間上周五（6月15日），白宮發表聲明，宣布對500億美元中國商品徵收25%關稅。中國商務部迅速回應稱，中方將立即頒布同等規模、同等力度的征稅措施，雙方此前磋商達成的所有經貿成果將同時失效。

　　此後川普又再次“加碼”，當地時間6月18日他發布聲明稱，已指示美國貿易代表制定清單，對價值2000億美元的中國商品加征10%的額外關稅。如果中國再次采取反擊措施，美國將對另外2000億美元的商品加征關稅。換言之，美國有可能繼續對總額4000億美元的商品加征關稅。

　　中國商務部隨後回應稱，美方在推出500億美元征稅清單之後，又變本加厲，如果美方失去理性、頒布清單，中方將不得不采取數量型和品質型相結合的綜合措施，做出強有力反製。

　　在股市外，匯市也出現了明顯的波動。避險情緒帶動日元上漲，因為在避險情緒升溫時，日本投資者通常會轉回國內市場，支持該國貨幣。截至截稿，美元兌日元報109.91。另外，多種亞洲貨幣走低，尤其是人民幣方面，6月19日下午3點左右，在岸人民幣兌美元跌破6.47關口，刷新1月12日以來新低。截至發稿，離岸人民幣兌美元跌破6.49關口，日內跌近370點。

　　美元成為最大贏家，美元指數在6月19日午後漲破95，並創去年7月以來的新高，分析指出原因之一是美元的避險屬性，其二是關稅推高進口商品的價格，進而推高通脹，美聯儲因此或被迫加快加息進度。截至發稿，美元指數報95.2786，上漲0.56%。

　　另外，避險資產方面，十年期美債也吸引了避險資金的流入，收益率持續下跌。

　　避險情緒持續蔓延，北京時間6月19日下午3點，歐股大幅低開，截至截稿，德國DAX指數下跌1.36%，英國富時100指數下跌0.55%，法國CAC40指數下跌1.28%；另一方面，期貨市場預示著美國三大股指將全面低開，截至發稿，道指期貨下跌2.18%，標普500指數期貨下跌1.02%，納指期貨下跌1.34%。

　　美元或成最大贏家

　　目前的局面令金融市場緊張不已，因為若貿易摩擦全面更新會拖累全球經濟增長。

　　另有觀點指出，對於金融市場來說更為直接的風險是貿易摩擦更新、關稅上調，進而推高美國和全球的通脹水準，就會影響央行的緊縮路徑，那麽對於市場將會帶來巨大的影響，甚至終結牛市。

　　AMP資本（AMP Capital）市場研究負責人Nader Naeimi認為，是央行，而非政治因素，才是當前牛市周期可能結束的關鍵驅動力。但Naeimi也指出，在某種程度上，貿易摩擦和增加關稅將推高美國和全球的通脹水準，如果這種情況發生，並迫使美聯儲被迫加息，那麽投資者就有問題了。

　　標普全球評級6月18日發布的報告分析稱，美國對500億美元的中國商品徵收關稅的直接影響或是略微推高美國的通脹水準，亦會對已顯疲態的生產力增長施加一定的壓力。

　　標普還指出，次級效應可能更令人擔心，因為基於目前的事態，那些依賴於進口半成品的下遊產業未來對此會如何反應還不得而知。

　　不過標普對於中美貿易摩擦的基本看法是目前已宣布的關稅措施不太可能對兩國經濟和企業/銀行信用評級帶來大影響，預計中美會再次展開談判，不過摩擦全面更新的風險已經上升，這將挫傷全球的經濟增長、信用和信心。未來數月需要密切關注事態的發展。

　　“在目前的環境中，還是要注意分散投資，配置一定的債券，注意另類資產的配置。貿易戰中應該是沒有贏家的，這將影響全球的經濟增速，那麽就需要重新審視投資觀點了。”王昕傑說。

　　外匯交易平台安達（Oanda）駐新加坡的亞太交易負責人Stephen Innes看來，“在為時已晚之前，現在對衝市場風險是一種謹慎的做法。”Innes說。Innes建議買進日元，同時賣空加元。他還喜歡賣空澳元，理由是澳大利亞在全球供應鏈中的特殊角色，以及面對商品價格波動的脆弱性。“美國債券將是一把安全傘，很多投資者都會轉向美債。”Innes說。

　　“風險厭惡型的日元買盤將主導市場。”東京信金資產管理公司（Shinkin Asset Management）首席市場策略師Jun Kato說。Kato還認為，新興市場不太可能在當前環境下復甦。

責任編輯：孫劍嵩