日本央行政策料微調 日債收益率飆升

熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　□本報記者 陳曉剛 

　　7月30日亞洲交易時段早盤，日本十年期國債收益率一度升至0.113%，刷新2017年2月以來新高。近期，由於市場傳言日本央行將在本周議息會議（30-31日）上對現有超寬鬆貨幣政策進行“微調”，日債收益率連連攀升。當日午間，日本央行進行了本月第三次固定利率“無限量購債”，以0.10%的利率水準購入1.6兆日元的10年期國債。該行曾於7月23日及27日先後進行過兩輪固定利率“無限量購債”，購債利率分別為0.11%和0.10%。

　　隨著美、英等多國央行正在逐步收緊貨幣政策，日本央行成為目前全球主要經濟體中唯一仍實行“超寬鬆”貨幣政策的央行。分析人士表示，本周的日本央行會議是其近兩年來“最為至關重要”的一次會議，日本央行正在尋找可行方法，既能保證貨幣刺激的可持續性，同時又能減少其對市場所造成的負面影響。

　　或兩年來首次調整貨幣政策

　　據媒體近日援引知情者消息稱，日本央行決策者正在積極討論政策調整，包括改變利率目標和購買資產的方式，旨在讓寬鬆更有可持續性。媒體報導稱，該行認為長期實施寬鬆政策的代價“難以忽視”，如果證明達到2%的通脹目標需要太長時間，則需要改變政策。

　　如果上述報導屬實，將意味著自2016年9月實行量化質化寬鬆疊加收益率曲線控制措施以來，日本央行將首次調整政策。

　　此前，日本央行經過長時間的努力，帶領日本經濟擺脫了通縮困境，但通脹仍長期在低位徘徊，遲遲未能達到日本央行2%的目標。在連續六次推遲2%通脹目標達成時間後，日本央行在今年4月政策會議後發布的聲明中刪除了“2019年前後達成2%通脹目標”的表述。雖然日本央行反覆強調，市場對通脹目標達成時間過度關注並不恰當，達成時間是有彈性的，並非一成不變，但市場開始猜測，達到通脹目標可能要比日本央行預期的時間更加的長。

　　一些分析機構認為，長期執行“超寬鬆”貨幣政策會導致日元貶值，並推動日元套利交易，加劇金融市場風險。另外，日本政府的相關債務風險以及本國金融業的風險也不可忽視，在通脹目標遲遲無法達成的情況下，日本央行對現行政策進行調整理所應當。

　　日央行須及時表明立場

　　市場傳言稱，日本央行本周會議討論的政策調整措施包括修改收益率曲線控制方案和重新評估目前的資產購買計劃。

　　受日本央行政策調整傳言影響，日本國債近日慘遭拋售，收益率跳升，其影響甚至蔓延到了全球債市。歐債、美債的收益率也一度大幅升高。日本央行近來連續進行固定利率“無限量購債”，主要是為了消除市場關於其將修改政策的猜測，防止市場投機行為引發日債收益率出現進一步急升。

　　分析人士認為，由於全球主要央行普遍進入緊縮陣營，任何日本央行政策的“微調”都可能被市場聯想成“緊縮”。日本央行需要表明，“微調”並不代表“緊縮”，是為了幫助實現通脹目標，是讓寬鬆政策更靈活，更有可持續性。如果日本央行不及時表明立場，那麽後市對日元和日股可能出現負面影響。

　　高盛分析師團隊預測，本周日本央行會議最有可能的結果是，日本央行暗示考慮在9月份進行政策的可持續性調整，讓市場先行做好準備；最激烈的措施是修改收益率曲線控制方案，擴大10年期日本國債收益率的允許波幅區間，此舉將導致日元出現大幅度上漲；比較保守的措施則是維持現行政策不變，這種結果對於日元的影響將比較溫和。

　　三井住友資產管理分析師稱，日本10年期國債收益率預計將在0.1%至0.2%之間浮動，如果日本央行僅調整“無限量購債”操作中的固定利率水準，允許10年期國債收益率小幅上漲，日元可能獲得短暫買入的機會。

責任編輯：郭建