基金熱議反彈：A股是否會否極泰來？

　　⊙記者 王炯業 ○編輯 於勇

　　近兩個交易日A股大幅反彈走勢，一掃此前連續多日下跌的陰霾，並形成了一個明顯的V形K線組合。市場是否會否極泰來？對此，受訪的機構人士看法不一，有的較為樂觀，有的依然偏謹慎。在具體配置上，部分基金人士建議最好均衡配置，制定好風控計劃，選擇以業績為主線的龍頭公司，回避問題公司股票。

　　上周五，上證指數擊穿2700點，跌至2691點，隨後又被迅速拉起，滬深兩市呈現出罕見的V形反彈。昨日，市場延續了反彈走勢，開盤後上證指數單邊上揚，收盤大漲逾2%，成功收復2800點整數關。各大行業板塊全線上揚，電子板塊掀漲停潮，銀行股漲勢強勁，家電、醫藥、化工均有不俗表現。

　　在此之前，A股持續下挫，先後跌破3000點、2900點、2800點等多個整數關口，市場人氣低迷。面對大幅反彈，“A股是否會否極泰來”成為市場熱議的話題。

　　前海開源首席經濟學家楊德龍判斷，A股市場能不能否極泰來，能不能見底回升，關鍵要看抄底資金有沒有大量入場，市場成交量能否有效放大。“上周五滬深兩市出現了V形反彈，加之周一市場延續了上周五的反彈走勢，進一步確立了市場底部，後市有望繼續展開結構性行情。”

　　從估值上來看，滬深兩市的估值均已跌至歷史低點，特別是滬深300指數已經跌至12倍左右市盈率，而上證指數也已經跌破了15倍市盈率，意味著很多個股已經出現了超跌，出現了抄底機會。

　　從經濟基本面上看，中國現在還是世界上增長最快的經濟體之一，經過這幾年的改革轉型之後，中國經濟的效率和經濟增長品質有了明顯提高。

　　楊德龍認為，這段時間市場出現超跌的最主要原因是受到外圍因素影響，並非基本面發生了變化。“股市本身就是一個比較情緒化的市場，一旦出現利空就會被放大。”

　　湘財證券研究所策略分析師許雯表示，A股市場調整到目前狀態，整體風險已經釋放得較為充分，市場情緒也得到了一定宣泄，上行動力正在持續積累。下半年，經濟具有一定韌性、巨集觀政策邊際強化、資金溫和淨流入等有利因素，將構造下半年A股市場的結構性機會，市場存在股權風險溢價整體回落帶來的投資者風險偏好修複行情。

　　但也有機構對未來市場較為謹慎。知名私募公司世誠投資認為，雖然當下A股的估值水準已低於歷史平均水準，但本輪市場調整的主要矛盾並非估值，這點不同於2015年，所以估值也不是反彈的充分、必要條件。而且，A股歷來是高波動市場，情緒擺動對應的股價波動區間遠大於正常估值變動所對應的區間。因此，本次估值對於市場走向的借鑒意義，需要更加審慎地使用。

　　基於此，有基金人士建議投資者的配置最好均衡些。長信權益投資團隊認為，投資管理的核心是風險管理，其次是投資收益。堅持嚴格控制組合集中度，尤其是在市場缺乏較為明確的投資主線的背景下，在行業配置上相對要偏均衡一些，並制定好風控計劃。同時，要選擇以業績為主線的龍頭公司，回避那些問題公司的股票。

責任編輯：陶然