國債期貨大漲 10年期主力合約T1809漲0.45%

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　　新浪期貨訊 5月25日，國債期貨大漲，10年期主力合約T1809漲0.45%。今日國債期貨小幅低開，隨後一路震蕩走高，午後加速拉漲。截至下午收盤，10年期國債期貨主力合約T1809漲0.45%，5年期主力合約TF1809漲0.25%。

　　5月25日Shibor

　　隔夜Shibor報2.528%，下跌0.2個基點；

　　1周期Shibor報2.794%，上漲4.3個基點；

　　2周期Shibor報3.687%，上漲0.7個基點；

　　1個月Shibor報3.847%，上漲0.2個基點；

　　3個月Shibor報4.215%，上漲2.2個基點；

　　6個月Shibor報4.229%，上漲1.4個基點；

　　9個月Shibor報4.315%，上漲0.4個基點；

　　1年期Shibor報4.373%，上漲0.2個基點 。

　　今日淨回籠300億元

　　中國央行今日不進行公開市場操作，今日無逆回購到期。本周累計淨回籠300億元。

　　資金環境相對寬鬆

　　上周央行公開市場累計淨投放4100億元，本周總體上資金到期壓力較小，央行仍以平穩對衝的操作為主。本周shibor利率、質押回購利率等繼續出現不同程度的下行，在資金環境整體寬鬆的背景之下，3.7%附近的長債吸引短期配置資金。因此，本周期債反彈也在預料之中。

　　不過，需要注意一些邊際變化。比如央行公開市場操作已由上周的淨投放轉為本周的中性對衝。在無進一步利多因素支撐的假設下，資金面的邊際降溫會帶動收益率進一步回升。

　　更為重要的是，昨日美聯儲會議紀要內容更偏鷹派，大多數決策者認為，如果美國經濟前景仍然完好無塤，再度“迅速”加息將是“適宜的”。市場對6月份加息的預期不斷升溫，美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲6月份加息的可能性仍然保持在98%附近。從當前已然處於近5年低位的中美利差來看，國內利率市場面臨的外部衝擊壓力將在短時間內抬升。尤其是在6月份議息決議之前，加息情緒將不斷傳導至國內債市。目前中國與美國10年期國債收益率利差為63bp，接近5年最低水準48bp。　

　　綜上，在近期資金面保持寬鬆的氛圍下，期債展開反彈，短期順勢而為。但同時需要警惕邊際因子的變化，尤其是美聯儲6月加息視窗在即的外部壓力傳導影響。

責任編輯：牛鵬飛