首尾業績相差近40％ MSCI基金應該怎麽選？

每經記者：王晗 每經編輯：葉峰

國際知名指數明晟公司MSCI實施的“三步走”計劃第一階段落地，台灣時間5月14日凌晨5點，MSCI半年度指數審議結果出爐，中國大盤A股納入因子從5%提高至10%，包含總股數升至264隻，其中的18隻個股為創業板股票，本次調整將在5月28日收盤後生效。

尤記得，2017年6月A股歷經四輪闖關成功入摩，由此帶動相關概念股一波大漲，公募基金在此領域的布局熱情被激活，截至目前已有31隻（A、C份額合並計算）MSCI指數基金相繼成立。投資收益上看，MSCI指數基金成立以來最高漲幅近30%，不過也有部分產品收益告負，今天我們對於現有的MSCI指數基金稍作盤點。

年內漲幅：業績最好的已賺30%

“入摩”號角已然吹響，而從已有的264隻股票中挑選出合適的一隻或幾隻，這件事本身並不容易，借道公募基金曲線布局成為更好的選擇。

《每日經濟新聞》記者注意到，自去年開始公募基金就火速展開在此領域的布局，Wind數據顯示，目前市場上已成立的MSCI指數基金共有31隻，包括增強指數型基金3隻、普通指數型基金8隻、ETF及聯接基金合計20隻。另外，還有部分基金等候在證監會過會名單中，如建信MSCI中國A股指數增強型基金、浦銀安盛MSCI中國A股交易型開放式基金。

其中，居年內業績榜首的是“中金MSCI中國A股質量”，Wind數據顯示，截至5月13日，該基金A／C份額收益率分別為31.82%、31.85%，漲幅在20%以上的還有新華MSCI中國A股國際ETF、華安MSCI中國A股指數增強、創金合信MSCI中國A股等9隻，且主要集中在ETF產品類型。

對於今年業績居前的幾隻MSCI指數基金，業績大漲主要是源於跟蹤指數年內擁有不錯漲幅。拿中金MSCI中國A股質量來說，其跟蹤的指數主要是MSCI中國A股國際公司質量（人民幣），該指數今年漲了35.25%，新華MSCI中國A股國際ETF、華安MSCI中國A股指數增強跟蹤標的MSCI中國A股國際實時（人民幣）、MSCI中國A股在岸實時（人民幣）今年以來分別獲得20.79%、22.81%的漲幅。

成立以來收益：首尾業績相差40%

將時間維度拉長來看，剔除成立於2002年的華安MSCI中國A股指數增強以及今年新成立的基金，MSCI指數基金成立以來平均收益率為6.93%，其中業績漲幅最好的一只為“中金MSCI中國A股質量”。Wind數據顯示，截至5月13日（下同），該基金成立以來收益率為29.25%，此外，華安MSCI中國A股國際ETF、前海開源MSCI中國A股、新華MSCI中國A股國際ETF等7隻產品成立以來也有超10%以上的漲幅。

不過也有部分MSCI指數產品業績掉了隊，數據顯示，創金合信、華泰柏瑞等基金公司旗下的9隻MSCI指數基金成立以來業績告負，其中表現最差的一隻基金業績虧損幅度為9.22%，也就是說，MSCI指數基金的業績差距近40%。翻看該基金的基金合約，該基金跟蹤MSCI中國A股國際通實時指數(人民幣)，2018年3月8日成立日起至今，指數跌幅為9.22%，也就是說，指數是造成業績跑輸的根本原因。

另外，儘管同為今年1月成立的MSCI指數基金，業績分化也較為明顯。數據顯示，前海開源旗下的一隻MSCI指數基金業績在20%附近，但是同時期成立的中金MSCI中國A股紅利收益率不足7%。

儘管都從屬於MSCI指數，業績相差卻如此之大，對此一家基金公司指數部總經理向《每日經濟新聞》記者介紹道，”在國內MSCI中國A股概念基金主要跟蹤三個主流寬基指數，分別是MSCI中國A股國際通指數、MSCI中國A股國際指數以及MSCI中國A股本地指數（在岸指數）。由於有不同的指數，基金跟蹤的指數與指數之間存在差異，造成基金淨值上的差距，另外，MSCI概念基金裡面還有幾個個性指數，如低波指數、紅利指數、質量指數等，因子和因子之間也存在差距。”

好買基金研究中心研究員雷昕補充道，有一些MSCI基金是今年一季度才成立的，而市場從4月開始進入震蕩分化，所以業績表現會略有不同，而實際上我們如果只看成立於今年以前的MSCI基金的今年以來收益，普遍都在10%以上。

投資價值幾何？

今年3月，明晟指數公司發布公告稱，將分三步擴大中國A股在MSCI全球基準指數中的納入因子由5%提升至20%，分別在今年5月、8月以及11月逐步實施，隨著A股納入MSCI新興指數節奏的加快，相關基金的投資價值是否也在不斷凸顯呢？

銀華MSCI中國A股ETF基金經理周大鵬表示，“與滬深300、中證500相比，MSCI中國A股指數還是有優勢的，因為外資流入行情是長期的主題性投資機會，MSCI中國A股指數是捕捉該機會的較好標的。”

另一家基金公司指數部基金經理補充道，納入MSCI指數的股票涵蓋了眾多優質的大中盤藍籌股，且主要集中在 A 股主機板和創業板的金融、地產、消費和科技四大板塊，上述四大板塊具備較好的中長期投資價值。另外目前MSCI中國A股國際通指數成分股估值仍處於歷史底部區域，且低於主流寬基指數，有業績支撐且估值低的標的向上修複空間較大。

對於這類產品適合的投資者人群，周大鵬稱，對於普通投資者來說，MSCI指數基金適合於個人投資者長期定投來充分參與外資流入行情。而對於機構投資者來說則相當於在市場階段性低點做波段的工具，同時利用外資流入的長期機會做收益增強。

如果你想參與MSCI指數投資，ETF產品顯然是不錯的投資方式。“MSCI主題的ETF產品具有交易成本低、透明性高以及套利機制等優勢，投資者在購買時也可以充分考慮。 ”周大鵬表示。

封面圖片來源：攝圖網

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