從寬基到策略 MSCI指基快速更新迭代

　　證券時報記者 李樹超

　　自美國明晟公司（MSCI）宣布A股納入MSCI新興市場指數後，國內公募基金布局MSCI指數的腳步明顯加快。除了布局跟蹤MSCI中國A股指數、MSCI中國A股國際指數、MSCI中國A股國際通指數等主要寬基指數基金外，部分基金公司正通過量化手段不斷拓展MSCI指數產品線，豐富MSCI指數譜系，未來跟蹤MSCI指數的產品也將更加豐富和多元，而MSCI指基也將更新到2.0時代。

　　MSCI指基更新迭代

　　目前，已有華夏、南方、易方達等10家基金公司成立了17隻跟蹤MSCI指數的基金，主要跟蹤MSCI中國A股指數、MSCI中國A股國際指數、MSCI中國A股國際通指數等三類寬基指數。隨著MSCI寬基指基的增多和部分公募布局先發優勢的凸顯，未來公募布局MSCI指數也將更加突出差異和特色。

　　證券時報記者從多個管道獲悉，多家公募基金將從MSCI指數增強、細分指數、策略指數等方向拓展MSCI指數基金產品線，更加突出量化投資在指數運作的作用，以增強產品競爭力和打造更好的持有體驗。

　　4月以來，公募基金申報的MSCI指數策略更加多樣。如景順長城MSCI中國A股國際通指數增強型基金、建信MSCI中國A股國際指數增強型基金，均為寬基指數的增強收益版的基金；中金基金先後申報了MSCI相關的4隻發起式策略基金，分別以低波動、品質、價值、紅利為關鍵策略；前海開源基金也申報了“前海開源MSCI中國A股消費指數型基金”，瞄準細分消費行業。

　　除了已經成型的產品，一些未申報產品的公司也做了大量的產品開發準備工作。近期，明晟公司和大成基金共同發布了業內第一隻MSCI公募定製指數——MSCI中國A股質優價值100指數，以打造中國的“漂亮100”指數。

　　更適合機構和長期投資者

　　由於被動投資寬基指數的同質化嚴重，布局此類指數的先發優勢非常明顯，後來布局寬基指數的公司很多采取發起式基金形式設立。然而，即便是量化策略優化指數投資，同樣由於業內量化工具不夠豐富，且依賴歷史數據，當前量化投資也面臨同質化嚴重的現象。

　　據黎新平介紹，從量化投資的應用領域看，主要有指數增強、主動量化、量化對衝、衍生品量化投資等幾個領域。

　　大成基金黎新平認為，MSCI量化策略指數基金的潛在投資者是機構和長期投資的持有人，“以我們推出的MSCI中國A股質優價值100指數為例，該指數在大盤藍籌風格中優選盈利品質穩定、價格相對較低的優質個股，指數相對國內和MSCI大盤寬基指數有穩定超額收益，這比較符合機構和長期投資者的風格。”

　　從海外被動投資的持有人結構來看，美國先鋒基金指數覆蓋廣泛，指數的工具化程度較高，已經成為機構資金、養老金、基金中基金（FOF）等長期配置的底層資產。

　　北京一家中型公募總經理稱，“隨著公募FOF的成立，資產配置類產品國內方興未艾，機構投資者對此越來越重視，很多公募公司也爭相布局，為資產配置類產品提供基礎的工具性產品，跟蹤MSCI指數的量化指基也成為重要的競技場。”

責任編輯：馬秋菊 SF186