野村：維持中華煤氣減持評級 目標價13.84元

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　　野村發表研究報告稱，香港中華煤氣（00003）去年業績符合預期，但稱內地燃氣銷利潤率受壓，蓋過香港現金流穩定及新能源業務取得改善。野村維持煤氣“減持”評級以及目標價13.84元，認為其估值仍貴，寧選長江基建（01038）。

　　該行又稱，去年內地城市燃氣分銷業務方面，銷氣量同比上升14%，但EBITDA僅升6.5%，反映利潤率下降。該行稱利潤率下降，主要由於上遊在冬季供應不足，市場競爭加劇，以及接駁費只是取得輕微增長。

　　野村預測，銷氣量未來幾年維持雙位數字增長，但利潤率只會持平，管理層也同意此看法。香港業務為集團提供穩定現金流，將支持派息、內地燃氣分銷業務的資本開支以及新能源發展。

責任編輯：李雙雙