證監會推動三方面改革 強調明確監管預期

專家認為，證監會的聲明切中要害，將給市場帶來更明確的預期和信心

■本報記者 左永剛

10月30日，證監會發布聲明表示，證監會正在按照國務院金融穩定發展委員會的統一部署，圍繞資本市場改革，加快推動以下三方面工作，回應市場關切。

具體來看，一是提升上市公司品質。加強上市公司治理，規範資訊披露和提高透明度，創造條件鼓勵上市公司開展回購和並購重組。二是優化交易監管。減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環節的不必要乾預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。三是鼓勵價值投資。發揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產品等機構投資者的作用，引導更多增量中長期資金進入市場。

“當前，資本市場中最突出的問題是投資者信心不足，證監會的聲明切中要害，將給市場帶來更明確的預期和信心。”中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖在接受《證券日報》記者採訪時指出。

對於優化交易監管，南開大學金融發展研究院負責人田利輝向記者表示，“證監會最新聲明，明確了資本市場制度建設的市場化導向，提出了證券交易監管的優化。交易監管的優化主要是減少乾預，穩定市場預期；降低交易成本，鼓勵市場競爭；提升市場深度，增強流動性；堅持稽查糾違，保障公平交易。這意味著，證監會將減少預期之外的措施驟然頒布，將鼓勵市場資金的合法、合規交易。”

卞永祖認為，資本市場良性運轉的前提是上市公司的品質可以得到保障，而對公司品質的判斷來源於上市公司的資訊披露，因此讓企業及時、準確、透明的披露資訊，有利於投資者的判斷，減少誤導資訊的傳播太空，從而有利於投資者信心的建立。

在此之前，證監會主席劉士余多次強調“提升上市公司品質”，從具體工作部署來看，包括從源頭上提升上市公司品質，堅決把那些帶病申報、試圖蒙混過關圈錢的企業擋在市場外；今年10月份證監會修訂並發布實施了《上市公司治理準則》，努力完善我國上市公司治理架構，切實提升公司治理水準，促進上市公司品質提升，夯實資本市場健康發展的基石，服務於中國和全球經濟發展；證監會已經推出並購重組“小額快速”審核機制，即將按行業實行“分道製”審核，對高新技術行業優先適用，豐富並購重組支付工具，提高審核效率，鼓勵和支持上市公司依托並購重組做優做大做強。

此外，全國人大剛剛完成對《公司法》的修訂，修訂後的《公司法》允許公司選擇適當時機回購本公司股份，將進一步提升上市公司調整股權結構和管理風險的能力，提高上市公司的整體品質和投資價值，推動公司治理體系建設和治理能力現代化。

為做好修改後的公司法的貫徹實施工作，證監會將系統梳理有關上市公司股份回購制度規則，對於繼續適用的要嚴格執行，對於公司法修改提出的新要求，及時完善相應的配套制度規則，進一步明確上市公司股份回購的情形、程式、方式、資訊披露、回購股份的持有、回購股份的轉讓、回購股份的注銷等事項。

對於鼓勵價值投資，證監會此次表態稱，發揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產品等機構投資者的作用，引導更多增量中長期資金進入市場。

對此，卞永祖表示，資本市場另外一個主要功能就是資產保值功能，鼓勵長線投資者進入，有利於市場穩定，也就有利於投資者對未來發展的預期，投資者更多通過股票保值和分紅來獲取利益，減少投機行為，可以促進市場的良性長遠發展。

新時代證券首席經濟學家潘向東向記者表示，此次聲明再次強調進一步加快對外開放，可以從爭取擴大A股納入MSCI等國際指數的比重，推進滬倫通進展，完善外商投資證券、期貨管理辦法，改進QFII、RQFII機制等方面著手。

改革新政劍指市場流動性 券商們的“好日子”來了

■閻嶽

昨日上午，在證監會發布的三點聲明中有這樣一句話：“減少交易阻力，增強市場流動性”。在聲明發出之後，券商股即聞風而動，截至收盤，證券板塊以4.99%佔據板塊漲幅榜首。

儘管經過多年改革、多元化經營之後，目前券商的整體經紀業務佔比較之以往有所下降，但仍是大多數券商的主要利潤來源。在這樣的背景下，大部分券商靠天吃飯的格局是難以有顯著改觀的。

接下來，讓我們看一看目前滬深兩市的整體情況，尤其是成交金額。

上海市場最近單日成交金額超過2000億元還要追溯到7月24日，當日成交2287億元。此後，只有在10月22日上證綜指跳空高開成交金額接近過2000億元，為1973億元。其中9月17日，上海市場單日成交金額僅為869.6億元，創出2014年7月21日以來成交金額757.1億元的新低。

截至10月29日，上海市場總市值為272076.36億元，流通市值為235516.3億元，當日股票成交金額為1228.9億元。昨日，上海市場的成交金額升至1524億元。這樣的單日成交金額與是上海市場的體量是不相稱的。

深圳市場的成交活躍度要略高於上海市場。截至10月29日，深圳市場總市值為164008.16億元，流通市值為119483.35億元，當日股票成交金額為1333.18億元。昨日，深圳市場成交金額升至1586億元。

從滬深兩市總體情況看，這樣的成交活躍度讓券商們的日子不太好過。這樣的市況也難以發揮經濟“晴雨表”的功能。

所以，在昨日上午證監會聲明發出之後，券商股給予了熱烈反應，均以紅盤報收，其中9隻券商股漲停。

筆者認為，券商股聞風而動的主要原因就是對“增強市場流動性”的措施充滿了期待，市場流動性活躍了，成交金額就會上來，券商們的好日子也就來了。

最後還是要說一句，券商們要趁著好日子的到來，抓緊調整業務結構，減少對經紀業務的依賴，盡早過上旱澇保收的生活。

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貴州茅台披露的三季報顯示，第三季度淨利潤同比增長率僅為2.71%，創下很長時間以來的新低。受業績超意外失速影響，10月29日貴州茅台一字跌停，為2013年9月初以來的首次跌停。此前連續的高增長，讓貴州茅台受到全市場的追捧，逐漸成為“股市印鈔機”，各大機構紛紛重倉持有。

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