3000點下方投資基金贏面更大 基金公司積極自購

　　來源：金融投資報

　　7月6日，上證綜指最低見至2691點，距離熔斷時創下的低點2638點已不遠。而在7月9日，大盤出現強勁反彈，一舉站上2800點關口。但儘管如此，市場仍處於最近幾年以來的相對低位。此時，對於普通投資者來說，公募基金是低位投資的良好標的之一。而A股由於牛短熊長，指數不具備長牛特徵，因此主動管理的權益類基金往往更能跑贏市場，為投資者取得不俗的收益，尤其是在3000點下方成立的基金；而基金公司也往往會在低位自購並長期持有，給予投資者更多信心。

　　不妨關注低位發行的新基金

　　A股歷史上曾多次處於3000點以下。如2011年4月19日，上證綜指跌破3000點，此後在長達三年多的時間裡，指數都在3000點以下震蕩，最低還曾在2013年見到1849點。直到2014年12月8日，上證綜指在藍籌股的帶領下重新收復3000點。即，在此期間，上證綜指的收益率幾乎為零。

　　而WIND數據顯示，在上述期間，合計成立的開放式主動權益類基金現存329隻。截至今年7月6日，這329隻基金，自成立以來累計回報在100%以上的達到91隻，其中成立於2012年4月的興全輕資產累計回報達到304%以上，銀華中小盤精選和華安科技動力、銀河主題策略累計回報分別為278.81%、251.19%和251.04%。只有17隻基金取得負收益，且其中14隻成立於2014年。

　　如果以年化收益率來看，將上述329隻基金自成立以來的年化收益率簡單平均，為10.45%；其中，30隻基金年化收益率超過20%，佔比近1/10，包括東方紅產業更新、東方紅睿豐、國泰新經濟、匯添富消費行業、圓信永豐雙紅利A、興全輕資產、安信價值精選、銀華中小盤精選等。

　　對比一下，2011年4月19日之前成立的現存約400隻主動權益類基金，自2011年4月19日至今年7月6日，其區間年化收益率簡單平均之後，得到的值為4.58%，沒有基金區間年化收益率超過20%，但有45隻基金年化收益率超過10%，包括交銀優勢行業、匯添富民營活力A、匯添富價值精選A、興全合潤分級等，年化收益率分別為18.91%、16.14%、16.00%、15.34%。

　　從上面的數據可以看出，一方面，當上證綜指跌破3000點並在3000以下震蕩持續較長時間，至今行情已經歷牛熊轉換，再次低於3000點，無論是新基金還是老基金，期間公募基金仍然能取得較好的投資收益。另一方面，在3000點以下，對於基金公司來說，基金好做不好發，對於投資者來說，不妨改變一下思維，低位布局投資管理能力強的基金公司發行的新基金，也是不錯的選擇。

　　基金公司自購釋放積極信號

　　事實上，作為專業的投資機構，基金公司也會積極主動自購。尤其是當市場處於低位時，基金公司自購熱情顯著增加。

　　數據顯示，今年上半年，基金公司合計展開了153筆自購，淨申購金額達到19.62億元，而在2017年全年，基金公司合計自購的淨申購金額為23.27億元，僅僅半年時間，基金公司的自購金額就已經逼近前一年全年的金額。

　　從自購的標的來看，其中股票型基金和混合型基金的自購金額分別為2.55億元和4.56億元；2017年，這兩類基金的自購金額分別為3億元和8.42億元；今年上半年，基金公司對權益類基金的自購金額均超去年的一半以上，且自購的基金中，有不少是基金公司新發的產品。

　　從歷史數據來看，當市場處於低位時，基金公司的自購力度會有明顯增加。如2015年，基金公司自購的區間淨申購金額達到21.46億元，較2014年全年13.06億元的水準增長了64.31%。尤其是2015年6月15日市場開始極端下跌行情時，基金公司的自購頻率和金額都明顯增加。根據數據，2015年基金公司自購金額在5000萬元以上的權益類基金共有3隻，此外還有超過10隻權益類基金的自購金額在2000萬元以上，且這些自購基本上都發生在7-9月，期間上證綜指最低見至2850點。

　　作為專業的投資機構，基金公司自購，對於投資者來說無疑是信號意義更為明確。因為基金公司自購有可能也是出於推動自家基金售賣。但逆向來看，基金公司能夠在此時大膽出手，入市的信號意義還是較為明顯的。也有觀點認為，基金公司會比投資者更了解旗下基金的情況以及基金經理的能力，但也不排除因為基金經理意外變動導致基金投資前景變化。無論如何，對於投資者來說，在選擇基金時，最根本的還是要看基金公司尤其是基金經理的投研管理能力。

責任編輯：陶然