懂財帝原創 · 作者 | 朱瓊華
5月21日，360金融公布2019年Q1財報，Q1營收增長2.35倍至20.09億元，淨利潤增長達3.4倍達到7.2億元。
這是繼該公司去年全年營收增長4.6倍淨利潤增長近10倍之後，繼續保持高增長態勢。
成立僅僅三年的360金融，延續了360“奇襲”的基因，再一次後發先至。360金融Q1放貸總額達412億元，貸餘額525.8億元，刷新了上市系消費金融平台的最高紀錄。與此同時，該平台資產質量穩定，M3+逾期率僅為0.94%,遠低於其他平台。
互聯網下半場，當其他平台陷入增長困局時，360金融新累計授信用戶數量1603萬人，較去年同期465萬人增長245% %。
開放平台，通過用戶需求側與放貸資金供給側改革，360金融正成為消費金融的超級平台。
需求側，7成用戶源於自360金融外部生態，包括主流APP商店、網絡直播平台和搜索引擎等；供給側，2019Q1，360金融79%的資金來源於金融機構。
360金融CEO徐軍重申360金融的願景：通過科技的力量，讓普惠金融覆蓋更多有需求的個人和家庭。
機構預測，360金融營收再翻倍達到80億-85億。
1 | Q1財報：單日放款4.58億元，同比增長1.8倍
360金融財報顯示，2019年一季度，360金融實現收入20.09億元人民幣，同比2018年一季度5.994億元增長235%；淨利潤7.199億元，同比2018年1季度1.636億元增長340%。
在非美國會計準則（Non-GAAP）下，360金融第一季度淨利潤7.888億元，同比2018年第一季度1.636億元增長382%；淨利潤率為39.3%，去年同期為27.3%。
360金融依靠強大的流量和技術，其僅用了三年就成為了中國互聯網巨頭系中第一個上市的金融科技平台。
繼兩個月前上市以來首份財報錄得2018年全年淨利潤增長近1000%（非美國會計準則）後，360金融再一次以驚豔的後發先至。
2019年一季度財報發布後，360金融CEO徐軍在溝通會上稱，360金融繼續在創造機遇，360金融從2016年9月份上線以來，每個季度都是一個歷史新高的記錄。
徐軍口中的這個歷史新高主要體現在360金融的運營數據和用戶數據方面。
2019年一季度，360金融促成貸款總額412億元,單日放貸達4.58億，同比2018年一季度147.7億元增長179%，環比增長25%；在貸餘額525.8億元，同比2018年3月31日173.3億增長203%，環比增長22%。
用戶數據方面，截至2019年3月31日，360金融累計授信用戶數量1603萬人，較去年同期465萬人增長245%，環比增長28%；累計借款人達1043萬人，較去年同期316萬人增長230%，環比增長26%。
與此同時，360金融獲取了350萬的新增授信用戶，並有220萬的用戶第一次產生借款行為。
其中，在貸餘額和新增授信用戶兩項數據不僅均創360金融的歷史新高。新用戶增長迅猛的同時，360金融的用戶活躍度和粘性持續增強。
截至2019年3月31日，借款用戶複借率為63.4%，較2018年全年的57.9%提升5.5個百分點。複借率是衡量一個互金平台運營水準的重要指標。重複貸款率的提升有利於平台保持長期穩定的運營。
值得注意的是，一季度包括了春節假期，這是一個借貸交易活躍度較全年其他時段都偏低的季度。在這個季度裡，拍拍貸放款量環比增長只有8.4%，樂信更是現負增長。因此，徐軍 “360金融是目前同類上市公司中無可爭議的龍頭”的表述底氣十足。
雖說增長迅猛，但360金融認為，在中國超過十兆的消費金融市場裡，目前360金融的份額還不到1%，未來還有巨大的增長空間。
2 | 需求側：7成獲客源於開放平台策略
360金融的增長建立在廣泛的獲客渠道及積極的獲客策略上。
首先，在獲客渠道上，360金融擁有得天獨厚的優勢。360集團是中國的互聯網巨頭之一，連接了十億台設備，五億以上的月活用戶，有完善的產品線和產品生態，能在流量方面給予脫胎於360集團的360金融強大的支持。
不過，360金融在流量方面並沒有過於依靠360集團，而是采取內外渠道並行的策略。目前，來自360集團的導流隻佔360金融流量的不足三成，其他均來自外部生態，包括主流APP商店、網絡直播平台和搜索引擎等。
此外，360金融的消費分期產品已面向蘇寧易購，小微企業貸已面向京東、淘寶等供應鏈平台的個人賣家開放。這有助360金融獲取三四線城市的下沉客戶，擴大用戶規模。
眾所周知，對於互聯網金融行業來說，2018年是嚴峻的一年。流動性緊張、資金成本上升、監管趨緊等因素給行業帶來了前所未有的挑戰，也成為了一次互金企業實力的檢驗。
一些資質和實力較弱的平台遭到淘汰，而留下的另一些平台則受限於資金和成本，主動放緩了擴張的腳步。
隨著監管愈發嚴厲，一些資質和實力較弱的平台遭到淘汰，而留下的另一些平台則受限於資金和成本，主動放緩了擴張的腳步。
隨著市場參與者減少，用戶、流量、資金等要素向更具實力的平台集中，行業“頭部效應”顯著，頭部平台反而獲得逆勢增長的機會。
別人“恐懼”的時候就是360金融“貪婪”的時候，並因此享受到了一波CEO徐軍口中特殊的“市場紅利”。
這波“市場紅利”是建立在大規模，甚至頗為激進的行銷投入之上。數據顯示，360金融去年全年的市場行銷費用上升283%了達到了13.2億元。今年一季度，360金融延續了這種激進的獲客策略，市場行銷費用接近7億。
3月去年全年財報公布後，徐軍將行銷支出看作投資而非費用。2019年一季度業績發布後，360金融CFO吳疆再次重複了這個觀點：“基於戰略考慮，我們堅定地增加市場費用，將獲客視為投資。”
事實上，這筆“投資”正是360金融在授信用戶、放款量等其他多項關鍵指標都取得了爆炸式的增長的關鍵。
比如，一季度，積極的獲客策略為360金融帶來了單季350萬的新增授信用戶。以淨利潤口徑計算的ROI超過300%，積極的市場策略被證明是符合經濟模型的。
“360金融的淨利潤可以更高，360金融之所以在市場上大量投放市場行銷費用，著眼於很長遠，360金融希望在未來持續實現增長。”一季度財報發布後，吳疆如是說。
而且，從獲客成本來看，360金融也在同業競爭中表現出了較強的競爭力。一季度，360金融資金成本與上一季度持平，且已經觀察到資金成本在未來一段時間有顯著降低的趨勢。
3 | 資金供給側：79%源於優質金融機構
在客觀層面，360金融的高速擴張還得益於平台的資金渠道獲取能力。穩定、持續的機構資金供給成為了360金融業績和放貸規模持續增長的關鍵因素之一。
在過去的一年，互金行業面的一個重要挑戰就是資金的供給不足。在這樣的情況下，機構資金因為成本更低，受市場波動影響小成為了互金平台爭相布局的重點。
品牌認知高、信息公開透明、業務管理規範的上市企業更容易獲得對資質要求高的持牌機構的認可，成為這些機構的合作夥伴，開拓資金來源。
在3月的溝通會中徐軍就提到，360金融在資金端有很顯著的優勢。“這解釋了去年我們為什麽能夠快速的增長。”他說。
從去年到今年一季度，360金融持續拓寬資金渠道，與中國工商銀行等全國性國有銀行、中國光大銀行、渤海銀行等全國性股份製銀行、南京銀行等城商行、持牌消費金融公司、信託公司建立廣泛合作。
截至2018年年底，360金融撮合貸款資金的74.7%來自金融機構。今年一季度，這個比例繼續上升。以累計放款量口徑計算，一季度360金融79%的資金來源於金融機構，在同類上市企業中，該比例遙遙領先。
特別值得一提的是，除繼續與傳統金融機構資金保持合作外，360金融在新的一年將嘗試探索更多的資金渠道。一季度，360金融獲上交所、深交易所各批50億，共100億儲架ABS（資產支持證券）。
不同於其他債券，ABS依托於某一類特定資產產生的持續穩定的現金流，對基礎資產的質量，現金流等都有極高的要求。同時ABS的資金成本顯著低於其他資金來源，亦有助於降低整體資金成本。
資金成本的降低，最終傳導至借款用戶端，使得360金融得以提供價格更優的產品，帶來更好的用戶體驗。
4 | 核心底層：強勢的科技輸出
360金融作為金融機構的科技助手，始終堅定科技公司定位，加碼to B技術輸出，助推金融機構向科技金融轉型升級。
3月時，360金融總裁吳海生曾表示，消費金融是十兆左右市場，而企業貸市場則有三四十兆，“就像金融科技解決消費信貸的問題一樣，企業貸正處於突破的前夜。”
但互聯網金融是一個風險與機遇並生的行業，強大的風控能力必不可少，尤其是在當下市場仍存在缺陷且監管趨嚴的情況下。
吳海生也曾提到，當前互聯網金融市場進入門檻已提高，其中風控能力是核心門檻，隨著監管的趨嚴，“很少有金融機構願意跟一個創業品牌合作”。
為了解決這個問題，360金融將技術能力進行產品化、模塊化輸出給金融機構，幫助機構篩選、評估用戶，降低借款風險，同時幫助他們完成貸前、貸中、貸後的流程優化，節約成本，提升效率。
360集團全國乃至全球最大的互聯網安全公司之一。這就使得借力於其的360金融在風險管理和詐騙預防方面有著得天獨厚的優勢。
360金融開發出了“Argus”智能風控引擎、“宇宙魔術方塊”定價引擎和“cloudbank”等基於AI的風控全流程體系。
目前，360金融的訂單自動化審核率達到99.3%。關係網絡數據持續更新，關係節點數已達20億，關係邊數已達150億，且數據仍在飛速積累。
同時，360金融已積累了5100萬+的黑/灰名單和數億的白名單庫，能及時預警潛在的針對客戶的欺詐風險，做到毫秒級識別欺詐風險。
為了更好地進行風控管理，360金融還推出了“三分一名單”：資金饑渴分、統一信用分和接待意願分。
“資金饑渴分”深度挖掘客戶信息並提煉有效數據構建預測模型，幫助信貸機構有效識別客戶資金饑渴程度，在信貸審批環節判斷貸款申請涉嫌欺詐的概率。評分越高，客戶資金饑渴程度越高。
“統一信用分”展示個人信息主體的綜合信用風險情況。通過整合各類風險信息，進行評估打分。返回信用評分。評分越高，信用風險越低。
至於“借貸意願分”，則展示個人信息主體的借貸意向。對借貸意向進行評估打分，評分越高，借貸意向越高。用於精準行銷。
此外，360金融的智能催收還解放了人工催收工作約70％的產能，極大降低了金融機構的人力成本。
靠著龐大的數據庫、先進的技術輔助和周全的評估制度，360金融有效挖掘優質用戶人群並實現了高效的風險管理和欺詐預防。
截至2019年3月31日，360金融促成貸款的M3+逾期率為0.94%，而同期樂信的M3+逾期率為1.42%，拍拍貸為3.8%，360金融的風控表現遙遙領先同業。
一季度財報公布後，徐軍重申了360金融的願景：通過科技的力量，讓普惠金融覆蓋更多有需求的個人和家庭。
市場預估，360金融這個願景2019年的“規模”將是營收再翻倍達到80億-85億。找準了發展方向和發展路徑的360金融有望超越這個預期。
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